Airgas Inc. (NYSE: ARG) et Air Products and Chemicals Inc. (NYSE: APD APDAir Products & Chemicals Inc.158 80% 28% Créé avec Highstock 4 2. 6 ) sont les deux leaders du marché dans les industries du gaz industriel et spécialisé. Les deux sociétés ont une vaste gamme de produits et vendent à une grande variété d'industries. De plus, les deux sociétés sont très rentables, versent de bons dividendes et bénéficient d'un large soutien des investisseurs institutionnels. Airgas a reçu une offre d'Air Liquide pour l'acquisition de toutes ses actions, et les actions Airgas se négocient à des prix élevés. Les actions d'Air Products and Chemicals se situent à moins de 8% de leur plus haut niveau de clôture. Les deux sociétés ont des fondamentaux solides, mais la vente en cours d'Airgas limite son potentiel de hausse.

Airgas Inc.

Airgas exerce ses activités dans deux secteurs. Le secteur Distribution vend des gaz industriels, utilisés à des fins générales, et des gaz spéciaux, qui sont utilisés pour des composants critiques dans des industries spécialisées. Le secteur Toutes autres activités vend du dioxyde de carbone, de la neige carbonique et de l'oxyde nitreux, ainsi que des frigorigènes et d'autres services connexes.

Le 17 novembre 2015, Air Liquide a annoncé un accord avec Airgas Inc. en vertu duquel les actionnaires d'Airgas recevront 143 $ en espèces d'Air Liquide pour l'ensemble de leurs actions en circulation. Le 23 février 2016, les actionnaires d'Airgas ont approuvé la fusion, ce qui augmente la probabilité qu'elle se produise. En supposant que l'accord reçoive les approbations antitrust et autres autorisations réglementaires nécessaires, les deux parties s'attendent à ce que la fusion soit achevée au deuxième ou au troisième trimestre 2016.

Le cours de l'action d'Airgas, au 31 mars 2016, était de 141 $. 75 une part, laissant 1 $. 25 part de la hausse pour le stock, en supposant que la fusion se termine comme prévu. Les actions se négocient à moins de 1% d'escompte par rapport au prix convenu, ce qui suggère que le marché estime que la fusion devrait se conclure comme prévu. Cependant, deux autres possibilités justifient un examen. Si la fusion venait à s'effondrer en raison de contestations réglementaires, le prix des actions Airgas tomberait probablement au niveau où elles se négociaient avant l'annonce de la fusion. Cela suggère que les actions se négocient à environ 95 dollars par action, soit une baisse d'environ 33% par rapport aux niveaux actuels. Par conséquent, les investisseurs risqueraient 46 $. 75 une action pour un gain potentiel de seulement 1 $. 25 une part.

La deuxième possibilité implique une autre société qui souhaite obtenir des actions Airgas plus élevées. Étant donné que les actionnaires de la société ont déjà approuvé la fusion avec Air Liquide, Airgas devrait probablement payer des frais de rupture élevés pour renoncer à la transaction.De plus, comme il y a peu de grandes entreprises dans cette industrie, il est peu probable qu'un autre prétendant entre en scène. La transaction avec Air Liquide est susceptible de se dérouler, ce qui rend l'investissement dans Airgas peu avantageux du point de vue du rapport risque-rendement.

Air Products and Chemicals

Air Products and Chemicals fournit des produits chimiques et des gaz industriels et spéciaux à diverses industries à travers le monde, notamment les semi-conducteurs, le pétrole et le gaz, l'agroalimentaire et l'électronique. La société, fondée en 1940, a connu une croissance solide ces dernières années et possède un excellent bilan. Pour les 12 derniers mois, l'entreprise a enregistré des revenus de 9 $. 69 milliards et des bénéfices bruts de 2 $. 95 milliards. Les marges d'exploitation de l'entreprise de 20. 35% et les marges bénéficiaires de 13. 59% ont été constants au cours des trois dernières années. Son action a généré un bénéfice dilué par action de 6 $. 05 pour la dernière période de 12 mois, et il a affiché une croissance trimestrielle de 12% en glissement annuel. La société disposait de 298 millions de dollars en espèces dans son bilan et d'un ratio actuel de 78%.

La solidité de la situation financière d'Air Products and Chemicals a suscité l'intérêt des investisseurs activistes qui voient le potentiel de gains supplémentaires sur le cours de l'action. Les institutions détiennent 88,7% des actions, avec le gérant activiste Bill Ackman et son cabinet Pershing Square Capital Management L. P. détenant la plus grande participation à 9,35%, d'une valeur de 2 $. 2 milliards. La participation d'Ackman est le plus important investissement jamais réalisé dans une entreprise. Il a cité la diversité de la clientèle et de la base de produits de la société, les barrières élevées à l'entrée, et le pouvoir de fixation des prix substantiel comme raisons de cet investissement important.

Le bilan solide d'Air Products and Chemicals, sa croissance robuste et son rendement annuel en dividendes de 2,30% font de son titre un investissement attrayant. Grâce à un investissement de l'un des gestionnaires de fonds spéculatifs les plus performants, l'action pourrait bien se porter à nouveau.