De 2000 à 2010, la consommation des consommateurs en Chine est passée d'environ 650 milliards de dollars à près de 1 dollar. 4 billions. D'ici 2018, le pays devrait être le plus grand marché de détail au monde, et sa population devrait culminer à 1,4 milliard en 2028. Avec des chiffres comme ceux-ci, l'Empire du Milieu appelle Costco Wholesale Corp (COST COSTCostco Grossiste Corp. 05 à 05. 84% Créé avec Highstock 4. 2. 6 ), le magasin de détail basé sur l'adhésion de tout, des ordinateurs portables aux aliments pour chiens. Étonnamment, Costco n'a actuellement aucun magasin en Chine, mais une expansion dans la région profiterait à l'entreprise de plusieurs façons.

Les marges sont deux fois plus élevées

Costco est déjà en Asie avec des magasins-entrepôts au Japon, en Corée et à Taïwan. Selon le dernier rapport annuel de la compagnie, les marges pour Costco sur les marchés internationaux - tous les emplacements à l'extérieur des États-Unis - sont presque deux fois plus élevées qu'aux États-Unis. La marge brute intérieure de Costco pour 2015 était de 13% et sa marge bénéficiaire nette était de 2%. En supposant que les marges actuelles des magasins internationaux se traduisent en Chine, Costco pourrait s'attendre à des marges brutes de plus de 20% et à des marges bénéficiaires nettes de 4% pour les magasins chinois.

Atténuation de la dépendance géographique

U. Les ventes de S. et du Canada ont représenté 87% du total des ventes de Costco en 2014. De toute évidence, la société est fortement dépendante de son marché nord-américain. Tout ralentissement important en Amérique du Nord a une incidence considérable sur la performance financière de Costco. La société est particulièrement sensible à la performance dans ses magasins californiens, l'État représentant 32% des ventes totales en 2014. Bien que ce ne soit pas une panacée, une expansion en Chine pourrait réduire la dépendance excessive de Costo à l'égard de l'Amérique du Nord.

Un impact positif sur les résultats

Costco exploite un total de 686 entrepôts de gros. Parmi ceux-ci, 488 entrepôts (70%) sont situés aux États-Unis et à Porto Rico. Treize pour cent des entrepôts sont situés au Canada, 5,2% au Mexique, 4,2% en Europe, 1,1% en Australie et 6,7% en Asie (Japon, Corée et Taiwan).

Wal-Mart (WMT Magasins WMTWal-Mart Inc88 70-1. 09% Créé avec Highstock 4. 2. 6 ) est un autre détaillant de grande surface. Bien qu'il n'utilise pas le modèle d'entrepôt des membres, il est l'un des principaux concurrents de Costco. Wal-Mart a déjà une forte présence en Chine avec 416 magasins chinois représentant 4,3% de tous les sites Wal-Mart. Sur la base de ce chiffre, Costco pourrait étendre ses activités à 30 magasins en Chine au cours des cinq à dix prochaines années. Si nous extrapolons à partir des ventes moyennes de 146 millions de dollars par entrepôt de Costco en 2015, l'entreprise pourrait s'attendre à des ventes totales de 4 $. 4 milliards en ouvrant 30 magasins en Chine.

Utilisation du $ 4. Avec une estimation de 4 milliards de revenus et une estimation antérieure de 4% de la marge nette, Costco pourrait générer des bénéfices supplémentaires d'environ 176 millions de dollars grâce à une expansion de 30 magasins en Chine. Avec des actions en circulation de 443 millions en 2015, cela se traduirait par un montant supplémentaire de $. 40 points de bénéfice par action ou une augmentation de 8% par rapport au bénéfice de 5 $ par action en 2015. 27.

Un marché éprouvé

Bien que Wal-Mart ne publie pas de revenus distincts dans son rapport annuel, les analystes estiment que la Chine représente 2% des revenus totaux de Wal-Mart. Selon les revenus totaux de 485 milliards de dollars de Wal-Mart en 2015, les revenus de la Chine devraient être d'environ 9 $. 7 milliards. Wal-Mart a fait l'expérience a. 3% de baisse sur son segment international en 2015, mais la société prévoit d'ajouter 115 nouveaux magasins en Chine d'ici 2017, soit une augmentation de 28% de son empreinte dans ce pays.

Qu'est-ce que cela signifie pour Costco en Chine? Bien que Wal-Mart présente certainement une menace concurrentielle importante d'un détaillant bien connu, cela signifie également que le commerce de détail à grande surface est durable en Chine, et que Wal-Mart n'a certainement pas comblé toute la demande du marché; les dépenses de détail en Chine en 2012 ont atteint 2 billions de dollars. Wal-Mart a capturé 9 $. 7 milliards de cela (ou 4%). Cela ne veut pas dire que Wal-Mart est le seul concurrent de détail à grande surface que Costco ferait face en Chine, mais c'est certainement un concurrent important.

The Economic Moat of Costco

Costco peut être considéré comme un discounter, mais ce n'est pas un discounter à bas prix. Au fil des ans, Costco n'a cessé de proposer des produits de qualité supérieure à des prix compétitifs. Avec cette stratégie, elle a créé une autorité de tarification (la capacité d'influencer le point de prix de vente des marchandises parmi les concurrents, ce qui signifie généralement que Costco est le détaillant le moins cher) . T La société a également établi une fidélité significative à la marque avec ses clients . Ce fossé économique fort, ou avantage concurrentiel, repose sur une base de solides fondamentaux:

• Les ventes ont augmenté à un taux annuel de 8,5% au cours des 5 dernières années.
• Les bénéfices ont augmenté de 10% par an au cours de la même période.
• Le rendement des capitaux propres s'est établi en moyenne à 14,6% au cours des 10 dernières années.
• L'endettement pour l'entreprise est. 46. ​​
• Le chiffre d'affaires des stocks est de 11,11 contre 10,48 pour les pairs de l'industrie.

Costco ne peut pas simplement créer une copie carbone de son modèle d'affaires existant en Chine et s'attendre à un succès sans faille. Wal-Mart a découvert très tôt que les consommateurs chinois ne sont pas toujours axés sur les prix; ils préfèrent les articles sur mesure et les environnements de magasinage à préférences locales. Cependant, Costco a certainement un modèle de base, fondamentalement solide qui mettra les chances en sa faveur pour une expansion réussie en Chine.

Les défis de l'expansion

L'expansion sur un marché étranger n'est pas une entreprise facile à entreprendre ou à réaliser. La Chine a récemment connu un ralentissement économique, et le dollar américain plus fort a également entraîné une diminution du pouvoir d'achat des consommateurs chinois. De plus, les concurrents étrangers tels que Costco devront faire face à des obstacles juridiques et politiques.Il sera également nécessaire pour Costco d'établir une chaîne d'approvisionnement à partir de zéro dans la région. Le fait que ce soit parce que les cartes pointent vers une opportunité en Chine pour Costco ne signifie pas que ce sera un succès facile.

The Bottom Line

La Chine dépassera bientôt les États-Unis en tant que plus grand marché de détail au monde, et sa croissance des dépenses de détail dépassera de loin la moyenne mondiale au cours des cinq prochaines années. La Chine est une opportunité importante pour Costco en ce sens qu'elle permettra à la société de réaliser des marges, des revenus et des bénéfices plus élevés. Il servira également à alléger la dépendance géographique gênante de l'entreprise envers l'Amérique du Nord.