Si vous deviez sauter dans l'un des prototypes de machines à remonter le temps que Google X construit (je plaisante … je pense) et revenir au début des années 2000 pour offrir des conseils aux investisseurs technologiques, vous auriez beaucoup de choses à raconter, y compris des nouvelles décevantes pour les animaux de compagnie. actionnaires de com Inc. Pour l'essentiel, vous vous concentrerez probablement sur quelques transitions clés: du matériel de bureau aux appareils mobiles, du stockage de données interne au cloud computing, et de toute une gamme de technologies anciennes à la recherche et aux médias sociaux. Ces changements sont particulièrement visibles depuis le 5 novembre 2015, date à laquelle Amazon. com Inc. (AMZN AMZNAmazon.com Inc1, 120. 66 + 0. 82% Créé avec Highstock 4. 2. 6 ), Facebook Inc. (FB FBFacebook Inc180.17+ 0. 70% Créé avec Highstock 4. 2. 6 ) et Alphabet Inc. (GOOG GOOGAlphabet Inc1, 025. 90-0. 64% Créé avec Highstock 4. 2. 6 , GOOGL GOOGLAlphabet Inc1, 042. 68-0 70% Créé avec Highstock 4. 2. 6 ) tous fermés à des records.

Mais cette série de records est-elle un signe d'exubérance irrationnelle? Après avoir cassé les mauvaises nouvelles au sujet de la bulle point-com à votre public début 2000, ils pourraient vous mettre au défi de défendre les prix des actions de votre propre époque. Les évaluations technologiques sont en effet abruptes: le ratio cours / bénéfice d'Amazon se situe au milieu des années quatre-vingt-dix. Les actions de classe C d'Alphabet (GOOG) sont plus raisonnables, mais pas vraiment bon marché, autour de 31. Le désir de Facebook que les investisseurs ignorent la rémunération en actions - en hausse de 114% sur un an à 757 millions $ au dernier trimestre - rappelle aussi des jours dot-com.

Pourtant, Amazon, Facebook et Alphabet génèrent tous des revenus et, de plus en plus, des profits. Les investisseurs ne proposent pas non plus toutes les parts technologiques: Twitter Inc. (TWTR TWTRTwitter Inc19 39-2 .56% Créé avec Highstock 4. 2. 6 ) est bloqué en dessous de son prix d'introduction en bourse. Surtout, Facebook, Amazon et Alphabet dépensent massivement en recherche et développement (R & D): tous les trois ont augmenté les dépenses absolues de R & D, qui est le revenu total et les dépenses de R & D en pourcentage du revenu total entre le troisième trimestre de 2014 et le troisième trimestre. 2015. Alphabet et Amazon dépensent maintenant 17. 3% des ventes en R & D; Facebook dépense 28. 2%. À titre de comparaison, les sociétés les plus illustres du XXe siècle épuisent leurs bilans pour financer des rachats d'actions et des dividendes massifs, accusant le dollar fort de profits anémiques, dépouillant les gens comme si c'était quelque chose à vanter et ne trouvant généralement rien de nouveau .

Amazon

En 2000, Amazon. com était encore juste le Borders Group Inc. de l'Internet. L'e-tailer vend maintenant tout, mais cela est vrai depuis un certain temps et n'est pas là où la plupart du potentiel de croissance d'Amazon est à trouver.Au lieu de cela, avec ses concurrents de cloud computing Microsoft (MSFT MSFTMicrosoft Corp84 47 + 0. 39% Créé avec Highstock 4. 2. 6 ), IBM et Alphabet, la société remplace rapidement le serveurs internes qui ont alimenté les entreprises depuis que les ordinateurs de bureau sont devenus des tarifs standards. En dépit de ses énormes revenus, Amazon a passé des années à peine à faire des profits. L'entreprise a fortement réinvesti dans l'infrastructure et les capacités, en particulier dans les centres de données qui pourraient faire encore plus que traiter son formidable flux de commandes.

Fidèle à la forme, le revenu net de 79 millions de dollars que la société a déclaré le 22 octobre représente une marge nette de seulement 0,3%, mais les investisseurs commencent à voir la sagesse dans les années d'investissement d'Amazon. Aujourd'hui, l'entreprise domine l'espace du cloud computing. Ses centres de données hébergent non seulement des clients de petite et moyenne taille, mais des géants comme Netflix Inc. (NFLX NFLXNetflix Inc200 13 + 0. 06% Créé avec Highstock 4. 2. 6 ), dont les 69 millions d'abonnés peuvent représenter plus d'un tiers du trafic Internet pendant les heures de pointe. Parmi ses plus d'un million de comptes, Amazon Web Services (AWS), le segment des services cloud, compte également Uber, Airbnb et le département de la Défense des États-Unis (matériel non classifié uniquement).

Part de marché de l'informatique en nuage (infrastructure en tant que service) par chiffre d'affaires (en millions USD), premier semestre de 2015. Source: Wikibon.

AWS a enregistré une croissance de 78% du chiffre d'affaires et de 432% de la croissance du résultat d'exploitation entre le troisième trimestre 2014 et le troisième trimestre 2015. A 2 USD. 1 milliard, les ventes AWS au dernier trimestre ne représentaient que 8,2% du chiffre d'affaires total. Il a amplement d'espace pour grandir. Stocker des données localement - sur un disque dur personnel ou sur des serveurs d'entreprise - devient de plus en plus rare. Qu'on le veuille ou non, votre iPod est maintenant trop mince pour vos MP3. Vous devriez essayer Spotify - vous l'avez deviné, un client AWS.

Facebook

Facebook a déclaré un revenu net de 896 millions de dollars sur 4 $. 5 milliards de revenus mercredi. La compagnie aimerait que vous pensiez plutôt qu'elle a gagné 1 $. 7 milliards de bénéfice net, en partie en raison de son opinion selon laquelle la rémunération en actions ne compte pas. Cela apporterait son 0 $. 31 GAAP EPS à 0 $. 57. Malgré ce fouillis, Facebook fait droit à ses investisseurs.

Les revenus publicitaires ont augmenté de 45% entre le troisième trimestre de 2014 et le troisième trimestre de 2015. Cela s'est traduit par une hausse de 11% du bénéfice net PCGR, principalement parce que les dépenses en RD ont plus que doublé pour atteindre 1 $. 3 milliards. Toutes les entreprises, jeunes ou moins jeunes, grandes ou petites, ont besoin d'une présence active sur Facebook, car un milliard de personnes - plus de 14% de la population mondiale - sont susceptibles de se connecter chaque jour. (Pour en savoir plus, voir: 2 Numéros importants sur l'appel de revenus de Facebook .)

Il existe un argument valable selon lequel tout débutant courageux pourrait remplacer Facebook. Le fait que les médias sociaux font maintenant partie intégrante de l'économie ne rend pas une plateforme unique indispensable. Mais alors que de nombreux obstacles à l'entrée qui s'appliquent dans d'autres industries sont faibles ou inexistants dans les médias sociaux, il en reste un: Facebook peut tout simplement vous acheter.Il suffit de demander Instagram.

Alphabet

La croissance de Google dans le référentiel central mondial pour toutes les informations a été un merveilleux développement pour les actionnaires et un moyen pratique, voire inquiétant, pour toute personne ayant accès à Internet. Google offre des vues de la quasi-totalité de la planète au niveau de la rue, des extraits de presque tous les livres et articles scientifiques publiés, des définitions et des traductions de presque tous les mots dans des dizaines de langues et pratiquement toute la musique. Tout est gratuit.

Il est donc ironique que les actionnaires se plaignent d'un manque d'information. Que faisait Google? Où étaient ces vastes recettes publicitaires - 16 $. 8 milliards au troisième trimestre 2015, en hausse de 13% d'une année sur l'autre? Les rumeurs et les rapports de voitures sans conducteur, de chirurgiens de robot, de montgolfières sur Internet et de projets visant à prolonger la vie humaine pendant des siècles ont commencé à tester la patience des investisseurs. Lorsque Google a acquis Motorola, ou vraiment ses brevets, pour 12 $. 5 milliards en 2011 et l'a vendu moins de trois ans plus tard pour 2 $. 4 milliards, les actionnaires ont grandi même testier.

En août, Google a annoncé qu'elle se réorganiserait en Alphabet Inc, avec le moteur de recherche et les rapports YouTube sous la forme d'une filiale appelée Google, et le nombre d'autres entreprises déclarant séparément, à partir du quatrième trimestre. Alors que cette structure de reporting ne fait toujours pas la distinction entre le segment qui fabrique les thermostats intelligents et celui qui essaie de construire une machine à remonter le temps (peut-être), c'est un début. Les actionnaires, qui eux-mêmes vont à Google pour apprendre à peu près n'importe quoi, et dont les entreprises sont abjectly dépendant de son algorithme mystérieux, semblent être reconnaissants. (Pour en savoir plus, voir: Pourquoi Google est devenu un alphabet. )

The Bottom Line

Le secteur de la technologie évolue rapidement sous nos pieds et de la même façon que tout le monde. Facebook, Amazon et Google ne capitalisent pas seulement sur ce changement, ils le dirigent. Tous les trois augmentent les ventes et réinvestissent dans leurs connaissances et leurs capacités. Leurs plus hauts sommets récents ne semblent pas être des sommets de tous les temps, et il y a au moins un élément de rationalité à l'exubérance. Cela dit, acheter haut n'est jamais un bon conseil. Lorsque les inévitables baisses et corrections arrivent, gardez à l'esprit les perspectives à long terme de ces titans d'Internet.