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Les facteurs économiques qui influencent les rendements obligataires des entreprises sont les taux d'intérêt, l'inflation, la courbe des taux et la croissance économique. Tous ces facteurs influent sur les rendements des obligations de sociétés et exercent une influence les uns sur les autres. La tarification des rendements des obligations de sociétés est un processus dynamique et multivarié dans lequel il existe toujours des pressions concurrentes.

Par exemple, la croissance économique est optimiste pour les entreprises car elle permet d'augmenter les revenus et les bénéfices des entreprises, leur permettant d'emprunter de l'argent et de rembourser leurs dettes, ce qui réduit le risque de défaut et réduit les rendements. Cependant, de longues périodes de croissance économique entraînent un risque d'inflation et une pression à la hausse sur les salaires. La croissance économique entraîne une concurrence accrue pour le travail et une capacité excédentaire réduite.

Les salaires plus élevés commencent à ronger les marges bénéficiaires, les rendant plus vulnérables aux dérapages de la croissance économique. Le risque inflationniste conduit les banques centrales à relever les taux d'intérêt. Lorsque le taux de rendement sans risque augmente, les rendements des obligations de sociétés doivent également augmenter pour compenser. Les rendements plus élevés ajoutent à l'augmentation des coûts, ce qui crée encore plus de vulnérabilité aux difficultés économiques.

Ainsi, les rendements peuvent monter en flèche lorsque les coûts montent si l'économie glisse dans une récession et que les revenus baissent; les investisseurs commencent à évaluer les risques de défaillance. Lorsque les préoccupations de croissance commencent à éclipser les risques inflationnistes, la banque centrale réduit les taux d'intérêt, ce qui entraîne une pression à la baisse sur les rendements des obligations de sociétés. La baisse du taux de rendement sans risque rend tous les instruments générateurs de rendement plus attrayants.

Les scénarios les plus optimistes pour les obligations d'entreprises sont la croissance économique due à la croissance de la productivité, qui ne provoque pas d'inflation. En revanche, le scénario le plus baissier est une économie faible avec des risques inflationnistes qui conduisent à des taux d'intérêt élevés.