Dans cet article, nous explorons le potentiel de l'Irak à être une bonne destination d'investissement dans une perspective à moyen et long terme, en particulier en ce qui concerne le programme d'investissement en dinar irakien. Nous aborderons également les paramètres d'investissement de la dette nationale et des chiffres connexes ainsi que les attentes réalistes quant au futur potentiel de développement de l'Irak - y compris celui du dinar irakien.

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L'économie et les développements géopolitiques ont un impact sur les capacités d'emprunt d'un pays, ce qui constitue un paramètre décisif pour les investisseurs qui envisagent d'investir dans ce pays particulier. Le premier est quantitativement indiqué par les taux d'intérêt, les rendements obligataires, l'inflation, le PIB et les chiffres connexes, tandis que le second par une observation générale et la compréhension des troubles intérieurs internes ou de la guerre externe, l'atmosphère des affaires, la croissance ou la récession. Vous envisagez de créer une entreprise dans un pays étranger, d'effectuer des investissements directs ou indirects (via des actions ou d'autres voies de sécurité) ou simplement d'acheter la devise de ce pays comme un investissement, vous devez considérer tous les facteurs et indicateurs ci-dessus.

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L'économie irakienne: en chiffres actuels

Un bon indicateur simple de la situation financière d'un pays est le ratio de la dette au PIB, qui est calculé en prenant la dette nationale en pourcentage du PIB. Ceci mesure la capacité du pays à honorer les paiements "futurs en cours" sur sa dette publique "existante". Cela indique également (et influe) le coût des emprunts futurs du pays et, par conséquent, le rendement très suivi des obligations d'État, qui à son tour a une influence directe sur le taux de change du pays. Ceci est également utilisé comme une mesure du levier financier du pays.

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Un faible ratio dette / PIB indiquerait une économie saine et autosuffisante - une économie qui peut acheter et vendre suffisamment de biens et de services pour rembourser des dettes sans encourir de nouvelles dettes supplémentaires. Bien que le faible ratio dette / PIB n'ait pas de fourchette ou de critères strictement définis, des critères indicatifs sont disponibles pour fournir des indications - e. g. Les «critères de convergence de l'euro» (utilisés pour adopter l'euro comme monnaie) exigent que les pays aient un ratio dette / PIB inférieur à 60%.

Il est intéressant de noter que ce ratio de la dette au PIB et les indicateurs connexes pour l'Irak suggèrent une image assez saine au stade actuel, malgré tous les troubles existants dans le pays. En 2013, le pourcentage de la dette par rapport au PIB pour l'Iraq était de 31,3%. Pour une analyse comparative, voici un ensemble diversifié d'économies et de ratios dette-PIB pour 2013:

• Koweït - 5 28%
• Égypte - 87%
• Australie 20. 48%
• Brésil - 56%
• Chine - 22. 4%
• Allemagne - 78%
• États-Unis - 101%
• Royaume-Uni - 90.6%
• Vietnam - 54%

Sur la base de cet indicateur (entre autres), l'Irak se situe dans une gamme comparable d'économies saines et autosuffisantes comme celle du Koweït, l'Irak et le Koweït générant 95% de leurs revenus du secteur pétrolier. Plus intéressant encore, ce chiffre est passé d'une moyenne décennale de 113. 49% à 31. 34% en 2013, indiquant une trajectoire de croissance saine. Ce chiffre pourrait changer négativement pour 2014, en raison de la situation de guerre civile qui persiste, mais il indique des fondamentaux sains, qui sont l'épine dorsale d'une économie robuste.

Les 10 dernières années de l'économie irakienne:

L'attaque de l'Irak contre le Koweït en 1990 a donné lieu à des sanctions qui ont gravement nui à l'activité économique. Ces sanctions ont été levées en 2003. Après cette période sans sanctions, la production pétrolière a doublé ce qui, conjugué à la hausse des prix du pétrole et à une inflation faible, a conduit l'économie irakienne à un rythme rapide de reprise. La situation s'est encore améliorée après la fin du régime de Saddam Hussein en 2006. Ainsi, pendant la période de paix, l'économie irakienne a fait preuve d'un grand niveau de stabilité et d'un environnement commercial amélioré. L'histoire favorise également un bon pronostic pour l'Irak - après la guerre de huit ans entre l'Iran et l'Irak, qui s'est terminée vers 1980, l'Irak a pu se rétablir en douceur, soutenu par son économie riche en pétrole.

La Autorité provisoire de la coalition (CPA) - créée en 2003 en tant que gouvernement provisoire après l'invasion américaine (et alliée) de l'Irak - a ouvert l'économie irakienne. Avant cela, l'Irak était une économie à contrôle central, dans laquelle le gouvernement était responsable de la plupart des grandes industries, interdisait la propriété étrangère et bloquait même l'importation de marchandises étrangères en imposant des tarifs et des barrières commerciales. L'ACP a lancé le changement tant nécessaire de réformes économiques, permettant la privatisation des industries et l'ouverture de la propriété et des investissements étrangers. Entre 2000 et 2013, le PIB a augmenté régulièrement de 12,3 milliards USD en 2000 à 55,4 milliards USD en 2007 et à 222,8 milliards USD en 2013, ce qui témoigne des progrès réguliers et réguliers réalisés par l'économie irakienne au cours de la mission. -sanction (et après-Saddam) ère. La production de pétrole a triplé, passant de 100 000 barils par jour à 300 000 barils par jour. Le nombre d'entreprises enregistrées en Irak est passé de 8 000 à 34 000. D'importants investissements étrangers dans les secteurs de l'énergie, de la construction et du commerce de détail témoignent d'un intérêt étranger important dans les secteurs non pétroliers diversifiés. .

L'Irak (tel que recommandé par le FMI) a même conclu un pacte d'allègement de la dette avec le Club de Paris, dont les termes exigeaient que l'Irak mette fin aux subventions et ouvrait son marché d'importation de gaz. En prolongement, le Pacte international avec l'Irak , a conduit à de nouveaux signes positifs pour l'économie et les investissements irakiens:

"(autorités irakiennes) ont pris des mesures courageuses, notamment l'augmentation progressive des prix intérieurs et, à partir de 2007, l'élimination de toutes les subventions directes au carburant, sauf pour le kérosène.L'Iraq s'est également lancé dans un ambitieux programme de réformes structurelles afin de faire la transition vers une économie plus axée sur le marché. "L'article ajoute:" Pour lutter contre l'inflation, des actions ont été initiées sur trois fronts. Premièrement, la Banque centrale d'Iraq a fortement relevé ses taux directeurs et permis une appréciation progressive du dinar. Ces mesures visaient à dé-dollariser l'économie afin de renforcer le contrôle de la banque centrale sur les conditions monétaires et de réduire l'inflation importée. "

Essentiellement, l'économie irakienne est soutenue par son secteur pétrolier fort. Malgré les troubles persistants, on se rend de mieux en mieux compte de l'émergence de l'Irak en tant que «marché émergent» potentiel à forte croissance. Comme le prospère Koweït voisin, l'Irak tire 95% de ses revenus du secteur pétrolier, qui est là pour les décennies à venir. Le développement des industries associées au pétrole et la modernisation de l'infrastructure de traitement, de pipeline et d'exportation du pétrole ouvriront la voie à une croissance rapide de l'économie iraquienne. Des facteurs supplémentaires similaires répertoriés dans cet article fournissent une image positive et convaincante.

Mais où sont les défis?

• Le montant élevé de la dette extérieure (environ 60 milliards USD en 2013) reste un grand défi, mais le faible ratio dette / PIB de 31,3% réaffirme que l'Irak est capable de rembourser cette dette par lui-même sans beaucoup de défi. Un autre point positif est que cette dette est passée de 125 milliards USD en 2007.
• Incertitude sur les troubles (la situation de guerre s'achève) et la situation sécuritaire générale - aucun investisseur étranger ne se tournerait vers l'Irak à moins que la situation se stabilise.
• Incertitude concernant le réengagement des puissances occidentales avec l'Irak (avec d'autres organisations comme le Royaume-Uni, le FMI et d'autres organisations) - Avec de nouvelles indications selon lesquelles les pays occidentaux reprendraient contact avec l'Irak, la situation devrait s'améliorer reste incertain.
• Absence d'un système bancaire pleinement fonctionnel, mais avec des réformes mises en œuvre et montrant déjà des progrès concrets après 2003, il ne devrait pas être difficile de l'améliorer.
• Corruption - Reste préoccupante, mais devrait diminuer une fois que le cadre aura été fermement établi grâce aux réformes économiques, sociales et juridiques prévues.
• Les investisseurs étrangers ont manifesté un vif intérêt vers 2010, mais cette tendance semble être en baisse tendance. La plupart des défis sont basés sur des difficultés d'acquisition de terrains pour des projets, des obstacles réglementaires et des problèmes de sécurité.

Où sont les entreprises locales irakiennes?

Les sections précédentes décrivaient le point de vue des investisseurs étrangers, mais quelle est la réalité fondamentale avec les entreprises nationales? Ici aussi, il y a des signes positifs. Les entreprises locales, grandes et petites, n'attendent pas une relance complète de l'économie ou de la sécurité. Ils continuent de trouver des mesures pour rester à flot (et peut-être rentables) dans les circonstances turbulentes existantes. Ces entreprises devraient prospérer avec des gains multiples après l'établissement de la paix.Une bonne étude de cas de la société de téléphonie mobile "Iraqna" est disponible, confrontée à des explosions de tours mobiles, à des enlèvements d'employés, à des fermetures forcées de magasins et à des dépenses de sécurité élevées - tout en demeurant rentable L'Irak est passé de 1,4 million à 7,1 millions. Les prix de l'immobilier ont augmenté plusieurs fois au cours des dernières années. Les particuliers continuent de conserver de l'argent dans des instruments de trésorerie à court terme du gouvernement (avec des échéances de 6 à 12 mois au lieu de long terme).

De plus, il existe des indicateurs non officiels - le marché des voitures d'occasion, par exemple, qui continue de croître en nombre; les produits chinois importés facilement disponibles dans les magasins en bord de route, ce qui permet une rotation rapide des affaires; une augmentation de la pénétration mobile avec une augmentation multiple, les économies accumulées pendant la longue période de sanction étant maintenant disponibles pour les dépenses aux citoyens ordinaires, les réductions d'impôt de 45% à 15% conduisant à plus de revenus disponibles pour les citoyens ordinaires, etc. un état sain.

The Bottom Line

Soutenu par les solides réserves de pétrole et les secteurs connexes sur lesquels s'appuyer, l'Irak a le potentiel d'être l'une des «économies à forte croissance» de notre époque. Les chiffres et les observations récentes de la dernière décennie (surtout après 2006) indiquent tout. La grande question - combien de temps durera l'état actuel des troubles - décidera de la reprise des intérêts en Irak pour les investisseurs étrangers, quel que soit le mode d'investissement (direct, indirect ou monétaire).