Si investir au niveau du capital-risque et du capital-investissement via un portefeuille de sociétés en phase de démarrage n'offre pas suffisamment de volatilité, les investisseurs peuvent obtenir un double effet de levier avec UBS ETRACS 2X Leveraged Long Wells Fargo Business Development ETN (NYSEARCA: BDCL BDCLUBS Londres Securities Traded Access Securities 2011-24.) 41 41 Ser -A- Lkd à Wells Fargo Business Developm Co16 25 + 0. 68% Créé avec Highstock 4. 2. 6 ). Le fonds suit l'indice Wells Fargo Business Development Company, qui est composé de 40 sociétés de développement des entreprises (BDC) enregistrées auprès de la Securities and Exchange Commission (SEC) en vertu de la Investment Company Act de 1940.

Les entreprises suivies par BDCL investissent généralement dans des sociétés en démarrage par le biais de processus de capital-risque ou de capital-investissement comprenant des participations, des prêts-relais, des financements mezzanine et des prêts à terme basés sur les flux de trésorerie. Tous les BDC de l'indice Wells Fargo Business Development Company se négocient à la Bourse de New York (NYSE) ou au NASDAQ.

Structure du fonds

Le fonds est structuré de façon à offrir un double effet de levier sur les variations en pourcentage de l'indice Wells Fargo Business Development Company. Par exemple, si l'indice suivi s'apprécie de 5% au cours d'une journée de négociation, le gain en pourcentage est doublé et ajouté au cours de clôture du jour précédent. Dans cet exemple, si les actions ont clôturé à 15 $. 00 la veille, un gain de 5% se traduit par une augmentation de prix de 1 $. 50 à 16 $. 50 par action. Les pertes fonctionnent de la même manière mais en sens inverse.

Étant donné que l'exposition à effet de levier du fonds varie en fonction de la hausse et de la baisse du cours des actions, il rétablit son exposition le premier jour de chaque mois. En conséquence, le levier réel peut varier considérablement entre les réinitialisations. Pour cette raison, les investisseurs qui recherchent un véritable effet de levier double devraient acheter des actions immédiatement après la date de réinitialisation.

Contrairement aux fonds négociés en bourse (FNB) qui détiennent les positions qui composent leurs indices de suivi, ce fonds est structuré comme un billet négocié en bourse (FNB). En tant qu'ETN, les variations de prix sont calculées chaque jour et couvertes par un titre de créance non garanti d'UBS, l'émetteur du fonds.

Principaux titres

ARES Management LP (ARES ARESAres Management LP18) détenait la plus importante position dans BDCL au 17 mai 2016. 78 + 0. 13% > Créé avec Highstock 4. 2. 6 ) à 10. 35%, suivi d'American Capital Ltd. (NASDAQ: ACAS) à 10. 32% et de Prospect Capital Corporation (NASDAQ: PSEC PSECProspect Capital Corp5. 68 + 0. 44% Créé avec Highstock 4. 2. 6 ) à 10. 09%. FS Investment Corporation (NYSE: FSIC FSICFS Invest7 78 - 32% Créé avec Highstock 4. 2. 6 ), avec une allocation de 8.94%, et Main Street Capital Corporation (NYSE: PRINCIPAL MAINMain Street Capital Corp.41 06 + 0. 24% Créé avec Highstock 4. 2. 6 ) à 6. 28%, compléter la liste des cinq plus grandes positions de l'indice. Les avantages fiscaux et le rendement de distribution

Les BDC sont imposés en vertu de plusieurs des mêmes règles que les fiducies de placement immobilier (FPI) et peuvent optimiser les avantages fiscaux en maximisant les distributions aux actionnaires. Par exemple, la distribution de 90% des bénéfices et des gains en capital aux actionnaires sous forme de dividendes imposables chaque année entraîne une exemption pour presque tous les impôts sur les sociétés. Un BDC peut également éviter la taxe d'accise fédérale de 4% en payant 98% du revenu ordinaire. Dans BDCL, la double exposition à l'indice sous-jacent et les avantages fiscaux liés à l'optimisation des distributions donnent un rendement en dividendes de 15,38%.

Indicateurs de fonds

BDCL a un actif sous gestion de 219 $. 08 millions et traite avec un volume quotidien moyen de 2 $. 68 millions, sur la base des 45 derniers jours de négociation. Avec un ratio de dépenses de 0, 85%, le fonds se situe à l'extrémité inférieure de la fourchette de coûts pour la catégorie des FNB à effet de levier. Le double effet de levier du fonds se traduit par un bêta de trois ans de 1. 48.

Performance du fonds

Après avoir enregistré une perte de 27% en 2011, BDCL a gagné 74,28% en 2012, suivi d'un gain de 32%. 6% en 2013. Le fonds n'a cependant pas pu maintenir son rythme effréné en 2014, perdant 16,4%, suivi d'une perte de 11,33% en 2015. Le rendement depuis le début de l'année 17 mai 2016, était de 42,4%.

Principaux éléments à retenir

BDCL, avec un effet de levier double et des étirements d'un mois entre les réinitialisations, ne devrait être utilisé que comme tactique ou véhicule de négociation de jour et ne convient qu'aux investisseurs les plus tolérants aux risques. Il existe toutefois une version non-endettée du fonds pour les investisseurs intéressés par une exposition à des entreprises en phase de démarrage. Le fonds d'entreprise UBS E-TRACS Wells Fargo (NYSEARCA: BDCS

BDCSUBS Jersey Exchange Traded Access Securities 2011-26) 41 41 Ser-A-Lkd à Wells Fargo Business Development Co20 62-0 39% > Créé avec Highstock 4. 2. 6 ) suit le même index dans un wrapper ETN. Le fonds est en réalité moins volatil que le marché général avec un bêta de cinq ans à 0,83 et peut servir d'alternative aux principales classes d'actifs à des fins de diversification de portefeuille.