Les fonds communs de placement à terme peuvent constituer une alternative aux obligations et aux CD pour les investisseurs qui ne souhaitent pas gérer activement leur épargne. En effet, ces fonds réaffectent périodiquement leurs avoirs à une composition plus conservatrice au fil du temps, à mesure que le détenteur du fonds approche de la date cible, habituellement la retraite. Cette catégorie de fonds relativement nouvelle est devenue un pilier sur le marché des produits gérés par des professionnels en raison de sa commodité et de sa corrélation générale avec les normes fiduciaires. Les investisseurs qui recherchent une alternative d'investissement qui fonctionne sur le pilote automatique devraient se familiariser avec ces véhicules uniques.

Historique des fonds à date cible

Les fonds à date cible ont été publiés pour la première fois en novembre 1993, lorsque Global iShares de Barclay a lancé son portefeuille LifePath. Leur part de marché a été considérablement élargie lorsque la Loi de 2006 sur la protection des retraites a précisé que les placements par défaut approuvés devaient être offerts dans tous les régimes de retraite admissibles. Parce que la structure des fonds à date cible répondait à toutes les exigences fiduciaires énoncées dans cette loi, ils sont devenus un outil de choix pour de nombreux gestionnaires de fonds. L'inscription automatique à un régime par de nombreux employeurs a encore accru le flux d'argent dans ces fonds. Entre 2006 et 2013, le total des actifs dans les fonds à date cible a explosé d'un peu plus de 110 milliards de dollars à près de 600 milliards de dollars.

Fonctionnement

Les fonds à date cible sont généralement constitués de fonds qui investissent dans d'autres fonds couvrant plusieurs catégories d'actifs, notamment des dettes, des actions et même des placements alternatifs dans certains cas. Comme mentionné précédemment, ces fonds sont conçus pour passer graduellement d'une allocation de portefeuille axée sur la croissance à l'émission à des positions plus conservatrices à l'approche de la date cible. La plupart des fonds à date cible sont principalement utilisés comme instruments de financement de la retraite, bien qu'ils figurent également dans 529 régimes. Certains fonds à date cible sont activement gérés, tandis que d'autres investissent passivement dans différents indices de marché. Le taux auquel ces fonds transfèrent leurs actifs est connu comme leur «trajectoire de descente», et tous les fonds appartiennent à l'une des deux catégories. Les fonds «To» structurent leur taux de glissement pour atteindre l'allocation la plus conservatrice à la date cible, tandis que les fonds «through» n'atteindront leur allocation la plus prudente qu'après la date cible afin de couvrir l'inflation.

Morningstar compte maintenant plus de 600 fonds à date cible, dont environ un tiers sont classés en trois catégories: or, argent et bronze. Certains fonds à date cible ne sont disponibles que dans le cadre de certains régimes, tels que les fonds du cycle de vie qui sont exclusivement réservés aux employés du gouvernement fédéral dans le cadre du régime d'épargne d'épargne (FST).D'autres sont offerts au grand public par des canaux de courtage, tels que ceux offerts par T. Rowe Price.

Un exemple du fonctionnement des fonds à date cible est présenté à l'aide des fonds Lifecycle:

Les fonds Lifecycle (L) dans le TSP sont gérés par Blackrock Capital Advisors. Ils représentent une fusion des cinq autres fonds de base du FST:

• Fonds G - Investit dans une obligation d'État non négociable avec garantie de capital.
• F Fund - Investit dans le Barclay's Capital Aggregate Bond Fund, composé de titres d'État cotés en bourse, de titres de sociétés et de certaines obligations étrangères (risque faible).
• C Fonds - Fonds de grande capitalisation. Investit dans l'indice Standard & Poor's 500 (risque modéré).
• Fonds S - Fonds de petites capitalisations. Investit dans l'indice Dow Jones Total Stock Market, composé des 4 500 autres sociétés de l'indice Wilshire 5000 (risque élevé).
• I Fonds - Fonds international. Investit dans le Fonds Morgan Stanley Europe, Australasie et Extrême-Orient, qui détient des actions dans des sociétés situées dans 22 autres pays développés en dehors des États-Unis (risque élevé).

Les fonds L peuvent être classés comme des fonds gérés «passivement» qui sont conçus pour commencer à payer à la date cible. Chaque fonds L arrive à échéance au début d'une décennie calendaire. Les fonds L actuels sont les L2020, L2030, L2040 et L2050. Il y a aussi un Fonds de revenu L pour ceux qui auront besoin d'un revenu de retraite maintenant ou avant 2015. Les autres fonds sont initialement attribués avec un fort parti pris envers les trois fonds d'actions. Les gestionnaires de portefeuille de Blackrock Capital réaffecteront ensuite un petit pourcentage de l'argent des trois fonds d'actions aux deux fonds obligataires tous les 90 jours jusqu'à la date cible, date à laquelle 80% des actifs du fonds sont attribués aux fonds obligataires. reste divisé entre les fonds d'actions.

Avantages et inconvénients

L'approche «mains-libres» offerte par les fonds à échéances permet aux investisseurs qui préfèrent une gestion active des placements de mettre facilement leur régime de retraite ou d'épargne-placement en mode de pilotage automatique. Mais les limites qui accompagnent ces fonds doivent également être comprises afin d'en tirer le meilleur parti. Ces fonds peuvent également différer considérablement en ce qui concerne leur niveau de risque et la répartition des actifs, même parmi ceux ayant la même date cible. Rares sont ceux qui n'offrent aucun type de garantie de capital, malgré leur statut actuel de véhicule d'épargne par défaut pour les régimes de retraite admissibles.

Les actionnaires doivent vérifier périodiquement la répartition de leurs fonds à date cible afin de voir à quel point ils sont fortement pondérés en actions; Un fonds qui détient encore 40% de ses actifs dans des actions cinq ans avant la date cible peut ne pas être un choix idéal pour les investisseurs conservateurs. Ceux qui ne sont pas sûrs de ce à quoi leur fonds peut ressembler quand vient le temps de faire des retraits devraient regarder les fonds à date cible offerts par leurs transporteurs qui ont déjà atteint leur maturité.

L'approche «mains-libres» offerte par les fonds à date cible donne aux investisseurs qui évitent la gestion active des placements un moyen facile de mettre leurs régimes de retraite ou autres régimes d'épargne-placement en mode de pilotage automatique.Mais les limites qui accompagnent ces fonds doivent être comprises afin d'en tirer le meilleur parti. Ces fonds peuvent également différer considérablement en ce qui concerne leur niveau de risque et la répartition des actifs, même parmi ceux ayant la même date cible. Rares sont ceux qui n'offrent aucun type de garantie de capital, malgré leur statut actuel de véhicule d'épargne par défaut pour les régimes de retraite admissibles. Si les allocations d'un fonds semblent trop risquées, une autre alternative peut être plus appropriée.

Certains fonds prélèvent des frais de vente élevés et des frais de gestion, tandis que d'autres sont vendus comme des offres sans frais avec des dépenses courantes minimes. Et de nombreux investisseurs n'ont manifestement pas pris la peine de faire leurs devoirs sur les fonds dans lesquels ils ont placé leur argent. Une étude réalisée en 2012 par la SEC a révélé que seulement un tiers des répondants ont compris que ces fonds ne fourniront pas de revenu garanti à la retraite. De plus, étant donné que leur gamme de produits est vaste et changeante, les personnes ayant d'autres actifs investis en dehors de ces fonds doivent se rappeler d'inclure leurs avoirs cibles de fonds lorsqu'elles répartissent leurs actifs et examiner la façon dont leurs portefeuilles sont équilibrés.

The Bottom Line

Le montant versé dans les fonds à date cible ne montre aucun signe de ralentissement. Un cabinet de conseil en gestion estime que les actifs totaux de ces fonds pourraient atteindre près de 4 billions de dollars d'ici 2020 - environ la moitié de tout l'argent investi dans n'importe quel régime de retraite ou de retraite aux États-Unis. le fonds qu'ils choisissent correspond véritablement à leur tolérance au risque, à leurs objectifs de placement et à leur horizon temporel. Pour plus d'informations sur les fonds à date cible, consultez votre courtier en valeurs mobilières ou votre conseiller financier.