Souhaitez-vous investir dans un fonds négocié en bourse (FNB) offrant actuellement un rendement en dividendes annuel de 6,19%? Si vous avez immédiatement répondu oui à cette question, vous êtes victime du piège à haut rendement. Cela concerne le moment où les investisseurs voient un rendement élevé, salivent et lancent une position sans faire d'autres recherches. La préservation du capital devrait toujours être votre première priorité. Cela ne signifie pas que vous devriez éviter les risques. Si vous savez que quelque chose a des chances très élevées d'appréciation, alors allez-y et sautez dedans. Mais si cet investissement présente des dangers importants, ne trempez même pas votre orteil dans l'eau. Cela n'aurait aucun sens si l'on considère toutes les opportunités qui sont toujours disponibles - indépendamment de la direction que prend le marché en général. Mais l'ETF couverte ici pourrait ne pas être l'un d'entre eux.

Ce 6. 19% de rendement mentionné ci-dessus (au 22/04/15) appartient au marché des obligations en devises locales des marchés émergents Vectors (EMLC EMLCVanEck Vct JPM18. 82% Créé avec Highstock 4. 2. 6 ). Certains investisseurs verront cela comme un ETF qui suit les obligations et qui a un rendement élevé, supposant ainsi qu'il s'agit d'un investissement sûr avec des dividendes garantis. Ce serait une erreur. (Pour en savoir plus, voir: FNB d'obligations des marchés émergents: regardez sous le capot .)

Dette excessive

Lorsque les entreprises et les gouvernements s'endettent, cela leur permet de se développer plus rapidement. Pour les gouvernements, il peut égaler la croissance du produit intérieur brut (PIB). Quand il y a croissance du PIB, la plupart des gens gagnent de l'argent. Le problème est qu'au moins 90% des investisseurs semblent être rétrogrades ou pensent que tout restera le même pour toujours. Ce qui se passe actuellement dans la plupart des marchés émergents n'est pas durable, simplement en raison d'un endettement excessif. Il est impossible de croître durablement tout en devant rembourser cette dette. Si vous regardez à travers l'histoire économique, chaque fois qu'une dette excessive a alimenté la croissance, elle a conduit à une crise financière. Mais la situation actuelle pourrait être encore plus dangereuse. (Pour en savoir plus, voir: Qu'est-ce qu'une économie de marché émergente? )

Risque accru

Ce qui amplifie la situation actuelle des marchés émergents, c'est l'appréciation du dollar américain. J'ai récemment lu un titre à propos d'un fonds de couverture qui change de long sur le dollar américain à court le dollar. Soyez très prudent lorsque vous lisez des titres comme ceux-ci. Si vous voulez suivre les mouvements d'un fonds de couverture, il est impératif que vous regardiez ses antécédents. (Pour en savoir plus, voir: 10 gestionnaires de fonds de couverture les plus réputés .)

Il m'est difficile de comprendre pourquoi un hedge fund court-circuiterait le dollar pour le moment. Il se négocie contre d'autres devises importantes, et de nombreuses banques centrales liées à travers le monde impriment de l'argent alors que le U.S. Federal Reserve a terminé ce processus. Par conséquent, le dollar devrait continuer à s'apprécier. Vous devez également ajouter la perspective de taux d'intérêt haussés, ce qui aidera également le dollar. Vous pouvez également ajouter les effets du désendettement massif qui aura lieu dans un proche avenir. Tout cela renvoie à EMLC.

Effets sur EMLC

Le but de ce FNB est de suivre la performance de l'indice d'obligations d'État J. P. Morgan - Marché émergent Global Core. C'est la description de base, mais si vous lisez un peu plus loin, vous verrez que toutes les obligations des marchés émergents sont libellées dans la devise locale de l'émetteur. Depuis 2008, les marchés émergents se sont endettés de manière significative afin d'alimenter la croissance, et dans la plupart des cas, cette dette est libellée en dollars américains. Avec l'appréciation du dollar, cela conduira probablement à une difficulté accrue à rembourser ces dettes - un résultat négatif pour EMLC. Vous ne voulez pas détenir d'obligations sur des marchés où la dette est excessive et la probabilité d'un ralentissement de la croissance du PIB, ou même la possibilité d'un défaut. (Pour en savoir plus, voir: Investir dans la dette des marchés émergents. )

EMLC a un ratio de dépenses de 0,47%, ce qui est autour de la moyenne pour l'univers des ETF. Quoi qu'il en soit, même si le ratio des frais était de 0,05%, il ne devrait pas s'agir d'un FNB pour le moment. EMLC a également déprécié 13. 68% au cours de l'année écoulée, ce qui pourrait constituer un avertissement.

The Bottom Line

Le ratio risque / rendement sur EMLC ne semble pas favorable aux investisseurs pour le moment. L'endettement excessif des marchés émergents ne se terminera pas bien, en particulier lorsqu'une grande partie est libellée en dollars américains. Ces jours-ci, vous pouvez trouver des ETF qui suivent presque tout sur le côté long et court. Il est recommandé de regarder ailleurs. (Pour en savoir plus, voir: Investir dans des obligations des marchés émergents avec ces FNB .)

Dan Moskowitz n'a aucune position dans EMLC.