Un titre dilutif est un titre qui dilue le pourcentage de propriété des actionnaires actuels - c'est-à-dire tout titre qui ne comporte aucune sorte de provision anti-dilution intégrée. La raison pour laquelle les actions dilutives ont une telle connotation négative est assez simple: les actionnaires d'une société sont ses propriétaires, et tout ce qui diminue le niveau de propriété d'un investisseur diminue également la valeur des avoirs de l'investisseur.
La propriété peut être diluée de différentes façons:
1. Offres secondaires : Par exemple, si une société possédait un total de 100 actions sur le marché et que sa direction décidait d'émettre 100 autres actions, les propriétaires des 100 premières actions seraient confrontés à 50% facteur de dilution. Pour un exemple réel de ce scénario, considérons l'offre secondaire faite par Google Inc. à l'automne 2005. La société a décidé d'émettre plus de 14 millions d'actions ordinaires pour lever des fonds à des fins générales de l'entreprise, et dilué les avoirs alors en cours.
2. Dette convertible / Capitaux convertibles: Lorsqu'une entreprise émet une dette convertible, cela signifie que les créanciers qui choisissent de convertir leurs titres en actions dilueront la propriété des actionnaires actuels lors de leur conversion. Dans de nombreux cas, la dette convertible convertie en actions ordinaires à un certain type de taux de conversion préférentiel. Par exemple, chaque tranche de 1 000 $ de dette convertible peut être convertie en 100 actions ordinaires, ce qui réduit la participation totale des actionnaires actuels.
Les actions convertibles sont souvent appelées actions privilégiées convertibles. Ces types d'actions sont généralement convertis en actions ordinaires selon un type de ratio préférentiel - par exemple, chaque action privilégiée convertible peut être convertie en 10 actions ordinaires, ce qui dilue également les pourcentages de propriété des actionnaires ordinaires.
3. Warrants, droits, options et autres créances sur titre: Lorsqu'ils sont exercés, ces dérivés sont échangés contre des actions ordinaires émises par la société à ses détenteurs. Des informations sur les actions dilutives, les options, les warrants, les droits et la dette convertible et les capitaux propres peuvent être trouvées dans les documents annuels d'une société.
Pour plus d'informations sur la dilution des actionnaires et ses coûts, consultez notre Comptabilité et valorisation ESO Feature et Une nouvelle approche de la rémunération en capital .
Avec des ratios P / E élevés peuvent être surévaluées. Un stock avec un P / E inférieur est-il toujours un meilleur investissement qu'un stock avec un plus haut?
La réponse courte? Non. La longue réponse? Ça dépend. Le ratio cours / bénéfice (ratio C / B) est calculé en divisant le cours actuel de l'action par son bénéfice par action (BPA) sur une période de douze mois (habituellement les 12 derniers mois ou 12 mois à venir). ).
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