Milton Friedman, économiste lauréat du prix Nobel, mentionna pour la première fois l'argent des hélicoptères à la fin des années 1960, mais l'idée gagna en popularité en 2002, après que l'ancien président de la Réserve fédérale, Ben Bernanke outil pour conjurer la déflation. La zone euro a mis en œuvre des mesures d'assouplissement quantitatif (QE) agressives et des politiques de taux d'intérêt négatifs afin d'éviter les périodes déflationnistes. Cependant, les politiques de la Banque centrale européenne (BCE) se sont révélées inefficaces et, par conséquent, l'argent des hélicoptères pourrait devenir une réalité en Europe.

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Helicopter Money Defined

Helicopter drops est une politique monétaire qu'une banque centrale pourrait mettre en place pour stimuler l'économie. La politique est peu orthodoxe et potentiellement une alternative irréversible au QE; il devrait théoriquement être utilisé dans des environnements économiques extrêmes, tels que les périodes déflationnistes. Les banques centrales pourraient mettre en œuvre l'argent des hélicoptères en créant de l'argent, plutôt que d'émettre des dettes ou d'augmenter les impôts pour financer les dépenses du gouvernement. Par la suite, les banques centrales stimulent l'économie en transférant de l'argent au grand public ou en dépensant l'argent en investissements. En conséquence, le public augmenterait les dépenses et, à son tour, l'inflation devrait augmenter. Les largages d'hélicoptères peuvent être permanents et irréversibles, contrairement à l'assouplissement quantitatif, qui est temporaire.

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Politique économique et monétaire européenne

L'Europe a lancé en mars 2015 un programme d'assouplissement quantitatif d'une valeur d'environ 1 000 milliards d'euros. Cependant, la BCE a élargi son programme d'assouplissement quantitatif en augmentant ses achats mensuels d'obligations à 80 milliards d'euros par mois, contre 60 milliards d'euros en mars 2016. De plus, les obligations d'entreprises sont devenues éligibles au programme d'assouplissement quantitatif. Le programme d'assouplissement quantitatif de la BCE est un outil indirect utilisé pour stimuler la croissance, mais son efficacité est faible. Malgré l'important programme de relance de la BCE, l'indice des prix à la consommation harmonisé (IPCH), outil utilisé pour évaluer l'inflation, est resté proche de 0% depuis le début du programme en août 2016. L'Europe a connu des périodes de déflation en 2016 un IPCH global de -0. 2% en février, -0. 2% en avril et -0. 1% en mai 2016.

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Afin de lutter davantage contre les périodes déflationnistes, la BCE a mis en place une politique de taux d'intérêt négatifs. En mars 2016, la BCE a fixé les taux de dépôt à -0. 4%, ce qui indique que la banque centrale et les banques privées pénalisent les déposants qui conservent de l'argent dans les banques. Les taux d'intérêt négatifs devraient théoriquement augmenter les dépenses de consommation et augmenter l'inflation parce que les banques prêteraient aux consommateurs et, par la suite, les consommateurs achèteraient des biens et des services. En théorie, les banques, les entreprises et les consommateurs devraient investir et dépenser de l'argent dans l'environnement des taux d'intérêt négatifs, mais la politique s'est révélée inefficace.

Possibilité de faire de l'argent par hélicoptère

Bien que la BCE mette en œuvre des QE et des taux d'intérêt négatifs, la zone euro peine à augmenter son inflation et la croissance de son produit intérieur brut (PIB). La BCE prévoit une inflation d'environ 0,1% et une croissance du PIB de 1,4%. Par conséquent, les économistes considèrent l'argent des hélicoptères comme un outil de politique monétaire de dernier recours pour stimuler l'économie.

L'ancien président de la Fed de la Fed, Bernanke, et l'ancien directeur de la Financial Services Authority du Royaume-Uni, Adair Turner, ont plaidé pour l'utilisation de l'argent des hélicoptères dans certaines économies. Le président de la BCE, Mario Draghi, a déclaré qu'il n'excluait pas l'argent des hélicoptères comme un outil pour stimuler la zone euro. Étant donné que la zone euro connaît des périodes déflationnistes qui affectent durablement l'économie, la BCE doit trouver un moyen d'augmenter l'inflation.

Les périodes déflationnistes amènent les consommateurs et les entreprises à réduire leurs dépenses parce que les prix peuvent continuer à baisser et, par conséquent, ils repoussent les achats. Par conséquent, la déflation entraîne une faiblesse économique, qui fait baisser les prix des biens et des services, et le cycle se répète jusqu'à ce que la BCE déploie d'autres outils pour inverser la tendance. Le programme d'assouplissement quantitatif et la politique de taux d'intérêt négatifs de la BCE n'ont pas rapproché le taux d'inflation de la zone euro de son objectif de près de 2%. Certains économistes et décideurs envisagent donc l'argent des hélicoptères comme alternative.