Les placements alternatifs sont souvent critiqués pour leurs frais plus élevés, leur liquidité réduite, leur volatilité accrue et leur complexité générale par rapport aux fonds communs de placement, aux fonds négociés en bourse ou à d'autres placements traditionnels. Malgré ces critiques, les investisseurs de détail ont fait passer de 76 milliards de dollars en 2009 à plus de 311 milliards de dollars d'ici la fin de 2014 les montants investis dans les fonds communs de placement alternatifs, en raison de la faiblesse des taux d'intérêt aux États-Unis.

Dans cet article, nous examinerons certaines des questions que les régulateurs ont avec les investissements alternatifs, les réflexions de l'industrie sur la question et les considérations pour les conseillers financiers qui vendent ou recommandent ces types des produits à leurs clients.

Les régulateurs se concentrent sur l'application

Le commissaire de la SEC, Luis Aguilar, a appelé à une concentration plus forte sur les produits complexes. Étant donné que ces titres sont si complexes, les organismes de réglementation se demandent si les investisseurs de détail sont même capables de comprendre des concepts sophistiqués, comme ceux sous-jacents à de nombreux contrats dérivés.

Le régulateur a fait référence à des notes dites structurées comme un exemple de titres complexes qui ont mal tourné ces dernières années. Avec une composante obligataire et une composante dérivée incorporée, les obligations structurées sont des titres à échéance fixe avec des structures de rémunération complexes, un risque de marché, des frais élevés, une faible liquidité et des risques difficiles à évaluer. Ces billets structurés sont principalement vendus à des investisseurs de détail dans ce qui est devenu un marché de 45 milliards de dollars. (Pour en savoir plus, voir: Minimisez vos pertes avec les fonds de stratégie alternative ).

Le problème de l'agence avec ces titres est qu'ils semblent être des titres à échéance fixe, qui sont traditionnellement un risque relativement faible aux yeux des investisseurs. En fait, Lehman Brothers a vendu ce qu'elle a appelé les billets à capital protégé - ce qui suggère que le capital était protégé - qui a fini par devenir sans valeur lorsque l'entreprise s'est effondrée. Les régulateurs pensent que des pratiques aussi trompeuses sont encore utilisées aujourd'hui avec la relance du marché. (Pour en savoir plus, voir: Devriez-vous offrir des placements alternatifs? )

L'industrie encourage l'éducation

L'Association des analystes en placements alternatifs agréés et de nombreux autres participants du secteur croient que les écosystème. Par exemple, ces investissements sont utiles pour préserver le capital lorsque les marchés boursiers perdent de la valeur, ce qui n'est possible qu'en utilisant des stratégies comme les stratégies de vente à découvert ou les stratégies dérivées baissières.Les investisseurs de détail devraient avoir la possibilité d'utiliser ces stratégies pour augmenter leur rendement au fil du temps. (Pour plus d'informations, voir: Étude: Les investisseurs manquent de savoirs alternatifs .)

Ces groupes pensent que le problème est la formation des investisseurs de détail, qui restent inefficaces pour transmettre correctement les avantages et les risques associés aux titres complexes. À bien des égards, il existe un accord entre les régulateurs et les groupes industriels selon lequel les divulgations doivent être améliorées et la fraude doit être réprimée à la fois par la SEC et les groupes industriels comme la FINRA, ainsi que les régulateurs d'état et autres proches. (Pour en savoir plus, voir: Conseils sur la diligence raisonnable pour investir dans des solutions alternatives .)

Le problème est que les régulateurs se concentrent sur les aspects négatifs des problèmes sans reconnaître les caractéristiques positives des investissements alternatifs. De nos jours, les investisseurs de détail ont de la difficulté à trouver le rendement des investissements traditionnels dans un environnement de taux d'intérêt bas. L'incapacité à générer des rendements prévus sur plusieurs années pourrait entraîner des pénuries de retraite et d'autres grands risques. (Pour en savoir plus, consultez: Les fonds communs de placement sont-ils couverts pour vous? ).

Rester en sécurité

Les conseillers financiers ne devraient pas hésiter à investir dans des placements alternatifs, malgré les préoccupations exprimées par les organismes de réglementation au cours des dernières années. Bien que les pratiques de commercialisation de certains de ces titres complexes soulèvent des préoccupations légitimes, les conseillers devraient se concentrer sur la compréhension des titres eux-mêmes, informer leurs clients des risques associés et collaborer avec les clients pour trouver les meilleures options pour leurs portefeuilles. (Pour plus d'informations, voir: Les conseillers financiers abandonnent-ils les alternatives? )

Selon Money Management Institute, l'association nationale représentant 4 billions de dollars de solutions de placement et de gestion de patrimoine, les investissements alternatifs représentent environ 5% des portefeuilles de clients. Le segment a enregistré une forte croissance malgré une solide performance des actions, mais la croissance pourrait continuer à s'accélérer avec de nombreux sponsors recommandant des allocations de l'ordre de 10% à 20% pour les portefeuilles clients. (Pour en savoir plus, voir: Investir dans des fonds mutuels alternatifs et des FNB .)

Les sociétés commanditaires ont également travaillé dur pour traiter les descriptions de produits floues et les systèmes de classification afin de rendre les descriptions plus pratiques et concrètes. Par exemple, certaines entreprises cassent des investissements alternatifs dans des composants comme les diversificateurs, les compléments d'actions et les compléments de titres à revenu fixe, tandis que d'autres classent les classes d'investissement par risque (agressif à conservateur) selon le profil risque / rendement du fonds. (Pour en savoir plus, voir: Apprendre à connaître les fonds communs de couverture de type hedge ).

The Bottom Line

Les placements alternatifs et les titres complexes ont fait l'objet d'un examen minutieux de la part des autorités de réglementation au cours des dernières années, mais les conseillers financiers et les investisseurs particuliers ne devraient pas hésiter.Bien que les informations à fournir et la formation des investisseurs doivent certainement être améliorées dans de nombreux cas, ces investissements constituent un moyen précieux d'augmenter le rendement et de se protéger contre les baisses sur des marchés turbulents, s'ils sont correctement mis en œuvre dans un portefeuille plus large. (Pour en savoir plus, voir: Vous voulez impressionner les clients? Montrez votre diligence raisonnable .)