Les commerçants institutionnels et de détail peuvent bénéficier d'une réduction des coûts de transaction. Les commissions, les frais, les logiciels, les droits et autres dépenses peuvent réduire les bénéfices et, dans de nombreux cas, faire baisser les résultats nets.

Les traders institutionnels sont bien informés des frais de négociation et tentent de réduire les frais autant que possible tout en équilibrant la liquidité et en essayant de maximiser les profits et de minimiser les pertes. Le commerçant de détail qui utilise un courtier lors de la négociation de la maison peut également réduire les frais, en particulier les frais spécifiquement liés à la négociation - commissions.

À l'aide de différents types de commandes et de centres de marché, de nombreux courtiers de détail à accès direct transmettent désormais des crédits aux négociants pour fournir des liquidités au marché. Cela peut réduire le coût d'entrée et de sortie des métiers. À long terme, en modifiant légèrement notre stratégie d'entrée et de sortie, beaucoup d'argent peut être économisé en frais.

La structure crédit / débit
Un réseau de communication électronique (ECN) est un marché électronique qui permet aux traders de négocier entre eux en bourse. La plupart du volume est maintenant négocié par l'intermédiaire des ECN sur le marché boursier. Si vous avez accès à un écran «Niveau II», vous verrez l'enchère et l'offre en cours, ainsi que le volume offert ou offert par plusieurs participants sur chaque ECN à ce prix. Si personne ne soumissionne / offre sur un ECN particulier, ce REC n'apparaîtra pas à ce prix sur le Niveau II. Il convient de noter que vous n'avez pas besoin de voir un niveau II pour collecter des crédits pour compenser les commissions, vous avez seulement besoin de savoir comment et où passer vos commandes.

Prenons un exemple d'action avec un cours acheteur de 25. 25 et un cours vendeur de 25. 26. Si vous proposez de vendre (ou de vendre à découvert) à 25.26 et d'attendre être rempli, vous aurez fourni des liquidités et sera crédité sur de nombreux ECN. D'un autre côté, si vous vendez (ou vendez à découvert) avec un ordre de marché à 25. 25 vous serez facturé ou débité de frais supplémentaires sur de nombreux ECN parce que vous avez supprimé des liquidités. Les mêmes travaux pour l'offre - si vous enchérissez à 25. 25 et attendez pour être rempli, vous serez crédité; Si vous achetez sur le marché à 25. 26 vous supprimez la liquidité et sera débité. Le débit pour l'élimination des liquidités est presque toujours plus que le crédit pour fournir des liquidités. (Pour en savoir plus, voir Notions de base de l'offre bid-ask spread .)

Quels ECN à échanger Avec
ECNs et les bourses mettent continuellement à jour leurs structures de frais et de crédit / débit. Par conséquent, il est très important de vérifier auprès de votre courtier quels sont les crédits et les frais actuels, et si le courtier vous transmettra des crédits. Nous examinerons plusieurs exemples de crédits / débits avec les ECN actuels afin de comprendre le fonctionnement de la structure.

ARCA est l'un des principaux ECN sur les marchés boursiers américains. En 2009, ARCA fournit un crédit de 0.0023 pour fournir des liquidités. Si la liquidité est supprimée, la charge est de 0. 003. Sur 1 000 actions, cela signifie que nous pouvons gagner 2 $. 30 pour simplement fournir de la liquidité et attendre que notre offre ou offre soit remplie, ou nous paierons 3 $ pour entrer sur le marché en supprimant des liquidités. Si vous fournissez des liquidités sur les entrées et avec 1 000 actions, vous faites 4 $. 60, contre perdant 6 $ si vous supprimez la liquidité à l'entrée et à la sortie. C'est 10 $. 60 différence sur chaque voyage aller-retour avec 1 000 actions. En tablant sur les profits ou les pertes réels, la prise en compte de ces coûts peut avoir un effet dramatique sur le résultat net, en particulier pour les traders actifs.

ARCA, Nasdaq, BATS et EDGX sont des ECN à grand volume qui offrent une structure de crédit similaire à l'exemple ci-dessus. Chaque ECN aura des montants de crédit et de débit légèrement différents. (En savoir plus sur La naissance des Bourses .)

Certains ECN ne facturent pas de suppression de liquidité, ou les frais sont très bas. Cela peut également aider à gérer les frais, car un ECN à faible coût (ou ECN gratuit) peut être utilisé pour supprimer la liquidité, et lors de la fourniture de liquidité, utiliser un ECN qui fournit des crédits plus élevés.

Exemple de trading
Regardons un exemple commercial simplifié en utilisant les informations ci-dessus. Un stock a une offre de 25. 25 et une offre de 25. 26. Vous voulez acheter 1 000 actions. Si vous n'avez pas d'autres frais, enchérir à 25. 25 et sont remplis, votre compte sera crédité de 2 $. 30 (sur ARCA, par exemple). Si notre courtier facture une commission de 5 $ (ou son droit par action multiplié par les actions échangées), les 2 $. 30 crédits compenseront ce montant, faisant le coût net de l'échange de 2 $. 70.

D'autre part, si vous supprimez des liquidités, vous serez facturé 3 $ (débité), en plus de la commission du courtier. Si le courtier facture 5 $ pour ce commerce de 1 000 actions, le coût total de la transaction s'élèvera à 8 $ (5 $ + 3 $) - une différence importante par rapport aux 2 $. 70 coût lors de la fourniture de liquidité.

Veuillez noter qu'il y a d'autres frais impliqués dans la négociation, et ceci est un exemple simplifié pour montrer comment les frais peuvent être réduits en fonction de la façon dont les ordres sont exécutés.

The Downside and Upside
Il y a un inconvénient à se concentrer trop sur les crédits. Bien que les crédits puissent compenser certains coûts de transaction, la plupart des traders recevant le crédit sont relativement insignifiants sur chaque trade, même si cela s'ajoute définitivement à de nombreux trades. Lorsque le marché se déplace rapidement, il n'est pas toujours prudent de soumissionner pour obtenir longtemps, en attendant d'être rempli simplement pour obtenir le crédit. Il y a des moments où l'élimination des liquidités pour entrer dans un stock en évolution rapide sera nécessaire. Il est également important de se souvenir du moment où le marché approche d'un prix d'arrêt sur votre commerce. Si vous détenez une action depuis longtemps et que le cours baisse et se rapproche de votre stop, l'offre de vos actions sur le prix de l'offre peut ne pas être logique, car la commande pourrait ne pas être remplie et les prix pourraient continuer à baisser.

L'avantage de la négociation tout en étant conscient de la gestion des frais est que non seulement nous obtiendrons des crédits, mais nous obtiendrons également un meilleur prix.En achetant au prix de l'offre (ou en vendant au prix de l'offre), et en collectant des crédits, nous pouvons augmenter nos chiffres bruts et nets par rapport aux ordres au marché. (Pour en savoir plus, lisez Trading Is Timing .)

The Bottom Line
Que la plupart des traders en soient conscients ou non, voici comment fonctionne le marché boursier. Certains courtiers de détail permettent à leurs clients de participer au système de crédit et de débit, et d'autres non. Vérifiez avec votre courtier pour voir si vous pouvez accéder à certains ECN pour profiter des crédits ECN.

Même si la réduction des coûts de transaction peut être séduisante, il est important de ne pas s'y concentrer complètement. La suppression de la liquidité est nécessaire dans certaines circonstances pour entrer ou sortir des transactions rapidement. Il est également important de noter que les différents systèmes et styles de négociation éliminent presque toujours la liquidité et ont donc des frais intrinsèquement plus élevés. C'est bon; c'est l'équilibre entre l'exécution, les frais, les profits et la liquidité qui est important. C'est à chaque commerçant de travailler dans son propre plan de trading. (Pour en savoir plus, consultez notre Tutoriel sur les courtiers en ligne .)