Les investisseurs pourraient mettre un terme à leur histoire d'amour avec les valeurs de croissance alors que la Réserve fédérale poursuit ses efforts pour normaliser les taux d'intérêt à partir de leur niveau quasi-nul après la crise financière. Le programme d'assouplissement quantitatif de la Fed a stimulé davantage les actions de croissance que les actions de valeur. Le FNB de croissance Vanguard (NYSEARCA: VUG VUGVanguard Growth137 53 + 0. 26% Créé avec Highstock 4. 2. 6 ) a progressé de 234. 34% depuis son creux post-crise financière de 32 $ . 99 par action le 5 mars 2009, à 110 $. 30 le 22 mai 2015. Au cours de cette même période, le FNB Vanguard Value (NYSEARCA: VTV VTVVanguard Value102 .12-0. 09% Créé avec Highstock 4. 2. 6 ) a avancé 200. 34% à partir de 28 $ 75 par action le 5 mars 2009, à 86 $. 35 le 22 mai 2015.

Parmi les nombreuses prévisions indiquant un retour de la force pour l'investissement de valeur a été l'année 2016 Perspectives de la Bank of America Merrill Lynch. Le rapport souligne que la politique monétaire de la Réserve fédérale devrait occuper une place centrale en 2016 et que l'investissement de valeur devrait surperformer l'investissement de croissance à partir de 2016.

Identifier les actions de valeur

De nombreux investisseurs confondent les actions de valeur et les actions bon marché. Un stock peut être bas dans le prix, mais il pourrait encore avoir une valeur. L'investissement de valeur se concentre sur les actions avec une marge de sécurité limitant le risque baissier. Lorsque le prix de l'action d'une société dépend d'une chose aussi volatile que le prix du pétrole, il peut être extrêmement difficile d'évaluer le risque de baisse.

De nombreuses actions peuvent être bon marché pour des raisons qui n'ont rien à voir avec la valeur. Par exemple, certains stocks peuvent sembler bon marché en raison d'attentes irréalistes et d'estimations gonflées. D'autres actions peuvent sembler bon marché parce que les acheteurs institutionnels ne peuvent pas les prendre en compte en raison d'un volume de négociation réduit ou d'une capitalisation boursière inférieure au seuil requis établi par l'institution. De nombreuses actions bon marché pourraient avoir de mauvaises données d'évaluation, en plus des circonstances qui donnent l'illusion d'une aubaine.

Une méthode d'identification des stocks de valeur consiste à comparer cinq indicateurs de valorisation clés par rapport à la moyenne du secteur pour l'action donnée. Beaucoup de sociétés de recherche en investissement, telles que Morningstar, indiquent la moyenne de l'industrie à côté des fondamentaux listés dans un rapport de stock. Ces quatre fondamentaux devraient être inférieurs à la moyenne de l'industrie: ratio cours / bénéfice (P / E), ratio cours / valeur comptable (P / B), ratio dette / fonds propres et ratio prix / bénéfices / croissance (ratio PEG). La cinquième mesure, le flux de trésorerie disponible, devrait être supérieure à la moyenne de l'industrie, car elle concerne le montant d'argent qu'une entreprise peut générer après avoir effectué les dépenses en capital nécessaires pour maintenir ou élargir sa base d'actifs.

Une formule de calcul de la valeur

Pour ceux qui insistent pour quantifier la valeur avec un nombre, le Centre de recherche en prix de sécurité (CRSP) établit une formule pour établir le score de valeur d'une action. Cette formule figure à la page 31 du Guide méthodologique des indices boursiers américains CRSP. La première étape consiste à calculer un seul facteur de rémunération par rapport au prix (PE) en ajoutant les deux tiers du ratio cours / bénéfice prospectif au tiers du ratio cours / bénéfice de 12 mois. Les deux tiers de la PE sont ensuite ajoutés au tiers du ratio cours / valeur comptable (P / B). La somme résultante est la valeur superficielle primaire (V1).

L'étape suivante consiste à ajouter les deux tiers du ratio prix / ventes à un tiers du ratio prix / dividende ou rendement du dividende. La somme résultante est le superfacteur de valeur secondaire (V2). Enfin, ajoutez les deux tiers de V1 plus un tiers de V2. Le résultat est le score de valeur. Pour établir une référence, calculez les scores de valeur de certains des principaux titres du FNB Vanguard à moyenne capitalisation (NYSEARCA: VOE VOEVng Mid-Cap Vl106 71 + 0. 52% Créé avec Highstock 4. 2. 6 ), qui suit la performance de l'indice CRSP US Mid Cap Value. En voici quelques exemples: Newell Brands Inc. (NYSE: NWL NWLNewell Brands Inc.30 82 + 0. 16% Créé avec Highstock 4. 2. 6 ) et ConAgra Foods Inc. (NYSE: CAG CAGConAgra Foods Inc33 32-1 74% Créé avec Highstock 4. 2. 6 ).

Stocks défensifs

Bien que les actions défensives puissent être des actions de valeur, il n'existe pas de normes d'évaluation pour classer un titre comme défensif. Les actions défensives sont des actions non cycliques, qui ne dépendent pas de la solidité de l'économie dans son ensemble pour bien performer et qui rapportent des dividendes réguliers. Les actions de consommation de base sont généralement des actions défensives.

Les actions défensives ne sont pas nécessairement des actions bon marché. Par exemple, la société Kraft Heinz (NYSE: KHC KHCThe Kraft Heinz Company77 .00-1 .28% créée avec Highstock 4. 2. 6 ) a un ratio cours / bénéfice de 12 mois Comparé à la moyenne de l'industrie de 39. 5. Son ratio cours / chiffre d'affaires sur douze mois est de 3,7 par rapport à la moyenne de l'industrie de 1. 9. À son cours de clôture du 19 mai 2016 de 83 $. 00 c'est un stock cher.