Si votre principal objectif d'investissement est de préserver votre capital tout en générant un flux de revenu exempt d'impôt, les obligations municipales méritent d'être considérées. Les obligations municipales (munis) sont des titres de créance émis par des entités gouvernementales. Lorsque vous achetez une obligation municipale, vous prêtez de l'argent à l'émetteur en échange d'un certain nombre de paiements d'intérêts sur une période prédéterminée. À la fin de cette période, l'obligation arrive à échéance et le montant total de votre investissement initial vous est retourné.

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Alors que les obligations municipales sont disponibles en formats imposables et exonérés, les obligations exonérées d'impôt ont tendance à attirer le plus l'attention car les revenus qu'elles génèrent sont pour la plupart des investisseurs exonérés du cas, l'impôt sur le revenu national et local. Les investisseurs assujettis à l'impôt minimum de remplacement (IMR) doivent inclure le revenu d'intérêt de certains munis dans le calcul de la taxe et devraient consulter un fiscaliste avant d'investir.

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Deux variétés
Les obligations municipales sont classées dans les deux catégories suivantes:

• Obligations générales d'obligation (GO)
• Obligations fiscales

Obligations d'obligations générales émises pour lever des capitaux immédiats couvrir les frais, sont supportés par le pouvoir d'imposition de l'émetteur. Les obligations à revenu, qui sont émises pour financer des projets d'infrastructure, sont soutenues par les revenus générés par ces projets. Les deux types d'obligations sont exonérés d'impôt et particulièrement attrayants pour les investisseurs averses au risque en raison de la forte probabilité que les émetteurs rembourseront leurs dettes.

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Facteurs de risque
Bien que l'achat d'obligations municipales soit considéré comme une stratégie d'investissement prudente, il n'est pas sans risque. Les facteurs de risque sont les suivants:

Risque de crédit : Si l'émetteur n'est pas en mesure de respecter ses obligations financières, il peut ne pas effectuer les versements d'intérêt prévus et / ou être incapable de rembourser le capital à l'échéance. Pour aider à l'évaluation de la solvabilité d'un émetteur, les agences de notation (telles que Moody's Investors Service et Standard & Poor's) analysent la capacité d'un émetteur obligataire à honorer ses obligations et émettent des notations «Aaa» ou «AAA» pour les plus solvables. émetteurs à «Ca», «C», «D», «DDD», «DD» ou «D» pour ceux qui sont en défaut. Les obligations notées «BBB», «Baa» ou mieux sont généralement considérées comme des investissements appropriés lorsque la préservation du capital est l'objectif principal. Pour réduire les inquiétudes des investisseurs, de nombreuses obligations municipales sont adossées à des polices d'assurance garantissant le remboursement en cas de défaillance.

Risque de taux d'intérêt : Le taux d'intérêt de la plupart des obligations municipales est payé à un taux fixe. Le taux ne change pas pendant la durée de l'obligation. Si les taux d'intérêt sur le marché augmentent, l'obligation que vous possédez paiera un rendement inférieur au rendement offert par les obligations nouvellement émises.

Modifications de la fourchette d'imposition: Les obligations municipales génèrent un revenu exempt d'impôt et paient donc des taux d'intérêt plus bas que les obligations imposables.Les investisseurs qui prévoient une baisse importante de leur taux marginal d'imposition sur le revenu pourraient être mieux servis par le rendement plus élevé des obligations imposables.

Call Risk : De nombreuses obligations permettent à l'émetteur de rembourser tout ou partie de l'obligation avant la date d'échéance. Le capital de l'investisseur est retourné avec une prime ajoutée en échange du remboursement anticipé de la dette. Alors que vous récupérez l'intégralité de votre investissement initial plus quelques-uns en retour si le lien est appelé, votre flux de revenus se termine plus tôt que prévu.

Risque de marché: Le prix sous-jacent d'une obligation donnée change en fonction des conditions du marché. Lorsque les taux d'intérêt baissent, les obligations nouvellement émises offrent un rendement inférieur à celui des émissions existantes, ce qui rend les obligations plus anciennes plus attrayantes. Les investisseurs qui veulent le rendement plus élevé peuvent être disposés à payer une prime pour l'obtenir. De même, si les taux d'intérêt augmentent, les obligations nouvellement émises paieront un rendement plus élevé que les émissions existantes. Les investisseurs qui achètent les anciennes émissions sont susceptibles de le faire uniquement s'ils obtiennent un rabais. Si vous achetez une obligation et la détenez jusqu'à l'échéance, le risque de marché n'est pas un facteur, car votre capital investi sera remboursé intégralement à l'échéance. Si vous choisissez de vendre avant la date d'échéance, votre gain ou votre perte sera dicté par les conditions du marché, et les conséquences fiscales appropriées pour les gains ou les pertes en capital s'appliqueront.

Stratégies d'achat
La stratégie la plus élémentaire pour investir dans les obligations municipales consiste à acheter une obligation assortie d'un taux d'intérêt ou d'un rendement attrayant et à détenir l'obligation jusqu'à ce qu'elle arrive à échéance. Le prochain niveau de sophistication implique la création d'une échelle d'obligations municipales. Une échelle se compose d'une série d'obligations, chacune avec un taux d'intérêt et une date d'échéance différents. Au fur et à mesure que chaque échelon de l'échelle arrive à maturité, le principal est réinvesti dans une nouvelle obligation. Ces deux stratégies sont catégorisées comme des stratégies passives parce que les obligations sont achetées et conservées jusqu'à l'échéance.

Les investisseurs cherchant à générer à la fois des revenus et une appréciation du capital à partir de leur portefeuille obligataire peuvent choisir une approche active de gestion de portefeuille, dans laquelle les obligations sont achetées et vendues plutôt que détenues jusqu'à leur échéance. Cette approche vise à générer des revenus à partir des rendements et des gains en capital grâce à la vente à prime.