Logiquement, nous vivons dans un monde alimenté par la cupidité et la peur. Après tout, nous sommes humains. Et quand il s'agit de nos marchés financiers, nous vivons dans le pays d'Oz, un monde imaginaire qui peut mener à une grande aventure et à la découverte d'aptitudes à l'investissement. Mais rappelez-vous, tout doit arriver à sa fin, parfois.

Exemple: si l'économie mondiale s'améliore véritablement, pourquoi les banques centrales du monde entier sont-elles mieux illustrées par la Réserve fédérale et la Banque centrale européenne (BCE) - des politiques monétaires agressives appliquées de manière systématique? La raison est évidente: les banques tentent d'empêcher l'inévitable, qui est la déflation mondiale. En réalité, ils ne font que remettre à plus tard ce qui se passera quoi qu'il arrive, avec ceux qui sont au pouvoir espérant pouvoir stimuler suffisamment les choses pour que l'économie reste à flot pendant qu'ils sont au pouvoir et que leurs politiques sont perçues comme des succès. Un exemple de ce que nous avons déjà vu est Ben Bernanke, qui a créé plus de dégâts que quiconque.

L'ironie de la situation économique mondiale actuelle est que l'un des dirigeants des deux banques centrales mentionnées ci-dessus est considéré comme un génie bien qu'il crée réellement un problème plus important; l'autre est perçue comme confuse et incompétente malgré le fait que ses actions sont claires et que son approche, si elle se poursuit, permettra une reprise durable à long terme.

Poursuivez votre lecture pour une analyse rapide des stratégies économiques mises en œuvre par deux des acteurs financiers les plus connus au monde et de ce qui pourrait en découler dans un proche avenir. (Pour la lecture connexe, voir: Yellen Prudent, Les taux négatifs ne sont pas «hors de la table». )

Janet Yellen et l'économie des États-Unis

Janet Yellen est la présidente de la Réserve fédérale. Elle a pris une position relativement belliciste en haussant les taux en décembre, mais a récemment confondu les investisseurs lorsqu'elle a déclaré que des taux d'intérêt négatifs ne seraient pas probables, mais qu'aucune politique ne pourrait être exclue si les conditions économiques se détérioraient. Tout le monde s'attendait à ce que Yellen hausse ses taux en décembre, probablement parce qu'elle subissait beaucoup de pression après six années consécutives d'une politique de taux zéro qui a conduit à des dettes excessives et à une distorsion des prix des actifs. Peut-être voulait-elle aussi voir comment réagiraient les marchés, ce qui, à la fin, n'était pas positif.

Un mouvement vers la mise en place de taux d'intérêt négatifs aux États-Unis semble toujours peu probable. Cela enverrait un message clair que l'économie déraille et qu'il n'y a absolument aucun espoir de reprise dans un avenir prévisible. Des taux d'intérêt négatifs nuiraient également aux banques et au consommateur. De plus, ils n'ont pas travaillé pour la zone euro ou le Japon; ils pourraient être efficaces pour la défense de la politique monétaire, mais ils ne stimulent pas les prêts et l'économie.Un simple retour à zéro est un scénario plus probable.

Voici où ça devient difficile. Si la Réserve fédérale recule, cela envoie encore un message négatif sur les conditions économiques nationales. Cela signifie également que nous vivrions tous à Oz pour une période beaucoup plus longue, car augmenter régulièrement les taux semblerait éloigné. Mais si M. Yellen ne tient pas compte des critiques et des hausses de marché, cela pourrait ajouter du carburant à cette vente, mais cela remettra aussi les États-Unis sur la voie d'un environnement économique responsable. Cette approche pourrait également ruiner son héritage, mais seulement pour ceux qui ne font que regarder les conditions économiques à la surface. En réalité, elle serait un héros, quelqu'un avec courage et qualités nobles. (Pour en savoir plus, voir:

Comment les taux d'intérêt peuvent devenir négatifs. ) En d'autres termes, elle sacrifiera son nom pour la santé à long terme de notre économie. Elle comprend clairement que Dorothy finit par se réveiller de son rêve.

Mario Draghi et l'économie européenne

Draghi est le président de la BCE. Il ne pense pas à long terme et semble désespéré. L'objectif principal de la BCE est la stabilité des prix, son deuxième objectif étant une inflation de 2%. Après trois années de stimulus monétaire agressif et maintenant des taux d'intérêt négatifs, aucun n'a été atteint. À un moment donné, les gens vont se réveiller et dire: «Quelque chose ne va pas. "

Draghi a récemment baissé davantage les taux après avoir télégraphié le mouvement en déclarant qu'il n'hésiterait pas à relâcher ses efforts si les efforts visant à relancer l'inflation étaient déviés par la volatilité, le ralentissement de la croissance mondiale et / ou la baisse des prix du pétrole. Voici le problème: chaque action de Draghi semble être moins efficace que la précédente. (Pour en savoir plus, voir:

The Fundamentals of Draghinomics. ) La politique ici revient à charger sa carte de crédit à sa limite, en prenant une deuxième carte de crédit pour rembourser la première carte de crédit, puis prendre une troisième carte de crédit pour rembourser la deuxième carte de crédit. Etc. Où cela finit-il? Cela se terminera-t-il par une augmentation durable des stocks et par le fait que les populations des pays de la zone euro se sentiront riches et heureuses? Si oui, bienvenue à Oz.

The Bottom Line

Il est impossible de savoir ce que Yellen va faire, peut-être que ce ne sera rien du tout. Si elle baisse les taux d'intérêt, la pop fournie aux stocks sera limitée, et il n'y aura pas de pop soutenue pour l'ensemble de l'économie. Si elle passe à des taux d'intérêt négatifs, il n'y aura probablement pas de saut dans les stocks et nous allons probablement voir plus de dommages à l'économie. Si elle augmente les taux, les actions pourraient baisser un peu, mais elle fait ce qui est juste pour la santé à long terme de notre économie, quelque chose qui dépasse son mandat. Draghi joue la carte opposée; il ne joue que pour l'instant, plaçant systématiquement tous ses jetons dans le centre d'Emerald City. Quand les jetons s'épuisent, il emprunte plus. Contrairement au conte de fées, cependant, cela ne se terminera pas bien. (Pour une lecture connexe, voir:

Comprendre les taux négatifs des banques centrales d'Europe. )