Les investisseurs qui sont exposés à un indice de marché important veulent souvent couvrir leur exposition ou spéculer sur le niveau de l'indice sur une période donnée. Les titres dérivés et les «options comme futures» sont deux façons pour les investisseurs de s'engager dans l'une ou l'autre de ces activités. Un investisseur exposé à un indice de marché peut négocier des contrats à terme sur cet indice, ou négocier des options telles que des appels ou des options de vente sur des fonds négociés en bourse (ETF) indiciels. Le FNB SPDR Standard and Poor's (S & P) 500 est deux exemples de FNB indiciels dont les marchés d'options sont extrêmement liquides (NYSEARCA: SPY SPYSPDR S & P500 ETF Trust Units258.) 66 + 0,8% Créé avec Highstock 4 2 6 ), qui suit l'indice S & P 500, et le PowerShares QQQ ETF (NASDAQGM: QQQ QQQPwrsh QQQ SerI153 57 + 0. 20% Créé avec Highstock 4. 2. 6 ), qui suit l'indice NASDAQ 100. Vous trouverez ci-dessous quelques informations générales sur les types de contrats et trois raisons pour lesquelles les options des ETF pourraient constituer le meilleur choix.

Nature générale des contrats à terme et des options

Un contrat à terme standardisé est un accord légal normalisé visant l'achat ou la vente d'un titre ou d'un produit spécifique à un prix donné à une date précise. rendez-vous amoureux. Les contrats à terme standards sont émis mensuellement. Pour les contrats à terme sur matières premières, les spécifications du contrat désignent la qualité, la quantité, le délai de livraison et l'emplacement de la matière première sous-jacente. Les contrats à terme sont des obligations, et la conclusion d'une position à terme avant l'expiration est légèrement plus compliquée que, par exemple, l'achat ou la vente d'actions pour liquider une position de stock. Les contrats à terme offrent aux investisseurs un gain potentiel illimité, mais ils comportent également le risque d'une perte potentielle illimitée. Dans un exemple extrême de perte illimitée, supposons qu'un investisseur court un contrat pétrolier avec un prix spécifié de 50 $. Si le prix du pétrole augmente, l'investisseur perdra de l'argent. Puisque le prix peut augmenter à l'infini, la perte de l'investisseur peut aussi être infinie.

Les contrats d'options sont très similaires aux contrats à terme, avec une différence clé. Les options sont des contrats qui donnent à l'investisseur le droit, mais non l'obligation, d'acheter ou de vendre un titre spécifique à un prix spécifique, appelé le prix d'exercice, avant ou à une date d'expiration spécifique, selon le style d'option. Il existe trois principaux types d'options: européen, bermudien et américain. Ces noms n'ont rien à voir avec la géographie, mais plutôt avec la façon dont les contrats sont réglés. Les options européennes donnent aux investisseurs le droit, mais non l'obligation, d'exercer le contrat à la date d'expiration. Les options bermudiennes donnent aux investisseurs le droit, mais non l'obligation, d'exercer l'option à l'une des nombreuses dates spécifiées entre la conclusion et l'expiration du contrat.Les options américaines permettent à l'investisseur d'exercer l'option à tout moment à l'expiration ou avant.

Selon le type de contrat d'option ou de stratégie utilisé, les gains peuvent être plafonnés ou illimités, et les pertes peuvent être plafonnées ou illimitées. Avec des options d'achat à long terme, un investisseur ne peut jamais perdre plus que la prime payée pour le contrat et a le potentiel pour des gains illimités. Avec une option de vente directe, un investisseur ne peut jamais perdre plus que la prime payée, et a un profit maximum du prix actuel du sous-jacent, moins la prime payée. Les combinaisons d'options entraînent des profils de gains variables.

L'effet de levier inhérent aux contrats à terme et aux options peut varier. Les options de contrats à terme ont généralement plus de poids, mais pas toujours. Par exemple, un contrat à terme sur e-mini S & P, d'une valeur nominale de 100 000 $, peut être acheté avec un dépôt initial de seulement 4 600 $, ce qui donne à l'investisseur un facteur de levier presque 22x. Étant donné que les exigences de marge doivent être maintenues tout au long du contrat, cet important effet de levier inhérent peut être extrêmement risqué pour les investisseurs lorsque les marchés sont volatils, car ils devraient continuer d'affecter plus de fonds pour maintenir leurs pertes.

Les options ont généralement un effet de levier plus faible, mais elles peuvent parfois être assez élevées. Par exemple, à compter du 2 juin 2016, un investisseur pourrait acheter une option d'achat sur SPY au prix d'exercice de 210 $ pour 83 $. Cela donnerait à l'investisseur le contrôle de 100 actions, soit 21 000 $ d'ESP. Cependant, même si l'espionnage était de 50 $, il n'y aurait pas de marge de manoeuvre, puisque la perte maximale de l'investisseur serait la prime de 83 $ payée.

Principales raisons d'utiliser les options sur les ETF

En résumé, la première raison d'utiliser les options ETF est qu'elles sont très liquides et assimilables à des actions, les positions sont donc plus faciles à clôturer que les futures. Deuxièmement, compte tenu de la structure des contrats et de l'effet de levier inhérent, les options sont beaucoup moins volatiles et les pertes peuvent être plafonnées. Troisièmement, bien que cela ne soit pas discuté ci-dessus, les contrats à terme sont simples, mais de nombreuses stratégies plus créatives peuvent être mises en œuvre avec des options. De tels exemples incluent les straddles, les étranglements et les papillons. Si les options sont disponibles sur un ETF indiciel, elles constituent un pari beaucoup plus sûr et plus intelligent.