Les trackers et les fonds négociés en bourse (ETF) qui poursuivent une stratégie passive consistant simplement à suivre un marché ou un indice spécifique sont devenus extrêmement populaires ces dernières années, car il est de notoriété publique que travaille toujours.

Un tracker pur qui implique «l'achat d'un marché», comme le S & P 500 ou le FTSE aux États-Unis, a ses inconvénients. Bien que très transparent, les investisseurs sont complètement exposés au marché en question et à toutes ses vicissitudes. Il n'est donc pas surprenant que des modèles hybrides aient émergé qui soient encore des trackers trackers, mais délibérément biaisés à un ou plusieurs égards. Ceux-ci sont souvent appelés «facteurs ETF». "
Le fonctionnement des FNB Factor
Le concept derrière un facteur ETF est qu'en s'éloignant des trackers" plain vanilla ", on peut améliorer le taux de rendement et / ou le niveau de risque sans prendre de temps et d'argent. sélection de titres. Le changement est appelé «biais» ou «inclinaison». "En d'autres termes, ces produits ne sont pas de purs trackers; ils dévient dans une certaine mesure de simplement monter et descendre avec le marché spécifié.

AD:

Les ETF suivants introduits en avril 2013 illustrent le fonctionnement de ces véhicules:

- iShares MSCI USA Taille Facteur ETF (NYSE: TAILLE TAILLE MOYEN MSCI US81. 01 + 0. 24 % Créé avec Highstock 4. 2. 6 )

AD:

- FNB iShares MSCI USA Facteur Momentum (NYSE: MTUM MTUMiSh Edg MSCI US101 31 + 0. 16% Créé avec Highstock 4. 2. 6 ))

- FNB iShares MSCI USA Value Factor (NYSE: VLUE VLUEiSh Edg MSCI US80 04 + 0. 19% Créé avec Highstock 4. 2. 6 )

AD:

Chaque FNB iShares est particulièrement orienté vers les petites entreprises, vers les entreprises dont la valeur boursière s'accélère ou s'apprécie, et un tiers vers des actions qui pourraient être sous-évaluées par le marché.

Le facteur de taille ETF d'iShares se concentre sur les actions américaines à grande et moyenne capitalisation «ayant une capitalisation boursière relativement plus petite», avec l'idée que les petites entreprises tendent à être négligées. Le facteur de momentum ETF investit dans des actions dont le cours et le volume s'accroissent, tandis que le facteur de valeur ETF pondère les titres selon quatre variables comptables et les compare à l'indice parent. Ces trois approches "inclinent" le fonds loin de l'exposition à votre indice choisi. Ces formes de biais ont toutes un sens sur le plan financier et, si elles sont convenablement ajustées, elles devraient fournir un bon quasi-traqueur, mais qui peut surpasser un simple véhicule d'achat sur le marché.
Quelle est l'efficacité de tout cela?
Ces FNB sont relativement nouveaux, de sorte qu'il n'y a pas beaucoup d'antécédents.Cependant, la logique est suffisamment solide pour qu'un investissement prudent puisse porter ses fruits. Assurez-vous de bien comprendre le fonctionnement des produits. Plus un ETF s'écarte de l'indice pur (risque de référence), plus il devient approprié pour des investisseurs sophistiqués et actifs.
Il existe différentes manières d'utiliser ces concepts dans la pratique. Atlas Capital, par exemple, a proposé une variante du concept, «indexation améliorée», depuis que l'entreprise a été fondée il y a sept ans par Jonathan Tunney, CFA, à San Francisco. Dans les comptes gérés séparément pour les montants importants, il utilise la valeur, la taille et le momentum, ainsi que le renversement à court terme. Ce dernier terme fait référence au retour sur le mois précédent, qui tend à afficher une corrélation sérielle négative, tandis que le momentum à moyen terme affiche une corrélation sérielle positive.

Les portefeuilles Atlas utilisent la valeur, la taille, l'élan et l'inversion à court terme comme facteurs d'indexation renforcée, qu'ils combinent en une stratégie unifiée. En d'autres termes, Atlas n'utilise pas réellement les ETF décrits ci-dessus dans leur forme pure, mais a adapté le concept à son propre portefeuille d'actions, en utilisant un système de classement en termes de valeur, momentum, taille et inversion à court terme.
Le fondateur de l'Atlas, M. Tunney, affirme que le modèle factoriel de la firme lui permet d'offrir à ses clients des portefeuilles liquides, transparents et à faible coût, soutenus par des années de recherche universitaire. Selon lui, ces produits sont généralement très bien étudiés et peuvent offrir des rendements supérieurs à ceux du marché.
Ces produits sont généralement recommandés par les personnes qui les offrent aux investisseurs qui recherchent une exposition à d'autres facteurs de risque différents. "Alternative bêta". Néanmoins, jusqu'à ce qu'ils soient acceptés, les ETF sont confrontés à des problèmes de liquidité.

Quelques autres offres de marché

Beaucoup d'autres ETF sont sur le marché, car ils incluent tous les moteurs communs de sécurité En dehors des offres d'Atlas et d'iShares, Schwab a des ETF "Fundamental Index", utilisant trois mesures fondamentales d'une entreprise, à savoir les ventes ajustées, les flux de trésorerie retenus et les dividendes et les rachats. sont FNDB, FNDX et FNDA.

FlexShares, l'unité ETF de Northern Trust, a lancé deux nouveaux produits de fonds l'année dernière. Ils reposent sur une approche fondée sur un modèle multifactoriel visant à mettre davantage l'accent sur les petites capitalisations internationales et les actions de valeur. Les produits sont les FlexShares Morningstar Developed Markets Ex-U. Le fonds indiciel Tilt Filt (TLTD) et le fonds indiciel FlexShares Morningstar Emerging Markets Factor (TLTE).

Les trackers et trackers B B
sont là pour rester, car il est pratiquement admis que payer quelqu'un pour simplement "battre un indice" peut être contre-productif. Il n'y a pas de protection contre les mouvements du marché Les nouveaux FNB à facteur offrent un certain compromis avec un peu de «bascule» par rapport à un indice.Si vous êtes plus expérimenté ou plus aventureux, les FNB factoriels peuvent avoir du sens comme une forme de diversification et des moyens potentiels d'enrichir votre portefeuille.