Robo-conseillers sont devenus la dernière tendance technologique dans le secteur financier. Ces plates-formes automatisées peuvent effectuer de nombreuses tâches de gestion de l'argent qui nécessitaient auparavant une attention humaine, telles que le rééquilibrage de portefeuille et la récupération des pertes fiscales. Mais les critiques de ces services numériques ont déjà commencé à parler de leurs limites, et les régulateurs commencent à les mettre sous un microscope. L'Autorité de Régulation de l'Industrie Financière (FINRA) a publié un avertissement conjoint avec la Securities and Exchange Commission (SEC) concernant ces programmes, et un examen plus approfondi et des mesures de réglementation sont imminents.

Fonctionnement

Les robots-conseillers sont des programmes informatiques numériques pilotés par un ensemble d'algorithmes. Les clients peuvent accéder à ces conseillers en se connectant à leur site Web, puis en répondant à un ensemble de questions. Les questionnaires diffèrent largement en termes de sujet et de détail, mais dans la plupart des cas, le programme comporte un ensemble prédéfini de portefeuilles allant de très conservateurs à très agressifs, et il attribue le portefeuille approprié en fonction des réponses de l'utilisateur au questionnaire. Certains robo-conseillers sont indépendants tandis que d'autres sont des produits exclusifs de sociétés financières. Certains robos peuvent également gérer activement des actifs à l'interne, alors que d'autres fournissent simplement des instructions de négociation que les clients doivent suivre manuellement, peu importe où se trouvent leurs portefeuilles. (Pour en savoir plus, voir: Pouvez-vous vraiment faire confiance à un Robo-Advisor? )

La FINRA et la SEC ont publié un avertissement commun sur les robo-conseillers en mai 2015, indiquant que ces services formulent souvent des hypothèses ou des recommandations basées sur des informations erronées, des hypothèses erronées ou des circonstances n'ont aucune incidence sur le client. Il a également indiqué que les questionnaires utilisés par ces plates-formes peuvent être incomplets, ambigus et trompeurs et être conçus pour amener l'utilisateur à utiliser des solutions qui utilisent des investissements exclusifs, tels qu'un fonds spécifique ou une autre société d'investissement. Les hypothèses économiques qui sont intégrées dans ces modèles peuvent également être erronées, et la gamme d'options d'investissement à choisir peut manquer dans certains domaines.

La FINRA est également consciente que ces plates-formes n'ont pas la capacité de porter des jugements humains dans leurs algorithmes de gestion d'actifs, ce qui peut conduire dans certains cas à une mauvaise performance du portefeuille. De nombreux robos sont également affiliés à des banques spécifiques, des courtiers, des dépositaires ou d'autres entités financières qui offrent leurs produits via ces portails numériques. Ils les incorporent ensuite dans les recommandations d'investissement et de portefeuille et négocient pour les utilisateurs. Ces affiliations peuvent limiter la capacité du robo-conseiller à fournir des conseils impartiaux à faible coût. En fait, bon nombre de ces plateformes ne sont pas en mesure de fournir leurs services à un coût réduit, certaines d'entre elles facturant à peu près le même montant à leurs clients qu'elles paieraient pour les fonds communs de placement en actions C.(Pour plus d'informations, voir:

Betterment vs Wealthfront: Comparaison des frais et des fonds

.) Action réglementaire Dawn Calonge, directrice de la surveillance de la FINRA, a déclaré: «Du point de vue de la FINRA, aux entreprises, leur demandant si elles ont participé en tant que robo-conseillers, à propos de leurs contrôles. Pour un directeur de la surveillance qui évalue votre entreprise, nous vous contacterons pour vous poser des questions sur votre entreprise et vous parler des contrôles que vous avez mis en place. Nous parlerons à nos entreprises et comprendrons les contrôles que vous avez. "

A cette fin, la FINRA demande maintenant à ceux qui sponsorisent ces services une liste de questions concernant la façon dont les sponsors enregistrent les données qui sont entrées dans ces programmes, le type de conseil qui est donné et la capacité du client à accéder et mettre à jour leurs profils. En fin de compte, la FINRA veut savoir exactement comment les robos évaluent la tolérance au risque et leur capacité à dire aux consommateurs qu'ils peuvent réellement avoir besoin de prendre plus de risques dans les cas où cela est justifié. Il croit que ces programmes doivent être en mesure de discerner quand leurs services ne sont pas appropriés pour un client donné, et ces types de sauvegardes ne sont pas actuellement en place pour de nombreux robos. (Pour en savoir plus, voir:

Ce que la règle fiduciaire du DOL signifie pour les conseillers.)

Calonge a déclaré que les sponsors doivent faire un suivi auprès des clients qui changent de profil afin de savoir pourquoi ils l'ont fait. avoir des procédures fermes en place pour interagir avec les clients qui donnent des réponses irrationnelles ou contradictoires à leurs questionnaires. Selon Ron Rhoades, avocat, avocat fiduciaire et président du programme de planification financière de la Western Kentucky University, la surveillance réglementaire sera fortement axée sur ces questions. «On s'inquiète beaucoup de savoir que les questionnaires sur la tolérance au risque - même s'ils sont longs de 100 questions - ne sont que des instantanés de l'état émotionnel d'un client. Et même s'ils peuvent refléter la tolérance au risque, ils ne reflètent pas vraiment le besoin de risque. " The Bottom Line

Le marché des robo-advisers n'en est qu'à ses balbutiements, mais la FINRA et d'autres régulateurs prennent déjà en compte cette tendance. Calonge dit que la plupart des critères de surveillance de la FINRA seront centrés sur le type de conseil donné dans la plate-forme, la force des contrôles du sponsor et son niveau d'interaction humaine dans les coulisses. Les sponsors qui veulent rester en conformité devraient avoir une interface humaine active sauvegardant leurs algorithmes. (Pour en savoir plus, voir:

Quelles sont les prochaines étapes pour l'espace Robo-Advisor?

)