Une somme d'argent n'est pas la même d'une période à l'autre dans le temps. Par exemple, si vous avez gagné 500 $ à la loterie il y a 50 ans, vous auriez été plus riche que si vous l'aviez gagné hier. Cette règle reflète le pouvoir des intérêts accumulés.

Pour évaluer la rentabilité d'un projet d'investissement, vous pouvez utiliser la valeur actualisée nette (VAN). La VAN est le calcul de l'entrée de trésorerie nette qu'un projet devrait obtenir en dollars d'aujourd'hui, compte tenu de la valeur de l'argent au fil du temps. Bien qu'il soit possible de calculer la VAN avec des fonctions mathématiques conventionnelles, Excel a une fonction dédiée pour calculer la VAN.

L'article suivant explique comment utiliser cette fonction dans le cas d'un calcul de la VAN avec des flux de trésorerie collectés dans les mêmes périodes chaque année (fin de période), et dans le cas d'un calcul de la VAN avec les flux de trésorerie qui sont collectés dans les mêmes périodes chaque année (mais au début de la période), et dans le cas d'un calcul de la VAN avec des flux de trésorerie se produisant à des périodes différentes.

Pour prendre l'exemple précédent, si vous aviez gagné 500 $ il y a 50 ans et que vous aviez placé tout cet argent dans un véhicule d'investissement avec un rendement annuel de 5%, vous empocheriez 5 $. 733 aujourd'hui, ou 500 $ * (1 + 5%) ^ 50.

Le calcul de la valeur actuelle d'un montant à recevoir dans le futur est appelé actualisation. Lorsque la valeur future d'un montant présent est calculée, elle est appelée capitalisation. (Pour la lecture connexe, voir aussi: Valeur temporelle de l'argent: Déterminer votre valeur future .)

Le principe de la VAN

Pour calculer la VAN d'un projet d'investissement, vous devez tenir compte de la valeur actuelle de toutes les entrées de fonds et de toutes les sorties de fonds liées au projet. En général, si le résultat est supérieur à 0 $, nous acceptons le projet. Sinon, nous choisirons de le laisser tomber. En d'autres termes, la réalisation d'un projet avec une VAN supérieure à 0 $ ajoutera à la valeur d'une entreprise.

Le choix d'un taux d'actualisation est généralement lié au niveau de risque du projet. Si ce projet est équivalent au risque moyen de l'entreprise, nous pouvons utiliser le coût moyen pondéré du capital des entreprises.

Ainsi, si nous prenons le tableau des flux de trésorerie liés à un projet d'investissement:

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Et si nous supposons un taux d'actualisation de 10% et une durée de vie de 15 ans, voici ce que nous obtiendrions:

La formule de valeur actuelle nette Excel:

VAN = - 232 000 $ + 38 800 $ (1 + 0, 10) ^-1 + 38 800 $ (1 + 0, 10) ^-2 + 38 800 $ (1 + 0, 10) > -3 ^{+ … + 38 800 $ (1 + 0, 10)} -15 ^VAN

= 63 $, 116 Cela signifie qu'en choisissant d'allouer 232 000 $ aujourd'hui à remplacer la machine, la société connaîtra une croissance de 63 116 $.

Flux de trésorerie à la fin de la période

Dans le cas où les flux de trésorerie sont toujours collectés à la même date chaque année - la fin d'une période - vous pouvez simplement utiliser la fonction Excel de base NPV.Cette fonction, comme illustré ci-dessous, nécessite deux paramètres: le premier est le taux d'actualisation et le second est la fourchette de flux de trésorerie. (Pour en savoir plus, voir:

Améliorez votre investissement avec Excel .)

Flux de trésorerie au DÉBUT de la période

Dans le cas où les flux de trésorerie sont toujours détenus à la même date chaque année, mais plus tôt, il suffit de multiplier la VAN par (1 + taux) . En effet, la fonction Excel de base suppose que les flux de trésorerie sont reçus à la fin de la période. De même, dans un tel scénario, le premier flux devrait être considéré à l'instant 0, donc nous pourrions simplement exclure la fonction VAN et l'ajouter à la VAN de trois autres flux, qui seraient alors considérés à la fin de la période de un décalage d'un an (voir l'exemple ci-dessous).

Flux à différents moments

Enfin, si vous essayez de calculer une VAN d'un projet qui génère des flux de trésorerie à différents moments, vous devez utiliser la fonction XNPV, qui comprend trois paramètres: le premier est le taux d'actualisation, le second est la série de flux de trésorerie et le troisième est la plage de dates auxquelles les flux de trésorerie sont reçus dans le temps.

Excel rend le calcul de la VAN rapide et (relativement) facile.