Bridgewater Associates LP est l'un des plus grands fonds de couverture au monde et a été fondé par le légendaire investisseur Ray Dalio. Le fonds gère des actifs d'une valeur de 154 milliards de dollars pour divers investisseurs, notamment des fonds de pension, des dotations universitaires, des fondations caritatives, des fonds souverains et des banques centrales du monde entier.

Passé historique

L'histoire de Bridgewater est unique, même selon les normes de l'industrie des fonds spéculatifs d'élite. Bridgewater n'est pas seulement l'un des plus importants fonds au monde. C'est aussi l'un des fonds les plus rentables au monde. Le fonds Bridgewater Pure Alpha fondé en 1975 a réalisé des rendements absolus de 45 milliards de dollars à ce jour, se classant parmi les meilleurs fonds spéculatifs au monde. Même si d'autres hedge funds ont sombré dans la foulée de la crise financière de 2008, Bridgewater s'est tenu debout, réalisant un bénéfice au milieu de toute la détresse.

La stratégie toutes saisons

De tels rendements exceptionnels ont été possibles grâce à la gestion habile du fonds par Dalio et ses collègues gestionnaires de portefeuille Bob Prince, Greg Jensen et Dan Bernstein. Formulée il y a près de deux décennies, la stratégie tous temps de Bridgewater porte toujours ses fruits, aidant la firme de gestion financière à vaincre les tempêtes financières. La mise au point de la stratégie «tous temps» a également permis au fonds d'innover dans toute une gamme de nouvelles stratégies, telles que la superposition des devises et la parité des risques. En vertu de ces stratégies, toute catégorie d'actif est un jeu équitable pour Bridgewater, et l'entreprise amplifie le rendement des actifs grâce à l'utilisation de l'effet de levier.

Principes à la base

Le fonds basé au Connecticut navigue dans les complexités financières mondiales en adoptant une ouverture radicale parmi ses 1 500 employés et en respectant un ensemble de règles fondamentales développées par Dalio. Bridgewater distribue des copies de Principes, un livre de règles de presque 100 pages écrit par Dalio. Le livre est une lecture obligatoire pour les nouveaux arrivants qui essaient de s'intégrer à la culture de l'entreprise. Les 210 principes généraux du livre servent non seulement de guide pour les pratiques d'investissement au sein de l'entreprise, mais ils régissent également d'autres activités, telles que la façon dont les gestionnaires et les employés interagissent les uns avec les autres dans l'entreprise.

Des règles aussi strictes ont suscité beaucoup de critiques à propos de l'entreprise. Néanmoins, l'expertise de Bridgewater a aussi ses fans. Bill Gross, qui est actuellement gestionnaire de portefeuille principal chez Janus Capital Group Inc. (NYSE: JNS), dit que même la Réserve fédérale américaine devrait prendre note des modèles de Dalio tout en prenant des décisions sur le économie.

Stump de planification de la relève

Même si Bridgewater a connu un succès phénoménal au cours des quatre dernières décennies, l'entreprise semble avoir trébuché dans un domaine clé qui hante habituellement les fonds de couverture: la planification de la relève.C'est un fait bien connu que les fonds spéculatifs trouvent difficile de prospérer sans la direction de leurs fondateurs idiosyncratiques. C'est aussi une des raisons pour lesquelles les fondateurs ont du mal à abandonner le contrôle sur les fonds spéculatifs qu'ils ont créés.

Un problème similaire semble également avoir frappé Bridgewater. En février 2016, la presse financière était en ébullition avec des nouvelles de la lutte de succession entre Dalio et Jensen, actuellement co-chef de la direction et co-chef de l'investissement. Tandis que les deux cadres supérieurs ont déclaré que leurs divergences avaient été résolues, cela a été une surprise lorsque Dalio a embauché Jon Rubinstein, un ancien cadre chez Apple Inc. (NASDAQ: AAPL AAPLApple Inc174, 25 + 1, 01% Créé avec Highstock 4. 2. 6 ), pour l'une des premières positions de la société. Même si l'embauche d'une main de technologie à un fonds de couverture comme Bridgewater a soulevé des sourcils, le développement le plus surprenant dans l'annonce de la société était que Jensen perdrait ses fonctions administratives et se concentrerait sur le rôle d'investissement.

Bridgewater est fière de s'appeler «un type d'entreprise différent» dans le secteur des fonds de couverture, mais le dernier problème de relève de l'entreprise pourrait certainement constituer un défi à cette revendication.