Il existe de nombreuses façons d'évaluer les investissements, et de nombreux investisseurs préfèrent une méthode d'évaluation spécifique. Pour certains, il peut s'agir du multiple prix / bénéfices souvent utilisé. Pour d'autres, il peut s'agir de la croissance des revenus, et d'autres encore peuvent regarder la dynamique des prix. L'investissement de rendement est une façon d'évaluer un stock en comparant le prix actuel à divers facteurs qui produisent un revenu d'un investissement. Il existe plusieurs façons de mesurer le rendement - trois d'entre elles sont le rendement des dividendes, le rendement des bénéfices et le rendement des flux de trésorerie disponibles.

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Rendement du dividende
Le rendement du dividende est calculé en divisant le dividende annuel par action par le prix par action ou le dividende annuel par la capitalisation boursière. Un rendement élevé du dividende pourrait refléter des actions sous-évaluées et offrir un rendement plus élevé. Pour déterminer si le rendement du dividende est élevé, il est souvent comparé au rendement du marché. Par exemple, le rendement moyen des dividendes pour le S & P 500 au cours des six dernières décennies jusqu'en 2013 est de 3, 4%. En utilisant ceci comme référence, tout rendement au-dessus de cette marque est attrayant. La hausse du rendement des dividendes peut être le résultat de deux événements: une baisse du cours de l'action ou une hausse du dividende, cette dernière étant préférable. Une autre utilisation du rendement du dividende est de le comparer au rendement des bons du Trésor à 10 ans. Si le rendement du dividende d'un investissement est supérieur au rendement du trésor, alors cet investissement est attrayant étant donné que le profil de risque n'est pas trop élevé.

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Rendement du bénéfice
Le rendement du bénéfice correspond aux 12 derniers mois du bénéfice par action divisé par le prix actuel par action. Le rendement des gains mesure le rendement d'un investissement dans une entreprise au cours des 12 derniers mois. Le rendement des bénéfices est l'inverse du rapport cours / bénéfice populaire. Tout comme le rendement du dividende, plus les rendements sont élevés, plus l'investissement est attrayant. Le rendement des bénéfices est extrêmement utile pour comparer les différents marchés. Par exemple, si le rendement actuel de la trésorerie à 10 ans est de 3,5% et que le rendement des bénéfices du S & P 500 est de 5%, alors le marché boursier est sous-évalué par rapport au marché obligataire. Les actions de la Société se négociant à un rendement supérieur à 5% seront considérées comme sous-évaluées par rapport au marché. La critique de l'utilisation du rendement des bénéfices, comme le ratio C / B, est que les gains sont facilement manipulés. Et en raison de la possibilité que la comptabilité créative ait une incidence sur les résultats, certains investisseurs préfèrent utiliser les flux de trésorerie disponibles comme mesure plus réaliste.

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Rendement du flux de trésorerie disponible
Le flux de trésorerie disponible (FCF) est le FCF annualisé par action divisé par le cours actuel de l'action.Le rendement de FCF est populaire auprès des investisseurs qui croient que la véritable mesure de la force d'exploitation d'une entreprise est recherchée en suivant l'argent. FCF est l'argent qui reste après avoir payé toutes les dépenses d'exploitation et les dépenses en capital, ou les flux de trésorerie d'exploitation moins les dépenses en capital. Déterminer combien d'argent une société a généré, après avoir payé ses dépenses d'exploitation et d'autres coûts permanents pour continuer à fonctionner, et en comparant cela au prix par action fournit la véritable valeur de l'entreprise. Plus le rendement du FCF est élevé, plus l'investissement est attrayant. Le FCF cite le fait que les investisseurs souhaitent payer le moins possible pour autant de revenus que possible. Semblable au rendement des bénéfices, le rendement du FCF peut être utilisé pour comparer des entreprises dans des industries identiques ou différentes.

Quel 'rendement' a du sens?
Y a-t-il des avantages à utiliser une mesure de rendement plutôt qu'une autre? Cela dépend de l'investisseur. Le rendement du dividende est peut-être la mesure du rendement la plus fréquemment utilisée, mais c'est aussi celui qui est laissé à la discrétion de l'entreprise, car les dividendes peuvent être augmentés, diminués ou suspendus. Même si les entreprises essaient de ne pas réduire les dividendes parce que c'est un signal négatif, le rendement du dividende n'est pas la meilleure mesure de rendement pour évaluer une entreprise, mais il peut indiquer la trajectoire générale d'une entreprise.

Les investisseurs compareront souvent le rendement des dividendes au rendement des bons du Trésor à 10 ans (un actif sans risque) comme indicateur de l'attractivité boursière.En second lieu, le niveau de rendement ou la variation en pourcentage peut donner aux investisseurs une vision des flux de trésorerie futurs et des perspectives de croissance. Enfin, le rendement du dividende peut être utilisé en conjonction avec d'autres mesures, par exemple, FCF fournit un aperçu de l'encaisse générée après les dépenses Si le FCF est faible et le dividende yiel d est élevé, cela indique une discordance dans la valorisation de l'investissement en utilisant les deux paramètres et devrait soulever un drapeau rouge pour l'analyste ou l'investisseur. En revanche, si le FCF est élevé et que le rendement du dividende est faible, la société pourrait être le signe d'une acquisition future ou d'un autre investissement de croissance qui pourrait être un catalyseur positif pour l'action.

Le rendement du FCF et le rendement des bénéfices sont deux mesures qui peuvent être utilisées pour évaluer une entreprise et la comparer à d'autres investissements au fil du temps. Ces rendements considèrent l'évaluation de deux façons, la première utilisant les flux de trésorerie et la dernière utilisant les bénéfices. Bien que les partisans et les critiques argumentent sur la mesure qui est un meilleur indicateur de «gains réels», les deux peuvent être utilisés pour trouver des entreprises solides. Prenons l'exemple suivant:

Rendements Rendement	Rendement FCF
Stock A	5%	4%
Stock B	10%	5%

Dans ce Par exemple, Stock B a un revenu plus élevé et un rendement FCF supérieur à A, ce qui indique que l'action semble sous-évaluée sur les deux mesures. En outre, on peut remarquer que le rendement des bénéfices a un écart plus important que le rendement du FCF, ce qui devrait amener l'investisseur à regarder plus en profondeur dans les financières pour voir où va l'argent ou ce qui rend les bénéfices de la société beaucoup plus élevés.

Dans un autre exemple:

Rendements Rendement	Rendement FCF
Stock A	5%	4%
Stock B	10%	1%

Dans cet exemple, l'action B a un rendement des bénéfices plus élevé mais un rendement plus faible du FCF, ce qui peut mener à deux conclusions. La première est que les bénéfices sont soutenus par des éléments non monétaires comme la dépréciation. La deuxième conclusion est que le FCF est réduit par d'importantes dépenses en capital.

L'utilisation simultanée des deux rendements fournit une image plus claire de la valorisation de l'entreprise que l'une ou l'autre des mesures. Bien que les bénéfices et les rendements du FCF soient rétrospectifs, l'utilisation de ces mesures avec le rendement du dividende peut donner un aperçu prospectif des attentes de la direction quant aux bénéfices futurs.

The Bottom Line
Les dividendes, les bénéfices et les rendements du FCF sont des mesures applicables en soi, bien que leurs limites soient remarquables. Comprendre les intrants qui entrent dans chaque calcul prépare mieux l'investisseur à l'utilité de la mesure. Mais utilisées ensemble, ces mesures de rendement peuvent brosser un tableau clair d'un investissement potentiel fort ou faible.