Vous vous asseyez devant votre ordinateur avec une serviette de cocktail fraîche ou un pense-bête avec un seul ticker griffonné - c'est un ticker que vous n'avez jamais recherché auparavant, mais quelque chose (ou quelqu'un) a piqué ton intérêt. Cet article traitera des 10 étapes à suivre lors de votre première visite dans un nouveau stock. Cette diligence raisonnable vous permet d'obtenir des informations essentielles et de tester un éventuel nouvel investissement.

Les étapes sont organisées de sorte que chaque nouvelle information se base sur ce qui a été appris précédemment. En fin de compte, suivre ces étapes vous donnera une vision équilibrée des avantages et des inconvénients de votre idée d'investissement, et vous permettra de prendre une décision rationnelle et logique.

Étape 1 - La capitalisation de la société

Il est vraiment utile de former une image mentale ou un diagramme d'une entreprise nouvellement étudiée et la première étape consiste à déterminer la taille de l'entreprise. La capitalisation boursière en dit long sur la volatilité de l'action, l'étendue de la propriété et la taille potentielle des marchés finaux de l'entreprise. Par exemple, les sociétés à grande capitalisation et les sociétés à grande capitalisation ont tendance à avoir des flux de revenus plus stables et moins de volatilité. Entre-temps, les sociétés à moyenne capitalisation et les sociétés à petite capitalisation ne peuvent desservir qu'une seule partie du marché et subir davantage de fluctuations du cours de leurs actions et de leurs bénéfices. (Pour en savoir plus sur la capitalisation boursière, voir Définition de la capitalisation boursière et Détermination de la capitalisation boursière adaptée à votre style .)

Aucun jugement ne doit être rendu à cette étape; nous accumulons simplement des informations qui prépareront le terrain pour tout ce qui va arriver. Lorsque vous commencez à examiner les chiffres des revenus et des bénéfices, la capitalisation boursière vous donnera une certaine perspective.

Vous devriez également confirmer un autre fait essentiel lors de cette première vérification: sur quelle bourse les actions sont-elles négociées? Sont-ils basés aux États-Unis (tels que New York Stock Exchange, Nasdaq, ou au comptoir)? Ou, sont-ils des certificats de dépôt américains (ADR) avec une autre inscription sur une bourse de change? Les ADR auront généralement les lettres "ADR" écrites quelque part dans le titre rapporté de la liste des actions. Ces informations, ainsi que la capitalisation boursière, devraient vous aider à répondre aux questions de base, par exemple si vous pouvez détenir les actions de vos comptes de placement actuels.

Étape 2 - Tendances des revenus, des bénéfices et des marges

Lorsque vous commencez à examiner les chiffres, il est préférable de commencer par les tendances des revenus, des bénéfices et des marges (RPM).

Consultez les tendances en matière de revenus et de revenus nets des deux dernières années sur un site Web de finances général comme Yahoo! Finance ou Google Finance. Ceux-ci devraient avoir des liens avec les rapports trimestriels (pour les 12 derniers mois) et annuels (les trois dernières années). Une vérification rapide de la calculatrice pourrait être effectuée pour confirmer le ratio prix / ventes (P / S) et le rapport cours / bénéfice (P / E). Regardez les tendances récentes dans les deux séries de chiffres, en notant si la croissance est agitée ou cohérente, ou s'il y a des fluctuations importantes (comme plus de 50% en un an) dans les deux sens.

Les marges devraient également être revues pour voir si elles sont généralement en train de monter, de tomber ou de rester les mêmes. Cette information sera plus en jeu lors de la prochaine étape. (Pour en savoir plus, voir Tutoriel Ratio P / E et Utiliser les ratios prix / ventes pour évaluer les stocks .)

Étape 3 - Concurrents et industries

Maintenant Vous avez une idée de la taille de l'entreprise et de l'argent qu'elle gagne, il est temps de mesurer les industries dans lesquelles elle opère et avec qui elle est en concurrence. Comparez les marges de deux ou trois concurrents. Chaque entreprise est partiellement définie par qui elle est en concurrence. Regarder les principaux concurrents dans chaque secteur d'activité (s'il y en a plus d'un) peut vous aider à déterminer la taille des marchés finaux des produits.

Vous trouverez des informations sur les concurrents dans les profils d'entreprise sur la plupart des sites de recherche, généralement avec leur ticker ou des comparaisons directes qui vous permettent d'examiner une liste avec certains paramètres renseignés pour l'entreprise que vous recherchez et ses concurrents. Si vous ne savez toujours pas comment le modèle d'affaires de l'entreprise fonctionne, vous devriez chercher à combler les lacunes ici avant d'aller plus loin. Parfois, il suffit de lire quelques-uns des concurrents pour comprendre ce que fait réellement votre entreprise cible. (Pour en savoir plus sur cette étape importante, voir Apprendre à connaître les modèles commerciaux .)

Étape 4 - Multiples de valorisation

Il est maintenant temps de passer à l'essentiel / ratio de croissance des bénéfices (PEG) et autres - pour l'entreprise et ses concurrents. Notez toute divergence importante entre les concurrents pour un examen plus approfondi. Il n'est pas rare de devenir plus intéressé par un concurrent pendant cette étape, ce qui est parfaitement bien, mais cherche toujours à suivre avec la diligence initiale originale tout en notant l'autre société pour un examen plus approfondi sur la route.

Les ratios C / B peuvent constituer la base initiale pour l'analyse des valorisations. Alors que les bénéfices peuvent et vont avoir une certaine volatilité (même dans les sociétés les plus stables), les évaluations basées sur les bénéfices ou sur les estimations actuelles sont un critère permettant une comparaison instantanée avec des multiples de marché ou des concurrents directs. On peut faire ici des distinctions de base entre le «stock de croissance» et le «stock de valeur», en plus d'une idée générale du niveau d'attente inhérent à l'entreprise. C'est généralement une bonne idée d'examiner quelques chiffres de gains nets pour s'assurer que le chiffre des gains le plus récent (et celui utilisé pour calculer le P / E) est normalisé, et ne pas être rejeté par un grand ajustement ponctuel ou charger.

À ne pas utiliser isolément, le ratio cours / bénéfice devrait être examiné conjointement avec le ratio cours / valeur comptable, le multiple de l'entreprise et le ratio cours / chiffre d'affaires. Ces multiples mettent en évidence l'évaluation de la société en ce qui concerne sa dette, ses revenus annuels et son bilan. Parce que les fourchettes de ces valeurs diffèrent d'une industrie à l'autre, revoir les mêmes chiffres pour certains concurrents ou pairs est une étape clé. (Pour en savoir plus sur les ratios P ​​/ E et autres, consultez notre tutoriel sur Ratios d'évaluation des investissements et l'article, Déplacer sur P / E, Faire place au PEG .)

Enfin, le ratio PEG tient compte des anticipations de croissance future des résultats et de la manière dont il se compare au multiple actuel des résultats. Les actions dont les ratios PEG sont proches de 1 sont considérées comme étant évaluées dans des conditions de marché normales.

Étape 5 - Gestion et actionnariat

L'entreprise est-elle toujours dirigée par ses fondateurs? Ou est-ce que la direction et le conseil ont mélangé de nouveaux visages? L'âge de l'entreprise est un facteur important, car les entreprises plus jeunes ont tendance à avoir encore plus de membres fondateurs. Regardez les biographies consolidées des hauts dirigeants pour voir le genre de vastes expériences qu'ils ont; cette information peut être trouvée sur le site Web de la compagnie ou sur les dossiers de SEC.

Regardez également si les fondateurs et les gestionnaires détiennent une forte proportion d'actions et quel est le montant du flottant détenu par les institutions. Les pourcentages de propriété institutionnelle indiquent le nombre d'analystes couverts par l'entreprise ainsi que les facteurs influençant les volumes d'échanges. Considérez la possession personnelle élevée par les directeurs supérieurs comme un plus, et la basse propriété un drapeau rouge potentiel. Les actionnaires ont tendance à être mieux servis lorsque les personnes qui dirigent l'entreprise ont un intérêt dans la performance de l'action. (Pour en savoir plus sur la valeur de ces intérêts, consultez Évaluation de la gestion d'une société et Recherche dans les placements d'initiés .)

Étape 6 - Examen du bilan

Les articles pourraient facilement être consacrés uniquement au bilan, mais pour nos premiers travaux de diligence raisonnable, un examen superficiel suffira. Consulter un bilan consolidé pour voir le niveau global des actifs et des passifs, en accordant une attention particulière aux niveaux de liquidités (la capacité de payer les dettes à court terme) et le montant de la dette à long terme détenue par la société. Une dette importante n'est pas nécessairement une mauvaise chose et dépend davantage du modèle d'entreprise que de tout autre élément. Certaines entreprises (et les industries dans leur ensemble) sont très capitalistiques, tandis que d'autres ne nécessitent guère plus que les bases des employés, de l'équipement et une idée novatrice pour démarrer et fonctionner. Regardez le ratio d'endettement pour voir combien d'actions positives l'entreprise a pour elle; vous pouvez ensuite comparer cela avec les concurrents pour mettre la métrique dans une meilleure perspective. (Pour en savoir plus sur le bilan, reportez-vous à Lecture du bilan et Décomposition du bilan .)

Si le bilan «premier rang» représente le total des actifs, le passif total et les capitaux propres changent considérablement d'une année à l'autre, essayez de déterminer pourquoi. La lecture des notes de bas de page accompagnant les états financiers et la discussion de la direction dans le rapport trimestriel / annuel peuvent éclairer la situation. L'entreprise pourrait se préparer à lancer un nouveau produit, accumuler des bénéfices non répartis ou simplement réduire les ressources en capital précieuses. Ce que vous voyez devrait commencer à avoir une perspective plus profonde après avoir passé en revue les tendances de profit récentes. (Pour en savoir plus sur le déchiffrage des petits caractères, lisez Comment lire les notes de bas de page - Partie 1 et Notes de bas de page: Commencer à lire les caractères fins .

Étape 7 - Historique des cours

À ce stade, vous aurez envie de définir combien de temps toutes les classes d'actions ont été négociées, et à la fois le mouvement des prix à court terme et à long terme. Le cours de l'action a-t-il été instable et volatil, ou régulier et régulier? Cela décrit quel genre d'expérience de profit le propriétaire moyen du titre a vu, ce qui peut influencer le mouvement des actions futures. Les actions qui sont continuellement volatiles ont tendance à avoir des actionnaires à court terme, ce qui peut ajouter des facteurs de risque supplémentaires à certains investisseurs.

Étape 8 - Options d'achat d'actions et possibilités de dilution

Ensuite, les investisseurs devront creuser dans les rapports 10-Q et 10-K. Les documents trimestriels de la SEC doivent indiquer toutes les options d'achat d'actions en circulation ainsi que les attentes en matière de conversion, compte tenu de l'éventail des cours futurs des actions. Utilisez-le pour vous aider à comprendre comment le nombre d'actions peut changer dans différents scénarios de prix. Alors que les options d'achat d'actions des employés sont potentiellement un puissant facteur de motivation, faites attention aux pratiques louches telles que la réémission d'options «sous-marines» ou toutes les enquêtes formelles qui ont été faites dans des pratiques illégales comme les antidatages d'options. (Pour en savoir plus, lisez Cartographie des options d'achat d'actions et Le «vrai» coût d'options d'achat d'actions .)

Étape 9 - Attentes

Ceci est une sorte de "attrape tout", et nécessite des fouilles supplémentaires. Les investisseurs devraient savoir quelles sont les estimations consensuelles des revenus et des bénéfices pour les deux ou trois prochaines années, les tendances à long terme affectant l'industrie et les détails spécifiques des sociétés, des coentreprises, de la propriété intellectuelle et des nouveaux produits / services. Les nouvelles sur un produit ou un service à l'horizon peuvent être ce qui vous a initialement donné accès au stock, et il est maintenant temps de l'examiner plus en détail à l'aide de tout ce que vous avez accumulé jusqu'à présent.

Étape 10 - Risques

En mettant de côté cette pièce essentielle pour la fin, assurez-vous de toujours mettre l'accent sur les risques inhérents à l'investissement. Assurez-vous de comprendre à la fois les risques à l'échelle de l'industrie et ceux spécifiques à l'entreprise. Y a-t-il des questions juridiques ou réglementaires en suspens, ou juste une histoire inégale avec la direction? L'entreprise est-elle écologique? Et, quel genre de risques à long terme pourrait résulter de l'adoption / non des initiatives vertes? Les investisseurs devraient garder en permanence un défenseur du diable en bonne santé, en imaginant les pires scénarios et leurs résultats potentiels sur le titre. (Pour en savoir plus sur l'importance de passer au vert, voir Pour les entreprises, le vert est le nouveau noir .)

Conclusion

Une fois ces étapes terminées, vous devriez être capable d'envelopper votre esprit autour de ce que l'entreprise a fait jusqu'ici, et comment cela pourrait s'insérer dans un large portefeuille ou une stratégie d'investissement. Inévitablement, vous aurez des détails que vous voudrez approfondir, mais le respect de ces directives devrait vous éviter de manquer quelque chose qui pourrait être essentiel à votre décision. Les investisseurs vétérans jetteront beaucoup plus d'idées d'investissement (et de serviettes à cocktail) dans la poubelle qu'ils ne les garderont pour un examen plus approfondi, alors n'ayez jamais peur de recommencer avec une nouvelle idée et une nouvelle entreprise.Il y a littéralement des dizaines de milliers d'entreprises à choisir!