À première vue, tout semble convenir au marché du travail américain. Après tout, la vigueur du nombre d'emplois aux États-Unis a été l'une des principales raisons pour lesquelles la Fed a relevé ses taux d'intérêt au dernier trimestre. Cependant, il y a plus sur le marché du travail qu'on ne le pense. Dans un commentaire économique publié après le rapport sur l'emploi de la semaine dernière, l'économiste en chef de Stifel Nicolaus, Lindsey Piegza, a souligné six tendances clés sur le marché du travail. Certaines de ces tendances sont de graves problèmes structurels qui pourraient causer des problèmes importants à l'avenir.

1. Un taux de participation en baisse

Cela a été un problème pendant un certain nombre d'années. Même si les niveaux d'emploi se sont stabilisés aux niveaux d'avant la récession, les taux de participation à la population active sont demeurés constamment bas depuis 2000. À l'époque, le taux de participation était de 67,3%. Selon le dernier rapport sur les emplois, il est tombé à 62. 7% ce trimestre.

Un certain nombre de facteurs ont été attribués à la baisse des taux de participation. Ceux-ci vont des effets de la récession (quand les milléniaux, qui devaient rejoindre le marché du travail, retournent à l'école) aux baby-boomers qui prennent leur retraite. »Ce ne sont pas des individus qui approchent de l'âge de la retraite, mais des Américains Il reste encore un nombre important d'années potentielles de revenu et, en outre, on s'attend à ce que ces personnes retournent sur le marché du travail lorsque les conditions s'amélioreront ", a écrit M. Piegza.

Cependant, le retour de ces travailleurs est basé sur des conditions de travail inchangées. L'afflux de technologie devrait avoir un impact majeur sur les chiffres de la productivité dans les années à venir. En conséquence, certains Américains devront se recycler ou ils peuvent être tout à fait sans emploi.

2. Disparition des emplois d'âge mûr

Piegza cite des statistiques tirées du rapport sur l'emploi pour faire valoir son point de vue sur la disparition des emplois d'âge moyen. Selon elle, 346 000 emplois sur les 615 000 créés en janvier sont allés aux Américains âgés de 20 à 34 ans. Seulement 130 000 de ces emplois sont allés aux Américains d'âge moyen. Selon Piegza, le nombre total de nouveaux emplois pour les Américains d'âge moyen a diminué de 810 000 depuis le début de la récession.

3. Des salaires faibles ou une croissance des salaires?

La croissance des salaires dans le dernier rapport a été présentée comme un stimulant majeur pour le marché de l'emploi. Toutefois, Piegza fait référence au livre beige de la Fed pour souligner les salaires modérés: «Ce n'est que dans les domaines où la demande de compétences spécifiques spécifiques est élevée et l'offre de compétences qualifiée est faible qu'il y a une croissance apparente et significative des salaires. , ingénierie, travail artisanal et comptabilité. " Mais, la croissance des salaires pour les secteurs restants a progressé à un rythme modéré. Ce rythme de croissance «modéré» a des implications généralisées pour l'objectif d'inflation de la Fed de 3%, ce qui est essentiel pour assurer une reprise stable et de nouvelles hausses des taux d'intérêt.

The Bottom Line

Pendant la majeure partie du dernier trimestre, le marché du travail américain s'est bien comporté. Cela a entraîné une hausse des taux d'intérêt. Cependant, un taux de chômage correspondant aux attentes de la Fed peut masquer des problèmes structurels sous-jacents.