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Les swaps de taux d'intérêt sont des contrats dans lesquels les contreparties acceptent d'échanger leurs flux de trésorerie en fonction de la différence entre un taux d'intérêt fixe et un taux variable. Ces swaps ont historiquement été négociés de gré à gré (OTC) mais évoluent vers des échanges centralisés.

Les swaps de taux d'intérêt sont les types de swaps de taux d'intérêt les plus courants. Une partie accepte de faire des paiements à une autre partie sur la base d'un taux d'intérêt fixe, ce qui s'appelle la jambe fixe. L'autre partie accepte d'effectuer le paiement basé sur le taux flottant, connu sous le nom de jambe flottante.

Le taux variable est généralement fixé par un taux de référence, tel que le London Interbank Offered Rate (LIBOR). Le taux LIBOR est établi quotidiennement et représente le taux d'intérêt à court terme que les banques solvables sonnent bien. Le détenteur du segment à taux fixe cherche à couvrir tout risque sur les marchés de taux d'intérêt, tandis que le détenteur d'une position flottante cherche à tirer profit d'une hausse ou d'une baisse des taux d'intérêt.

Traditionnellement, les swaps de taux d'intérêt étaient négociés directement entre les bureaux de négociation des banques. Les informations sur les swaps négociés étaient limitées et il était impossible de comprendre le montant de l'exposition sur le marché des swaps. Ce manque d'informations centralisées sur les échanges de swaps a été un problème majeur pendant la crise financière de 2008.

La loi Dodd-Frank visait à rendre le marché des swaps plus transparent et à réduire le risque systémique de négociation de swaps sur l'économie. Dodd-Frank exige que la plupart des swaps soient négociés sur des facilités d'exécution de swap. En ayant des swaps négociés sur des installations centralisées, certains risques sont réduits, y compris le risque important de défaut de contrepartie. De plus, il y a plus d'informations transparentes à la disposition du public sur les échanges de swaps.