Pershing Square Holdings Ltd (PSHZF PSHZFPer Squ Hol Accum.13 64 + 1. 26% Créé avec Highstock 4. 2. 6 ), le titre coté en bourse du fonds de couverture activiste de Bill Ackman, est en baisse de 18. 6% à la fin de mai. Le portefeuille de Pershing suit l'activité des trades de Ackman. Cela signifie, il reflète son activité.

Parier sur une reprise

Cela signifie qu'une grande partie des pertes de Pershing sont attribuables à la position importante d'Ackman dans la société pharmaceutique en difficulté Valeant Pharmaceuticals International, Inc. (VRXValeant Pharmaceuticals International Inc12 04 + 4. 79% Créé avec Highstock 4. 2. 6 ), qui a perdu plus de 70% de sa valeur à ce jour en 2016. Depuis le dernier trimestre, Pershing Square possédait environ 9 % de la société canadienne, soit un peu plus de 6% de ses actions ordinaires au moment de l'affacturage. Cette participation place Pershing Square parmi les trois premiers actionnaires.

Le fabricant de médicaments en difficulté, qui annonce ses résultats mardi avant la cloche d'ouverture, a toutefois commencé à rebondir. Le titre a grimpé de 23% par rapport à son plus bas niveau en 52 semaines, soit 23 $. 55, atteint le 12 mai. Cependant, au cours des douze derniers mois, Valeant a perdu environ 90% de sa valeur. Et il a été, de loin, la possession la plus punie d'Ackman.

À la date de la plus récente divulgation, se terminant le 31 mai, l'actif total sous gestion de Pershing Square (AUM) était de 4 $. 2 milliards. Au total, l'actif géré sous gestion de Pershing Square était de 11 $. 7 milliards, alors que l'actif total des entreprises était de 12 $. 3. Les trois mesures étaient en baisse par rapport à avril de moins de la moitié de 1%. En d'autres termes, malgré les luttes de Valeant, Ackman et Pershing Square ont tenu bon, en pariant que la société, qui a un nouveau PDG, peut changer les choses.

Wall Street s'attend à ce que Valeant enregistre une baisse des bénéfices d'une année sur l'autre, tandis que les revenus devraient augmenter. La société a depuis entamé un programme de réduction des coûts, y compris la cession d'actifs sous-performants pour aider à réduire sa dette. Dans la mesure où les résultats de mardi arrivent légèrement en avance sur les attentes, Pershing Square peut commencer à récupérer certaines de ses pertes. Mais compte tenu de l'ampleur de la baisse, il s'agit probablement d'une période d'attente de plusieurs années.

The Bottom Line

Parier sur un rétablissement de Pershing Square est un pari non seulement sur Bill Ackman, c'est aussi un pari que Valeant peut finir par mettre de l'ordre dans ses affaires. L'entreprise étant sous pression pour faire baisser le prix de ses médicaments, ce qui va peser sur sa capacité à rembourser ses 30 milliards de dollars de dettes, ce n'est pas un pari que tous sont prêts à faire.