Pendant de nombreuses années, les options de placement offertes dans les régimes 401 (k) commandités par une société se limitaient aux fonds communs de placement et aux contrats de rente, avec un ou plusieurs comptes garantis et, peut-être, les actions de la société. Mais certains régimes permettent maintenant aux participants d'acheter et de vendre des titres dans leur 401 (k) de la même manière qu'avec un compte de courtage de détail. Cette nouvelle alternative a soulevé de nombreux sourcils dans les cercles fiduciaires, car elle permet aux investisseurs de prendre des risques beaucoup plus élevés avec leur épargne-retraite qu'ils ne le pouvaient auparavant, même avec les choix de fonds les plus agressifs. 401 (k) les participants qui ont cette option à leur disposition doivent évaluer soigneusement les gains et pertes possibles qu'ils pourraient subir de leurs métiers.

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Fonctionnement

Les employeurs qui offrent des comptes de courtage dans leur 401 (k) doivent choisir une entreprise spécifique à utiliser, comme ETrade ou Charles Schwab, et lister ce compte avec l'autre choix d'investissement dans le plan. Dans certains cas, les participants peuvent avoir une fenêtre de temps spécifique chaque année pour transférer de l'argent de leur compte omnibus général dans le plan dans le compte de courtage. Les participants au régime peuvent ensuite acheter et vendre des actions, des obligations, des FNB et des fonds communs de placement de la manière habituelle, mais sans conséquences fiscales. Toutefois, certains types d'opérations à risque plus élevé sont interdits, comme les opérations sur marge, et l'achat d'options de vente ou d'achat ou de contrats à terme. La rédaction d'un appel couvert est autorisée à moins que la charte du plan ne l'interdise.

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En 2012, les comptes de courtage étaient disponibles dans un peu moins d'un tiers des régimes 401 (k) aux États-Unis. Certains régimes 403 (b) offrent maintenant cette fonctionnalité; leur nombre pourrait augmenter dans le futur.

Avantages et inconvénients

Il est assez facile de voir à la fois les avantages et les inconvénients de l'utilisation des comptes de courtage dans les régimes 401 (k). En leur faveur, les comptes de courtage permettent aux investisseurs de choisir parmi une vaste gamme de choix d'investissement, choix qui leur permettent d'investir dans des secteurs spécifiques, des sous-secteurs ou d'autres éléments du marché qui peuvent être très difficiles à reproduire. Les participants qui souhaitent investir dans les marchés frontières seront rapidement en mesure de trouver un titre ou un FNB approprié à leur objectif de placement.

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Bien sûr, avoir ce niveau de liberté n'est pas toujours bon. Parce que les régimes 401 (k) ne sont pas discriminatoires par nature, la plupart des chartes exigent que ces comptes soient offerts à tous les employés d'une entreprise - y compris ceux qui ont peu ou pas de connaissances ou d'expérience en matière d'investissement. Dans de nombreux cas, la fonctionnalité de plan a été ajoutée parce que quelques employés de haut niveau ont fait pression pour elle, et ensuite payé et suivi les conseils ou la stratégie d'un gestionnaire de fonds professionnel.«C'était une conception de plan standard, surtout pour les cabinets d'avocats, historiquement», explique David Wray, président du Plan Sponsor Council of America, qui représente les entreprises qui offrent 401 (k) et des plans de participation aux bénéfices. Même aujourd'hui, "les personnes qui utilisent [les fenêtres de courtage] sont généralement très bien payées - et non votre 401 (k) participant typique qui va dans un fonds à date cible", ajoute-t-il.

La vaste gamme d'alternatives d'investissement disponibles dans un compte de courtage peut rendre plus difficile la construction d'un portefeuille solide, et de nombreuses transactions avec les frais et commissions correspondants vont inévitablement éroder les rendements reçus par les participants. Ceux qui ne disposent pas d'un plan d'investissement prédéterminé risquent également de laisser leurs décisions d'investissement être influencées par leurs émotions, ce qui peut conduire à rechercher des actions ou des fonds «chauds» et à acheter et vendre à des niveaux élevés.

Questions fiduciaires

Les promoteurs de régimes qui offrent des comptes de courtage devraient analyser attentivement la responsabilité éventuelle des pertes importantes subies par les investisseurs novices. Beaucoup de sponsors croient qu'ils ne peuvent pas être tenus responsables de ce qui se passe dans ces comptes, mais de nombreux experts et avocats disent le contraire. Toutes les autres options de placement dans des régimes admissibles sont requises pour respecter certaines caractéristiques fiduciaires, même si elles sont de nature agressive. Mais un grand pourcentage des options de placement que les participants peuvent acheter dans un compte de courtage ne répondra pas à cette norme.

Gagnants et perdants

Il est facile de voir qui pourrait prendre de l'avance en négociant des titres dans un compte de courtage 401 (k). Les investisseurs hautement qualifiés, comme les professionnels médicaux et les spécialistes, les ingénieurs, les comptables et ceux qui ont une expérience de négociation et d'investissement peuvent utiliser ces comptes pour obtenir des rendements supérieurs à ceux qu'ils pourraient obtenir en utilisant des fonds traditionnels. Mais les participants à faible revenu - ouvriers d'usine, employés de commerce de détail ou de restauration ou autres qui travaillent au bas de l'échelle de l'entreprise - n'auront probablement pas accès au même niveau d'information ou n'auront pas le type de connaissances dont ils jouissent. . Les employés sans conseils adéquats pourraient facilement être incités à faire des choix téméraires, tels que l'achat et la vente de fonds communs de placement avec des frais d'acquisition initiaux ou de fin d'année ou le choix d'options de placement comportant des risques qu'ils ne comprennent pas.

Jusqu'à présent, la plupart des études et des données publiées sur ce sujet semblent indiquer qu'un pourcentage relativement faible d'employés choisissent d'investir des montants importants de leurs économies dans des comptes de courtage. Vanguard, Fidelity et Schwab ont tous déclaré que seulement une très petite fraction de leurs clients ayant accès à des comptes de courtage à l'intérieur de plans qualifiés ont signé pour eux.

Bientôt disponible: plus de protection?

Des modifications sont probables pour les plans qualifiés contenant des comptes de courtage, quel que soit leur niveau actuel de participation. Le ministère du Travail a annoncé au printemps 2014 qu'il imposera probablement une plus grande restriction quant au type et au nombre de choix de placement pouvant être offerts dans les comptes de courtage de régimes admissibles et qu'il exigera plus d'éducation et de divulgation pour les participants qui choisissent de les utiliser.Ils interdiront aussi probablement aux promoteurs d'offrir des comptes de courtage comme seul choix dans un plan. Les comptes de courtage peuvent être une bonne idée pour les participants au régime 401 (k) qui sont des investisseurs expérimentés et compétents, mais les employés qui n'ont pas la formation nécessaire pour prendre de bonnes décisions d'investissement devraient probablement réfléchir à deux fois avant de prendre cette décision. chemin. Un bon moyen de limiter le risque avec ces comptes est de restreindre le montant d'argent qui y est investi; Les participants qui investissent la majorité de leurs actifs dans d'autres alternatives d'investissement et dans le commerce avec parcimonie peuvent voir de meilleurs résultats. Pour en savoir plus sur l'utilisation des comptes de courtage dans les régimes admissibles, consultez le promoteur de votre régime d'entreprise ou votre conseiller financier.