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2016 a été une année incroyable pour les marchés financiers. L'année a commencé avec enthousiasme et l'économie mondiale s'est finalement retrouvée sur une trajectoire de croissance durable qui permettrait aux banques centrales de commencer à relever les taux d'intérêt. Ainsi, les risques de cette année se sont concentrés sur les actifs qui souffriraient si ce scénario se concrétisait. Ceux-ci comprenaient des actions de croissance, des actions cycliques et des actions financières.
Macro Backdrop
Cependant, les espoirs positifs ont rapidement été réduits à néant alors que les prix du pétrole commençaient à s'effondrer et que les pays d'outre-mer continuaient de flirter avec la récession et la déflation. La Réserve fédérale a résisté à la hausse des taux d'intérêt et les banques centrales d'outre-mer ont lancé une politique encore plus agressive. Une autre complication était le vote Brexit, qui était un référendum pour les citoyens britanniques à voter sur si la Grande-Bretagne quitterait l'Union européenne (UE).
Cette mesure a conduit à un chaos à court terme. Étonnamment, l'économie mondiale est restée résiliente malgré ces défis, avec des mesures sous-jacentes de croissance économique, de production industrielle et d'amélioration des marchés du travail. Les marchés boursiers ont également atteint de nouveaux sommets. La résilience de l'économie malgré ces obstacles à court terme est un signal clair de fondamentaux solides.
Quel investissement a le plus de risque?
En raison de ces développements positifs, les investissements les plus risqués sont les métaux précieux et les actions à dividende. Ces actifs prospèrent dans des environnements à faible croissance et à faible taux. L'économie a été dans un tel environnement depuis 2006, créant la complaisance dans les investisseurs conditionnés à acheter sur chaque creux. Cela a conduit à une énorme quantité de surinvestissement et de surévaluation alors que les investisseurs recherchent des rendements sans tenir compte des fondamentaux. Il y a un argument convaincant que ces classes d'actifs sont dans une bulle, car les prix ont augmenté malgré la détérioration des fondamentaux.
À mesure que les risques économiques reculent, l'amélioration des fondamentaux pousse l'économie mondiale à une croissance supérieure à la tendance, qui finira par annuler les dégâts de la Grande Récession et de la période de faible croissance qui s'ensuivra. Une forte croissance économique créera un cycle vertueux, les entreprises commençant à investir dans une production accrue qui entraîne une hausse de l'emploi et des salaires. À son tour, cela conduira à des taux d'intérêt plus élevés.
Métaux précieux
Les investisseurs se sont tournés vers les métaux précieux en 2016 en raison du climat macroéconomique risqué au premier semestre. Cependant, aucun de ces risques ne s'est matérialisé de manière significative qui aurait un impact sur les prix des actifs ou les trajectoires de croissance. Comme les principes fondamentaux commencent à s'affirmer, il y aura un exode des métaux précieux. Par exemple, le FNB SPDR GLD Trust (NYSEARCA: GLD GLDSPDR Gold Trust121).05-0. 49% Créé avec Highstock 4. 2. 6 ) a chuté de 45% entre juillet 2011 et décembre 2015 alors que la croissance économique s'accélérait et que les taux d'intérêt à court terme augmentaient.
Les métaux précieux ne rapportent rien aux détenteurs. Ce coût d'opportunité diminue lorsque les taux d'intérêt diminuent et augmente lorsqu'ils augmentent. De plus, l'argent se déverse dans les métaux précieux pendant les périodes de peur, car les investisseurs se préoccupent davantage de préserver la richesse que de gagner un rendement sur la richesse. Par conséquent, l'augmentation de l'activité économique et des taux plus élevés sont des risques majeurs pour les détenteurs de métaux précieux. Dans ces climats, l'attention des investisseurs revient à un retour sur leurs investissements.
Stocks de dividendes
Les actions de dividendes ont connu un essor considérable depuis le début du marché haussier en mars 2009. Le FNB SPDR S & P Dividend (NYSEARCA: SDY SDYSPDR S & P Divid92 .04,09% Créé avec Highstock 4. 2. 6 ) est en hausse de 420%, y compris les dividendes sur la durée du marché haussier, août 2016. Les stocks de dividendes ont prospéré dans l'environnement des taux d'intérêt bas, car ces entreprises sont en mesure d'emprunter à faible taux et utiliser le produit pour racheter des actions. Cela soutient le cours de leurs actions et rend leur dividende plus attrayant par action.
La faiblesse des taux d'intérêt rend également les dividendes plus attrayants pour les investisseurs, car de nombreuses sociétés offrent des rendements plus généreux que les obligations, ce qui constitue une situation atypique. Normalement, les rendements boursiers sont inférieurs aux rendements obligataires. Lorsque les taux d'intérêt augmentent, l'argent commence à passer des actions de dividendes aux obligations. De plus, des taux d'intérêt plus élevés réduisent le montant des rachats d'actions. Compte tenu de la course massive des stocks, un retour à la moyenne pourrait être particulièrement douloureux.
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