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Le taux du coupon d'une obligation est égal à son rendement à l'échéance si son prix d'achat est égal à sa valeur nominale. La valeur nominale d'une obligation est sa valeur nominale, ou la valeur déclarée de l'obligation au moment de l'émission, tel que déterminé par l'entité émettrice. La plupart des obligations ont une valeur nominale de 100 $ ou 1 000 $. Toutefois, la valeur nominale d'une obligation ne dicte pas son prix de marché. Au lieu de cela, le marché, ou la vente, le prix d'une obligation est influencée par un certain nombre de facteurs en plus de son pair. Ces facteurs comprennent le taux de coupon de l'obligation, la date d'échéance, les taux d'intérêt en vigueur et la disponibilité d'obligations plus lucratives.

Le taux d'intérêt d'une obligation est son taux d'intérêt, ou le montant qu'elle verse annuellement à l'obligataire, exprimé en pourcentage de sa valeur nominale. Une obligation d'une valeur nominale de 1 000 $ et un taux de coupon de 5% versent des intérêts de 50 $ chaque année jusqu'à l'échéance.

La date d'échéance d'une obligation est simplement la date à laquelle l'obligataire reçoit le remboursement de son investissement. À l'échéance, l'entité émettrice doit verser à l'obligataire la valeur nominale de l'obligation, quelle que soit sa valeur marchande actuelle. Cela signifie que si un investisseur achète une obligation de 1 000 $ sur cinq ans pour 800 $, il perçoit 1 000 $ au bout de cinq ans en plus des paiements de coupons qu'il a reçus pendant cette période.

La valeur marchande des obligations présente une corrélation négative avec les taux d'intérêt en vigueur. Lorsque les taux d'intérêt montent, le prix des obligations préexistantes diminue. À mesure que les taux baissent, les obligations actuelles à taux plus élevé deviennent plus précieuses.

Par exemple, si une entreprise émet une obligation de 1 000 $ avec un taux d'intérêt de 4%, mais que le gouvernement augmente ensuite le taux d'intérêt minimum à 5%, les nouvelles obligations émises ont des coupons plus élevés que les % d'obligation. Pour inciter les investisseurs à acheter l'obligation en dépit de ses paiements de coupon inférieurs, la société doit vendre l'obligation à un prix inférieur à sa valeur nominale, ce qui est appelé un escompte. Si, au lieu de cela, les taux d'intérêt tombent à 3%, l'obligation préexistante de 4% se vend pour plus que sa valeur nominale; C'est ce qu'on appelle une prime.

Puisque le prix du marché des obligations est si variable, il est possible de réaliser un bénéfice en plus de celui généré par les paiements de coupons en achetant des obligations à escompte. Le rendement à échéance d'une obligation est le taux de rendement généré par une obligation après prise en compte de son prix de marché, exprimé en pourcentage de sa valeur nominale. Considéré comme une estimation plus précise de la rentabilité d'une obligation que d'autres calculs de rendement, le rendement à l'échéance d'une obligation incorpore le gain ou la perte créé par la différence entre le prix d'achat de l'obligation et sa valeur nominale.

Si une obligation est achetée au pair, son rendement à l'échéance est égal à son taux d'intérêt nominal, car l'investissement initial est entièrement compensé par le remboursement de l'obligation à l'échéance, ne laissant que les versements fixes.Si une obligation est achetée à un escompte, le rendement à l'échéance est toujours supérieur au taux du coupon. Si elle est achetée à prime, le rendement à l'échéance est toujours inférieur.