La répartition de l'actif est une stratégie générale qui détermine la composition des actifs à conserver dans un portefeuille pour un rapport rendement-risque optimal en fonction du profil de risque et des objectifs de placement de l'investisseur. La sélection de titres est le processus d'identification de titres individuels dans une classe d'actifs donnée qui constituera le portefeuille. Les deux sont des éléments clés d'une stratégie d'investissement, mais ils nécessitent des méthodologies distinctes et distinctes.

Qu'est-ce que l'allocation d'actifs?

Il est bien établi que différents types d'actifs ont tendance à se comporter différemment en fonction des conditions du marché. Par exemple, dans des conditions de marché où les actions se comportent bien, les obligations ont tendance à mal performer, ou lorsque les actions de grande capitalisation surperforment le marché, les petites capitalisations peuvent sous-performer. En termes d'investissement, ces actifs ne sont pas corrélés. L'allocation d'actifs consiste à mélanger des actifs non corrélés afin de trouver un équilibre optimal entre le risque et le rendement en fonction du profil d'investissement de l'investisseur. L'allocation d'actifs vise à minimiser le risque du portefeuille tout en optimisant les rendements pour un portefeuille efficace.

Pour un investisseur qui recherche des rendements plus élevés avec la volonté d'assumer plus de risques, la répartition de l'actif est davantage axée sur les actions que sur les obligations. Un mélange de 80/20 ou 90/10 des actions aux obligations serait considéré comme une allocation agressive. Au sein de la partie actions du portefeuille, la répartition de l'actif peut être divisée entre les actions de croissance agressive, les marchés émergents, les actions de sociétés à petite capitalisation, à moyenne capitalisation et à grande capitalisation. Un investisseur plus prudent pourrait choisir un mélange d'actions de 60/40 ou 50/50, avec une plus grande allocation vers les actions de grande capitalisation.

Qu'est-ce que la sélection de sécurité?

Une fois la stratégie d'allocation d'actifs développée, les titres doivent être sélectionnés pour constituer le portefeuille et remplir les objectifs d'allocation en fonction de la stratégie. La plupart des investisseurs choisissent généralement l'univers des fonds communs de placement, des fonds indiciels et des fonds négociés en bourse en faisant correspondre les objectifs de placement des fonds aux divers éléments de leur stratégie de répartition de l'actif. Par exemple, un investisseur prudent peut rechercher des fonds qui recherchent la préservation du capital en plus de la plus-value du capital, tandis qu'un investisseur plus agressif peut envisager des fonds qui recherchent strictement l'appréciation du capital.

Les investisseurs passifs ont tendance à privilégier les fonds indiciels à faible coût qui tentent de reproduire la composition d'un indice boursier. Un investisseur prudent pourrait envisager des fonds indiciels qui suivent l'indice Standard & Poor's 500 (S & P 500) ou un indice d'actions versant des dividendes, tandis qu'un investisseur modéré pourrait mélanger un fonds indiciel S & P 500 avec une allocation plus petite dans une moyenne ou petite capitalisation. fonds de capitalisation

Les investisseurs actifs, qui recherchent des opportunités de surperformer les indices, peuvent choisir parmi des milliers de fonds gérés activement. Les grands investisseurs, avec plus de 1 million de dollars d'actifs, pourraient choisir de travailler avec un gestionnaire de portefeuille qui sélectionne des actions individuelles pour construire un portefeuille.

Qu'est-ce qui est le plus important pour les investisseurs?

La répartition de l'actif suppose une incertitude quant à l'orientation future des prix des actifs et, selon les conditions du marché et de l'économie à un moment donné, certains actifs augmenteront et d'autres baisseront en valeur. La répartition de l'actif est plus une question de gestion du risque et de la volatilité que de la gestion du rendement. La sélection de titres individuels suppose une connaissance de l'avenir et que l'investisseur dispose d'informations qui l'informent sur l'orientation future des prix.

L'hypothèse du marché efficace développée par William Sharp a montré que les cours des actions reflètent pleinement toutes les informations et attentes disponibles, ce qui empêcherait les investisseurs d'exploiter systématiquement les actions mal évaluées. Il a conclu que les investisseurs préféraient choisir une répartition d'actifs appropriée et investir dans un portefeuille bien diversifié de fonds gérés de manière passive. Bien que la répartition de l'actif et la sélection des titres appropriés soient importantes pour une stratégie de placement, il est plus important de cibler la bonne répartition de l'actif, qui peut ensuite être alimentée par des fonds de suivi de l'indice.