Costco Wholesale Corp (COST COSTCostco Wholesale Corporation165, 05-0, 84% Créé avec Highstock 4. 2. 6 ) déçoit les analystes en décembre gains que prévu. Costco n'a pas connu de bon trimestre, principalement en raison de facteurs externes. Les investisseurs qui regardent au-delà de ces facteurs externes voient cependant que les affaires de Costco se développent et que l'entreprise réinvestit en elle-même.

Prix du gaz

Le premier et le plus important motif de la baisse des bénéfices de Costco est le couplage de faibles prix du gaz et d'une forte devise américaine. Costco exploite près de 500 postes d'essence aux États-Unis, au Canada, au Royaume-Uni, au Japon et en Australie. Avec la baisse des prix de l'essence, il n'est pas surprenant de voir que les chiffres des ventes de Costco suivent. Ce qui est crucial cependant, c'est de réaliser que ce n'est pas un gros problème. (Pour plus de détails, voir: Neuf façons simples d'augmenter votre consommation de carburant .)

Il y a deux façons de considérer la baisse des ventes de gaz de Costco comme quelque chose de pas très négatif. Les ventes de gaz de Costco sont extrêmement faibles - le détaillant prend même moins de marge que sur ses marchandises générales et ses produits d'épicerie. Les clients qui remplissent leurs réservoirs chez Costco économisent des cents par gallon, ou des économies qui sont sans conséquence pour le magasin et l'acheteur. Du point de vue de Costco cependant, cet acheteur est une personne qui a payé 55 $ pour avoir le privilège d'acheter de l'essence au magasin et qui est plus disposé à entrer dans le magasin principal pour le souper du soir.

Avec des marges si minces, les revenus que Costco perdent n'ont pas beaucoup d'effet sur son bénéfice. Le prix du pétrole est si bas que Costco achète du gaz moins cher qu'avant. Un effondrement inattendu des prix du pétrole une fois dans une décennie ne devrait pas aigrir les investisseurs à un stock de détail autrement solide. (Pour en savoir plus, voir: Comment les prix du pétrole peuvent-ils baisser )

Le dollar américain

Le dollar américain devient de plus en plus précieux à mesure que l'économie américaine s'améliore. Toutefois, ce n'est pas très bien pour Costco, puisque 30% de ses magasins et 27% de son revenu net proviennent de l'étranger, selon le rapport annuel de l'entreprise pour l'exercice 2015. Non seulement les produits américains deviennent plus chers dans les magasins Costco internationaux, mais Costco pourrait être obligé de trouver de nouveaux fournisseurs - ceux qui peuvent fournir des légumes canadiens aux magasins du Canada, au lieu d'importer des légumes américains coûteux.

Toutefois, les ventes des magasins comparables sont en hausse partout dans le monde une fois que les effets négatifs de la baisse des prix du gaz et d'un dollar américain fort sont exclus des calculs. Avec une augmentation de 6% des ventes au premier trimestre de l'exercice 2016 et une augmentation de 2% des revenus d'adhésion, il est clair que le prix augmente d'un U plus fort.S. dollar n'a pas effrayé les clients.

Frais de pré-ouverture

Les frais de pré-ouverture sont un petit aperçu de la façon dont la direction secrète de Costco pense. Au cours du premier trimestre de l'exercice 2016, Costco a dépensé 26 millions de dollars, soit presque le double de ce qu'elle a dépensé au même trimestre l'an dernier, pour l'ouverture, l'expansion et d'autres coûts de démarrage associés aux nouveaux magasins de détail dans le monde. (Pour en savoir plus, voir: Comment développer votre entreprise au niveau international .)

Ceci est la preuve que Costco n'est pas préoccupé par la baisse des chiffres d'affaires. L'entreprise réinvestit de l'argent pour élargir la chaîne et se tournera sûrement vers de nouveaux fournisseurs qui peuvent fournir des produits à des taux qui exploitent les devises plus faibles des marchés étrangers de Costco. En plus des fournisseurs de produits, les dollars US de Costco peuvent maintenant aller plus loin à l'étranger, ce qui signifie que le détaillant peut ouvrir plus de magasins que prévu ou augmenter le nombre de magasins à un prix inférieur à celui prévu.

En effet, les actionnaires ont parfaitement réagi rationnellement au rapport sur les résultats. Alors que le cours de l'action a bondi au cours de la semaine précédant la publication des résultats - alimentée entièrement par la spéculation - les semaines écoulées depuis que les bénéfices ont manqué ont vu l'action reculer légèrement au-dessus de ce qu'elle était début décembre.

Bilan

Costco a raté les bénéfices attendus des analystes pour le premier trimestre de l'exercice 2016. Bien que cela aurait pu être désastreux pour les entreprises plus faibles, les faibles ventes de Costco sont attribuables à la baisse des prix du gaz et à l'appréciation du dollar américain. ni l'un ni l'autre n'étaient inattendus ni intrinsèquement nuisibles à la valeur sous-jacente de l'entreprise. Malgré la hausse des prix en magasin découlant de la devise renforcée, Costco a vu ses ventes ajustées et ses revenus d'adhésion augmenter d'une année à l'autre et dépenser un montant nettement plus élevé que l'an dernier en termes d'ouverture de nouveaux magasins.