Ceux qui souhaitent travailler en tant que conseillers financiers, soit pour gérer des actifs et / ou fournir des conseils financiers aux clients, peuvent adopter l'une des deux approches générales suivantes:

• S'enregistrer auprès de leur État ou Exchange Commission (SEC) en tant que conseiller en investissement ou conseiller en investissement, ce qui les classerait comme une personne qui peut «conseiller les autres sur les investissements moyennant des frais et qui sont tenus par la plupart des Etats de s'inscrire ou d'obtenir une licence». Être parrainé par un courtier et devenir un représentant enregistré sous licence en vertu des règlements de la FINRA.
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De nombreux planificateurs financiers choisissent entre les deux en fonction des services qu'ils souhaitent fournir, de la structure des frais qu'ils veulent rémunérer et de la norme de diligence (fiduciaire ou convenance) qu'ils souhaitent respecter à.

Licences et qualifications

La première étape pour devenir un conseiller en placement inscrit (RIA) consiste à réussir l'examen de la série 65 (Uniform Investment Advisors Law). Bien que cet examen soit administré par la FINRA, les preneurs ne sont pas tenus d'être parrainés par un courtier comme ils le font pour la plupart des autres examens liés aux valeurs mobilières. Le test lui-même couvre les lois fédérales sur les valeurs mobilières et d'autres sujets liés aux conseils en placement. Il a 140 questions à choix multiples, dont 10 sont des questions pré-test qui ne compteront pas pour votre note finale. Les étudiants ont trois heures pour passer l'examen et doivent obtenir une note d'au moins 72% pour réussir.

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Il est important de noter que même si aucun autre permis ou désignation n'est requis pour devenir un AIR, la plupart des conseillers trouveront plutôt difficile de faire affaire sans qualifications supplémentaires, comme le CFP®. ou désignation CFA. En fait, de nombreux États autorisent les conseillers qui ont les désignations suivantes en règle à renoncer à l'examen:

Certified Financial Planner® (CFP®)

• Analyste financier agréé (CFA)
• Conseiller en investissement agréé (CIC
• Consultant Financier Agréé (ChFC)
• Spécialiste des finances personnelles (PFS)
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Enregistrement fédéral et national

Si vous avez l'intention de fournir des conseils en investissement ou des services de gestion d'actifs comme source principale d'activité, la prochaine étape pour devenir une AIR consiste à vous enregistrer auprès de la SEC ou état (s) dans lequel vous avez l'intention de faire des affaires. Cependant, vous n'aurez pas à le faire si la fourniture de services d'investissement ou de conseils est purement accessoire à votre entreprise. Une liste de professionnels qui peuvent bénéficier de cette exception comprend:

Comptables

• Avocats
• Ingénieurs
• Enseignants
• Banques
• Courtiers
• Éditeurs
• Conseillers qui travaillent exclusivement avec Titres du gouvernement américain
• Conseillers enregistrés auprès de Commodity Futures Trading Commission et pour lesquels les conseils en investissement ne sont pas une activité principale
• Organismes caritatifs
• Les entreprises ou les personnes qui gèrent plus de 100 millions de dollars d'actifs sont requises à déposer auprès de la SEC, tandis que ceux avec une base d'actifs plus petite doivent s'enregistrer avec leurs états respectifs.Toute entreprise ou personne agissant en qualité de conseiller en placement pour le compte d'une société d'investissement est également tenue de déposer auprès de la SEC, quel que soit le montant des actifs sous gestion.

Les entreprises qui s'enregistrent auprès de la SEC ne sont jamais tenues de déposer auprès des États, mais elles doivent déposer un avis d'enregistrement SEC auprès de chaque État dans lequel elles font affaire. La majorité des états n'exigent pas l'enregistrement ou le dépôt de l'avis si le conseiller a moins de cinq clients dans l'état et n'a pas un lieu d'affaires là. La plupart des entreprises s'inscrivent auprès de ces entités en tant que société, chaque employé agissant à titre de représentant du conseiller en placement (RAI). Il convient de noter que si l'enregistrement d'une société peut limiter la responsabilité financière d'un conseiller, il ne lui permettra pas d'échapper à une action légale ou réglementaire si l'AIR enfreint les règles.

Le processus d'enregistrement

La première étape du processus d'enregistrement consiste à créer un compte auprès de l'Investment Adviser Registration Depository (IARD), géré par la FINRA au nom de la SEC et des États. Il y a quelques états qui n'exigent pas ceci, ainsi les conseillers qui ne font que des affaires dans ces états n'ont pas besoin d'utiliser ce système. Une fois le compte ouvert, FINRA fournira au conseiller ou à l'entreprise un numéro de CRD et des informations d'identification de compte. Ensuite, le RIA peut déposer le formulaire ADV et les formulaires U4 avec la SEC ou les états.

Le formulaire ADV est le document d'application officiel utilisé par le gouvernement pour demander une RIA. Il comporte plusieurs sections qui doivent toutes être complétées, bien que seule la première section soit soumise électroniquement à la SEC ou au gouvernement de l'État pour approbation. La partie II du formulaire sert de document d'information qui est distribué à tous les clients. Il doit clairement énumérer tous les services fournis aux clients, ainsi que la répartition de la rémunération et des honoraires, les conflits d'intérêts possibles, le code de déontologie de l'entreprise, la situation financière du conseiller, ses antécédents scolaires et ses titres.

Ce formulaire doit également être téléchargé électroniquement dans l'IARD et remis à tous les clients nouveaux et potentiels. Préparer et soumettre ces formulaires prend généralement la plupart des entreprises quelques semaines, puis la SEC doit répondre à la demande dans les 45 jours. Certains États peuvent répondre dans les 30 jours, mais dans les deux cas, le processus est souvent retardé par des demandes d'informations supplémentaires et des questions nécessitant des éclaircissements. Toutes les entreprises qui s'inscrivent auprès de la SEC doivent également créer un programme complet de conformité écrite qui couvre tous les aspects de leur pratique, de l'administration des opérations et des comptes à la vente et au marketing et aux procédures disciplinaires internes.

Une fois que la SEC approuve une demande, elle peut exercer ses activités en tant que RIA et doit déposer une modification annuelle à l'Annexe 1 du ADV, qui met à jour toutes les informations pertinentes du cabinet (telles que le montant des actifs actuellement sous gestion). De plus, même si la SEC n'a aucune exigence financière ou cautionnée particulière à l'égard des conseillers, comme une valeur nette minimale ou un flux de trésorerie, elle examine de près la situation financière du conseiller pendant le processus de demande.La plupart des États exigent que les AIR aient une valeur nette d'au moins 35 000 $ s'ils ont la garde réelle des fonds des clients et 10 000 $ s'ils ne le font pas; Les AIR qui ne satisfont pas à cette exigence doivent afficher un cautionnement. (Les règles relatives à cette exigence, ainsi que plusieurs autres aspects de l'enregistrement, varient d'un État à l'autre.)

Nature et étendue des activités

La majorité des AIR choisissent cette forme d'enregistrement parce qu'elle leur permet structurer leurs pratiques que ce qu'ils peuvent habituellement avoir s'ils sont titulaires d'un permis. Les représentants inscrits qui travaillent pour des courtiers-négociants doivent toujours payer un pourcentage de leurs gains à titre de rémunération pour leur soutien administratif et leur surveillance de la conformité, ce que la plupart des courtiers concèdent facilement peuvent parfois être très dominateurs.

Les courtiers travaillent généralement à la commission, tandis que la majorité des RIA facturent à leurs clients soit un pourcentage des actifs sous gestion, soit des honoraires fixes ou horaires pour leurs services. De nombreuses RIA utilisent également une autre entreprise, comme un courtier à escompte, pour loger les actifs de leurs clients au lieu de les détenir à l'interne, afin de simplifier leur tenue de dossiers et leur administration. Toutefois, de nombreux courtiers détenant des licences de valeurs mobilières sont également titulaires de la licence série 65 afin d'offrir des services professionnels de gestion de l'argent, tels que des programmes intégrés.

Bataille pour la surveillance réglementaire

Bien que la SEC et les États aient la responsabilité de superviser les AIR, la FINRA a passé ces dernières années à faire du lobbying auprès du Congrès pour changer cela. FINRA affirme que la recherche montre que la SEC ne peut pas superviser l'industrie RIA elle-même, et a besoin de plus de ressources pour le faire ou doit céder la surveillance des RIA à une organisation d'autorégulation (SRO) comme la FINRA.

Dans une étude réalisée par la SEC elle-même en 2011, elle a montré qu'elle avait seulement la capacité d'examiner moins de 10% de toutes les AIR sous sa juridiction en 2010. La FINRA a maintenu qu'elle avait les ressources pour superviser et réviser efficacement toutes les AIRs sur une base régulière; Cependant, la communauté RIA s'est battue pour empêcher la FINRA d'intrusion sur son territoire. Le coût d'administration de ce règlement additionnel imposerait un lourd fardeau financier aux conseillers, et de nombreuses petites entreprises seraient probablement mises à la faillite.

De nombreuses RIA considèrent également la FINRA comme une organisation inefficace fortement orientée vers la communauté des courtiers, et certaines statistiques indiquent que la FINRA a statué de manière substantielle en faveur des grandes maisons d'arbitrage dans les cas d'arbitrage où les clients recherchaient des sommes importantes. différends transactionnels. Les conseillers voient également la FINRA réduire considérablement la protection accordée aux clients RIA, étant donné que les AIR sont légalement tenues d'agir à titre de fiduciaire pour leurs clients en tout temps.

Les courtiers et les courtiers en valeurs mobilières doivent uniquement satisfaire à la norme d'admissibilité, une norme de conduite beaucoup moins exigeante, qui exige seulement qu'une transaction donnée effectuée par un courtier soit «appropriée» pour le client à ce moment-là. La norme fiduciaire exige que les conseillers placent inconditionnellement les meilleurs intérêts de leurs clients avant les leurs en tout temps et dans toutes les situations et circonstances.La surveillance de la FINRA mettrait probablement un terme à cette norme pour les conseillers.

La FINRA a tenté de présenter un projet de loi, intitulé

Loi sur la surveillance des conseillers en investissement, , par le biais du Congrès en 2012, ce qui lui permettrait de devenir l'OAR des RIA. Cependant, le projet de loi a rencontré une opposition bipartisane, et la FINRA a annoncé en 2013 qu'elle n'avait pas l'intention de réintroduire le projet de loi à ce stade. Bien que la plupart des AIR se soient réjouies de ce développement, beaucoup restent méfiants à l'égard de la FINRA et de ses alliés, tels que le Financial Services Institute. Ils estiment que ces organisations ne font que se retirer tactiquement pour le moment et feront probablement d'autres tentatives à l'avenir pour s'imposer comme des OAR pour les conseillers en placement. The Bottom Line

Les conseillers en placement agréés jouissent d'une plus grande liberté que leurs homologues de l'industrie qui travaillent à la commission. Ils sont également tenus d'adhérer à une norme de conduite beaucoup plus élevée, et la plupart des conseillers sont convaincus que cela ne devrait pas changer. Bien sûr, ceux qui s'inscrivent pour devenir RIA doivent également faire face aux problèmes de démarrage normaux auxquels sont confrontés la plupart des nouveaux propriétaires d'entreprise, tels que le marketing, l'image de marque et l'emplacement, en plus du processus d'enregistrement. Pour plus d'informations sur comment devenir une AIR, visitez le site Web de la SEC

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