Les marchés mondiaux ont connu un pic de volatilité au cours des dernières semaines, les prix des actions ayant énormément fluctué. Stimulées par l'incertitude entourant l'économie chinoise, la politique monétaire européenne et la possibilité d'une hausse des taux d'intérêt aux États-Unis, les investisseurs ont commencé à montrer des signes de panique. La volatilité générale du marché boursier aux États-Unis est mesurée par l'indice de volatilité CBOE, ou VIX. Le VIX utilise des prix d'options implicites sur l'indice S & P 500 pour évaluer les anticipations de volatilité future à 30 jours. Le niveau de l'indice VIX est utilisé par les investisseurs pour mesurer la confiance des investisseurs, et est parfois appelé «indice de la peur», avec des valeurs plus élevées indiquant une plus grande incertitude. (Voir aussi: 3 façons d'augmenter la volatilité .)

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Au cours des années qui ont suivi la Grande Récession, les marchés boursiers ont progressé lentement et régulièrement, les fondamentaux économiques ayant commencé à se redresser. En fait, les six dernières années ont été caractérisées par une volatilité des prix historiquement faible et un marché haussier persistant.

En août, le VIX a atteint des niveaux supérieurs à 40, soit les chiffres les plus élevés depuis des années. Pour mettre les choses en perspective, le VIX est passé à près de 80 lors de l'effondrement de Lehman Brothers. D'une manière générale, les niveaux de VIX supérieurs à 20 ou 30 indiquent que les investisseurs sont inquiets, et des niveaux inférieurs à 20 indiquent que les investisseurs ont confiance en des marchés stables et en hausse. (Voir aussi: Utilisations et limites de la volatilité .)

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Volatilité 101

La volatilité mesure à la fois la quantité et la rapidité avec laquelle les prix des actifs évoluent, quelle que soit la direction. En d'autres termes, il s'agit d'une mesure du degré de variation des prix mesurée sur une période donnée. Si les prix des actifs sont distribués de manière connue, par exemple sur une distribution normale, la volatilité est mesurée en déterminant combien de fois le prix a déplacé un nombre donné d'écarts-types par rapport à la moyenne.

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La volatilité des marchés boursiers repose sur une distribution log-normale, qui reconnaît que les cours des actions sont limités à zéro à la baisse, mais offrent un potentiel de hausse illimité.

Les gens craignent généralement une baisse des prix et sont beaucoup plus préoccupés par une baisse de 10% qu'une augmentation de 10% sur une période similaire. C'est pourquoi les mesures des niveaux de volatilité, tels que le VIX, sont positivement corrélées avec les mouvements à la baisse sur le marché. (Pour en savoir plus, voir: Utilisation des moyennes mobiles pour échanger l'indice de volatilité (VIX) .)

La volatilité accrue prédit des ralentissements économiques à court terme, des marchés baissiers ou une crise. Des marchés volatils peuvent amener les investisseurs à se comporter de manière irrationnelle et entraîner une baisse des liquidités.

Pour ces raisons, les décisions financières à court terme devraient prendre en compte une volatilité accrue. Mais à moyen et long terme, il peut être judicieux pour la plupart des investisseurs d'ignorer les fluctuations soudaines de la volatilité du marché.Voici pourquoi:

1. La volatilité tend à revenir à la moyenne

Le niveau de volatilité des marchés, ainsi que des actifs individuels, tend à montrer la propriété de la réversion moyenne. En clair, il y aura un niveau moyen (ou moyen) de volatilité historique établi au fil du temps auquel les niveaux futurs reviendront. Si la volatilité atteint des niveaux bien au-dessus de la moyenne, elle devrait revenir à ce niveau au fil du temps. Si les niveaux de volatilité observés sont un peu plus bas que la moyenne, la volatilité devrait augmenter avec le temps.

À long terme, les niveaux de volatilité devraient diminuer et revenir à la moyenne. Bien sûr, sur de longues périodes, le niveau moyen lui-même peut fluctuer. C'est pourquoi un niveau moyen mobile est souvent utilisé comme référence.

On peut voir ce phénomène en comparant les niveaux de volatilité à court terme, tels que la volatilité à 30 ou 60 jours, aux niveaux de volatilité à plus long terme, tels que 180-250 jours ou plus. Par exemple, la volatilité historique actuelle des cours sur 30 jours pour le FNB S & P 500, SPY, se situe actuellement autour de 27, tandis que la volatilité à 180 jours est plus proche de 23.

Pour les investisseurs ayant des horizons à long terme pas être cause pour les métiers de panique.

2. La volatilité peut induire l'irrationalité humaine

Suivre une mentalité de troupeau et être victime de la peur peut amener les investisseurs à se comporter de manière irrationnelle et à augmenter les niveaux de volatilité en vendant à bas et en subissant des pertes. La finance comportementale explique comment les préjugés émotionnels et cognitifs peuvent entraîner de mauvais résultats pour les investisseurs, qui peuvent être mieux en train d'attendre simplement des choses. (Pour en savoir plus, voir: Comment les émotions faussent les décisions de votre entreprise .)

Les gens ont tendance à être réticents face aux pertes, plutôt que de prendre des risques. Les individus répondent avec plus d'émotion à une perte qu'à un gain de taille égale. Pire encore, beaucoup de gens deviendront à la recherche du risque face à une perte, comme un joueur va doubler ses paris au casino juste avec l'espoir d'atteindre le seuil de rentabilité. Le résultat de ce comportement irrationnel augmente souvent les pertes réelles.

Des investisseurs professionnels respectés de Warren Buffet à John Bogle de Vanguard ont mis en garde le public de ne pas tenir compte de la volatilité du marché, de peur d'être victimes de leur propre faillibilité. Un portefeuille bien diversifié basé sur des fondamentaux solides devrait être en mesure de faire face à des périodes de volatilité à court terme. En fait, les marchés boursiers du monde entier se négocient actuellement à des niveaux plus élevés qu'avant le krach de 2008. Les marchés fluctueront naturellement et pourraient afficher des rendements négatifs de temps à autre. Autre exemple, le S & P 500 a enregistré un taux de croissance moyen composé (CAGR) supérieur à 10% du rendement total au cours des cent dernières années. (Voir aussi: Quel taux de rendement dois-je attendre de mon 401 (k)? )

3. Les marchés baissiers permettent aux investisseurs d'acheter les baisses

Pour un investisseur avec une stratégie d'investissement bien définie, qui investit et rééquilibre régulièrement et systématiquement, les marchés volatils peuvent réellement offrir un avantage en leur permettant d'acheter des actions à des prix inférieurs. serait capable d'autrement.Par exemple, les épargnants qui épargnent une partie de leur revenu chaque mois pour contribuer à un compte 401 (k) ou IRA et ne dévient pas sur des marchés volatils bénéficieront d'un étalement des coûts en dollars, ce qui se traduira par un prix d'achat moyen inférieur pour les actions ils finissent par posséder.

Les investisseurs qui ont pu garder la tête froide et reconnaître que les cours boursiers étaient «en vente» lors de récents marchés baissiers ou même intraday pendant les krachs éclair ont acheté des actions pour améliorer leur prix d'achat moyen. (Pour en savoir plus, voir: Avantages et inconvénients de la moyenne des coûts en dollars .)

La ligne de fond

La volatilité mesure le montant et la rapidité des fluctuations des prix. incertitude sur le court terme. L'indice VIX, parfois appelé «indice de la peur», est largement utilisé pour mesurer la volatilité générale du marché aux États-Unis, et les niveaux de VIX ont grimpé ces dernières semaines en raison des fluctuations du marché provoquées par l'incertitude en Chine, en Europe et au Canada. maison.

Alors que la volatilité peut être un prédicteur des marchés baissiers à court terme ou des ralentissements économiques, les investisseurs à long terme sont avisés d'ignorer la volatilité accrue et de maintenir leurs objectifs d'investissement stratégiques. Les niveaux de volatilité tendent à revenir à la moyenne, de sorte que même des niveaux élevés devraient revenir à la normale avec le temps. Les investisseurs qui sont victimes de la peur peuvent agir de manière irrationnelle et bloquer les pertes, voire aggraver leurs pertes. Un investisseur optimiste qui comprend cela peut tirer parti de la volatilité des marchés en suivant une approche systémique de calcul des coûts en dollars et en ramassant des actions à des prix défiant toute concurrence à long terme.