Fidelity Capital & Income Fund («FAGIX») est un portefeuille de 10 milliards de dollars qui fait partie de la catégorie obligations à rendement élevé de Morningstar. Ce fonds d'actions conservateur investit dans une combinaison d'actions et de titres à revenu fixe de notation inférieure à investment grade. Ces titres représentent des titres de créance de moindre qualité émis par des sociétés en situation financière incertaine ou incertaine. Avec des allocations importantes aux actions et aux obligations les moins bien notées, le fonds est l'une des options les plus agressives et les plus risquées dans l'espace des obligations à prix cassé.

Les investisseurs qui ont accepté ces investissements risqués ont toujours été récompensés. Au 31 mars 2016, le fonds a dégagé un rendement annuel moyen de 4,8%, sur cinq ans, dépassant la moyenne de 3,8% de la catégorie des obligations à rendement élevé Morningstar. Le rendement moyen sur 10 ans de 7,5% du fonds le place également dans le top 1% des 365 fonds mesurés dans la catégorie. Le fonds, âgé de 39 ans, obtient la note cinq étoiles la plus élevée de Morningstar.

Les Junk bonds sont considérés comme des placements à revenu fixe particulièrement risqués, comme en témoigne le rendement de -4% de la catégorie obligations à rendement élevé en 2015, les investisseurs ayant délaissé les titres faiblement notés pour investir dans des placements de haute qualité . L'examen des rendements du fonds au cours des cinq dernières années montre clairement comment il a fonctionné à divers moments.

Volatilité supérieure à la moyenne

Des risques de liquidité et de risque de défaut particulièrement élevés augmentent les chances que les fonds obligataires de pacotille connaissent des fluctuations significatives supérieures à la normale. Considérant les 60 observations d'un mois au cours des cinq dernières années, le fonds a connu des mouvements de prix de plus de 3% sur huit mois. Ce type de volatilité n'est pas aussi élevé que ce que vous pourriez attendre d'un fonds d'actions, mais il est considérable pour un fonds à revenu fixe.

Le fonds a historiquement connu ce type de swing environ 13% du temps. Bien que cette statistique ne semble pas significative, elle indique que des fluctuations importantes des prix des actions se produisent et devraient être attendues. Au cours de la crise financière de 2008-2009, lorsque les prix de tout type d'actif à risque ont subi des pertes importantes, le fonds a enregistré des fluctuations de plus de 6% en sept mois sur une période de 13 mois entre septembre 2008 et octobre 2009. période particulièrement volatile, mais indique le type de risque impliqué dans le pire des cas.

Août et septembre ont perdu des mois

Les mois de fin d'été ont été moins que gentils pour les actionnaires de ce fonds au cours des cinq dernières années. Le mois d'août a affiché une perte moyenne de 1,5%, alors que septembre a suivi avec une perte de 2%. Les deux mois ont été négativement affectés par des pertes importantes en 2011 qui ont vu chaque mois perdre environ 6% de la valeur du fonds.

Plusieurs mois affichent des gains constants

Bien que les performances passées ne garantissent pas les résultats futurs, les mois de février, avril et octobre combinés n'ont jamais perdu d'argent pour les actionnaires sur la période de six ans de 2010 à 2015. Février et Le mois d'octobre a enregistré six hausses consécutives, tandis que le mois d'avril a généré des rendements positifs en 10 années consécutives.

Les rendements des obligations peuvent atteindre

Les fonds obligataires à rendement élevé versent souvent des rendements en dividendes supérieurs à la moyenne pour refléter le risque supérieur à la moyenne que les actionnaires prennent en investissant. Au 12 avril 2016, le fonds offrait un rendement de 4,5% sur 30 jours. Son rendement a été de 6% au nord à plusieurs points au cours des cinq dernières années.

Alors que le risque lié au prix des actions est élevé avec les fonds obligataires spéculatifs, les rendements en dividendes qu'ils offrent aident à compenser une partie de ce risque. Un fonds offrant un dividende de 0,5% par mois peut souvent effacer toute perte de cours constatée au cours de ce mois. Les rendements des dividendes peuvent fluctuer au fil du temps, mais les revenus générés par les fonds obligataires à rendement élevé contribuent à accroître le rendement global du fonds.