Le secteur manufacturier des États-Unis envoie des signaux toujours contradictoires. L'indice PMI de Chicago de l'Institute for Supply Management, qui a été scié en dents de scie toute l'année, a perdu 7,5 points pour se situer à 48,7 en novembre. Cela le remet en contraction, indiqué par une lecture ci-dessous 50.

Les analystes avaient prévu un résultat de 54,0, ce qui aurait marqué une légère décélération par rapport à la lecture d'octobre de 56. 2. Au lieu de cela, l'indice est revenu à La production a également chuté, mais est restée au-dessus de 50. Les carnets de commandes sont restés stables, enregistrant leur dixième mois consécutif de contraction. Les livraisons d'emplois et de fournisseurs ont légèrement augmenté, restant en territoire expansionniste.

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"Motivation erratique de la demande"

L'indice a rebondi entre expansion et contraction tout au long de l'année 2015. Il a commencé l'année sur une note positive, passant de 0 à 6 en décembre. Il a perdu de l'altitude depuis, atteignant un creux de 45,8 en février et rebondissant autour de 50 depuis.

Phillip Uglow, économiste en chef des indicateurs de l'INM, a écrit dans un communiqué que le dollar fort, le ralentissement économique mondial et la chute des prix du pétrole ont tous contribué à la «tendance erratique de la demande». Le résultat "soutient l'idée d'une approche gradualiste du resserrement monétaire."

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Réactions du marché

Le secteur SPDR Select du secteur industriel (XLI XLISel Sct Ind72 07 + 0. 28% Créé avec Highstock 4. 2. 6 ) a chuté d'environ 0,3% lundi après-midi, en ligne avec le S & P 500 et le Dow Jones Industrial Average. Les plus importantes positions du fonds comprennent General Electric (GE GEGeneral Electric Co20 18 + 0. 25% Créé avec Highstock 4. 2. 6 ), 3M Co. (MMM MMM3M Co230 37 + 0. 03% Créé avec Highstock 4. 2. 6 ) et Boeing Co. (BA BABoeing Co265 64 + 0. 60% Créé avec Highstock 4. 2. 6 ), qui sont également légèrement en baisse.

À quelques centaines de kilomètres au sud, la Fed de Dallas a publié un sondage plus optimiste lundi matin. Il a affiché un deuxième mois consécutif d'expansion, tiré par les composantes emploi et heures travaillées de l'indice.

Prélude à l'indice national

Les marchés devraient réagir plus fortement à la publication mardi de l'indice manufacturier national de l'ISM, dont les enquêtes régionales sont un prélude. La jauge a un hold-up en territoire expansionniste, arrivant à 50. 1 en octobre. Les estimations du consensus ont augmenté de 0. 4 en novembre, mais la lecture de l'indice PMI de Chicago suggère que cela pourrait être optimiste.

En tout état de cause, la fabrication représente un peu plus d'un dixième de l'économie américaine.Alors que la fabrication menace de faire reculer la croissance au quatrième trimestre, la technologie est en plein essor, le sentiment des consommateurs est sain et la situation de l'emploi est globalement positive.

The Bottom Line

La lecture du PMI de Chicago en novembre est décevante, mais ne sort pas de nulle part. L'indice a rebondi pendant des mois, entravé par une devise forte, un ralentissement de la demande mondiale et une chute des prix du carburant. Ce sont des défis à long terme, et les investisseurs sont conscients d'eux, donc les marchés n'ont pas réagi trop fortement aux nouvelles. L'histoire pourrait être différente pour l'indice manufacturier national de mardi, mais en général les investisseurs se tournent vers d'autres domaines, tels que la technologie et les biens de consommation, pour évaluer la santé de l'économie.