Lors de l'évaluation de la performance de votre portefeuille, quel est votre chiffre? Votre maison de courtage pourrait vous dire que votre portefeuille a retourné 10% l'année dernière. Mais grâce à l'inflation, la hausse des prix des biens et services qui se produit généralement mois après mois, année après année, un rendement de 10% - votre taux de rendement nominal - n'est pas vraiment un rendement de 10%.

Si le taux d'inflation est de 3%, votre taux de rendement réel est de 7%. C'est le pourcentage réel par lequel le pouvoir d'achat de votre portefeuille a augmenté, et c'est le pourcentage auquel vous devez accorder une attention particulière si vous voulez vous assurer que votre portefeuille croît suffisamment rapidement pour vous permettre de prendre votre retraite comme prévu. Une fois que vous avez pris votre retraite, votre taux de rendement réel reste la clé: il affecte la durée de vie de votre portefeuille et la stratégie de retrait à suivre.

"Un investisseur a intérêt à obtenir un rendement de 6% dans un environnement inflationniste de 2% plutôt qu'un rendement de 10% dans un environnement inflationniste de 7% ou 8%", a déclaré Kevin Gahagan, planificateur financier directeur et chef des placements chez Mosaic Financial Partners à San Francisco. Les rendements élevés sont attrayants, mais les rendements après l'inflation sont ce qui compte. Quelle est la meilleure stratégie de tirage pour votre retraite? donne plus de détails.

Si vous comprenez comment l'inflation vous affecte - et comment les différentes classes d'actifs réagissent à l'inflation - vous pouvez développer une stratégie d'investissement plus susceptible de vous donner le taux de rendement réel dont vous avez besoin.

Taux d'inflation personnel

L'indice des prix à la consommation (IPC) nous indique combien le prix d'un panier de biens de consommation a augmenté au cours d'une période donnée.

Alors que l'IPC est la mesure de l'inflation la plus largement utilisée, ce qui importe vraiment, c'est votre taux d'inflation personnel, dit Gahagan. Selon ce que vous achetez, le taux d'inflation défini par l'IPC pourrait ne pas s'appliquer à vous. Il est essentiel d'avoir une compréhension approfondie et détaillée de l'endroit où va votre argent pour comprendre comment votre situation est affectée par l'inflation, dit-il.

Supposons que vos dépenses sont de 40 000 $ par année à 65 ans. Au moment où vous avez 90 ans, vous aurez besoin de 80 000 $ par année pour acheter exactement la même chose, en supposant que 3% par an inflation.

Si l'inflation de l'IPC est de 3% par an mais que vous dépensez beaucoup d'argent en soins de santé, où les prix augmentent d'environ 5,5% par an à long terme, vous devez en tenir compte dans vos stratégies d'investissement et de retrait. .

Tout savoir sur l'inflation . Inflation influe sur différentes catégories d'actifs

Les taux de rendement des placements s'adapteront généralement pour refléter le niveau d'inflation, dit Gahagan. Plus précisément, les placements en actions, l'immobilier et les actions sont mieux en mesure de réagir à un environnement inflationniste croissant que les placements à revenu fixe, dit-il.Dans un environnement très inflationniste, il n'est pas rare que les titres à revenu fixe soient à la traîne.

Regardons de plus près l'effet typique de l'inflation sur chaque grande classe d'actifs. (Pour en savoir plus sur l'inflation, lisez

Faire face au risque d'inflation .) Actions

Au départ, une inflation plus élevée que prévu peut avoir un impact négatif sur les bénéfices et les cours des sociétés. augmentation du prix. Mais dans l'ensemble, les actions peuvent vous aider à vous protéger contre l'inflation puisque les bénéfices des sociétés ont tendance à augmenter avec l'inflation une fois que les entreprises s'ajustent aux taux d'inflation.

L'inflation a toutefois des effets différents sur différents types de stocks. Une inflation plus élevée a tendance à peser sur les actions de croissance plus que sur les actions de valeur. De même, les actions à dividende peuvent souffrir lorsque l'inflation augmente car la valeur des dividendes pourrait ne pas suivre le rythme de l'inflation. C'est bon si vous voulez acheter des actions de dividendes, mais mauvais si vous voulez les vendre ou si vous comptez sur le revenu de dividende. Les actions de valeur ont tendance à mieux performer que les actions de dividendes lorsque l'inflation est élevée. Il est donc important non seulement d'avoir des actions dans votre portefeuille, mais d'avoir différents types d'actions.

. Obligations gouvernementales Les bons du Trésor protégés contre l'inflation font exactement ce que leur nom suggère: leur valeur nominale augmente à mesure que l'indice des prix à la consommation augmente . Leur taux d'intérêt reste le même, mais puisque vous gagnez plus d'intérêt sur le principal, grâce à la valeur nominale plus élevée, votre investissement ne perd pas de terrain à l'inflation. (Voir

Introduction aux titres adossés à l'inflation du Trésor

et Introduction aux titres indexés à l'inflation .) Dans un environnement stable avec une inflation annuelle de 2. 5% à Selon M. Gahagan, les bons du Trésor à 30 jours paieront généralement le même taux que l'inflation. Cela signifie que les bons du Trésor vous permettent de compenser l'inflation, mais ils n'offrent aucun rendement. Même si les rendements garantis par l'inflation combinés à la cote élevée de solvabilité du gouvernement américain peuvent être attrayants, vous ne voulez pas avoir un portefeuille trop conservateur, surtout en début de retraite lorsque votre horizon de placement pourrait être 30 ans ou plus. Vous pourriez réduire votre allocation aux actions à mesure que vous vieillissez, mais vous devriez toujours avoir un certain pourcentage de votre portefeuille en actions pour protéger votre portefeuille contre l'inflation continue.

Qu'en est-il des autres obligations d'État qui ne sont pas garanties pour suivre le rythme de l'inflation? Lorsque vous investissez dans une obligation, vous investissez dans un flux de flux de trésorerie futurs. Plus le taux d'inflation est élevé, plus la valeur de ces flux de trésorerie futurs diminue rapidement, ce qui réduit la valeur de votre obligation. Mais les rendements obligataires reflètent les anticipations des investisseurs sur l'inflation: si l'inflation est attendue élevée, les obligations paieront un taux d'intérêt plus élevé, et si les investisseurs s'attendent à ce que l'inflation soit faible, les obligations paieront un taux d'intérêt plus bas. Le terme d'emprunt que vous choisissez a une incidence sur la mesure dans laquelle l'inflation nuira à la valeur de vos avoirs en obligations.(Lire la suite dans

Comprendre les taux d'intérêt, l'inflation et les obligations

.) Un portefeuille avec des obligations à court terme semble bien dans un environnement inflationniste, dit Gahagan. Il vous permet de vous adapter rapidement aux variations de l'inflation et des taux d'intérêt et de ne pas connaître de baisse de la valeur du prix des obligations. Dans un environnement de taux d'intérêt bas et plat, les placements à court terme vous coûtent de l'argent. Mais dans chaque contexte de hausse des taux d'intérêt, du point bas au point haut du cycle des taux d'intérêt, les obligations à court terme ont eu un rendement positif, dit Gahagan. Une autre façon de protéger votre portefeuille contre l'inflation consiste à inclure des fonds des marchés émergents dans votre portefeuille, car leur performance a tendance à différer de celle des fonds des marchés développés. La diversification de votre portefeuille avec l'or et l'immobilier, dont les valeurs ont tendance à augmenter parallèlement à l'inflation, peut aussi aider.

Ajustement de votre portefeuille en fonction de l'inflation

L'inflation affectant différentes classes d'actifs de différentes manières, la diversification de votre portefeuille peut vous aider à garantir que vos rendements réels restent positifs, en moyenne, au fil des ans. Mais devriez-vous ajuster la répartition de l'actif de votre portefeuille lorsque l'inflation change?

Gahagan dit non, parce que les gens sont susceptibles de faire des erreurs tactiques basées sur les nouvelles du jour et les peurs du jour. Au lieu de cela, les investisseurs devraient développer une stratégie solide et à long terme. Même à la retraite, nous n'investissons généralement pas à court terme. Par exemple, à l'âge de 65 ans, nous investissons pour les 25 à 35 prochaines années ou plus. À court terme, un certain nombre de choses défavorables peuvent se produire, mais à long terme, ces choses peuvent s'équilibrer, dit-il.

La même ligne directrice qui s'applique pendant vos années de travail - choisissez une répartition d'actif adaptée à vos objectifs, horizon temporel et tolérance au risque, et n'essayez pas de chronométrer le marché - s'applique pendant vos années de retraite. Mais vous voulez avoir un portefeuille diversifié afin que l'inflation n'ait pas un effet démesuré sur votre portefeuille au cours d'une période donnée.

Espèces

Des taux de rendement réels positifs sont essentiels pour ne pas survivre à votre épargne. Si une trop grande partie de votre épargne est composée de liquidités et d'équivalents de trésorerie, comme les CD et les fonds du marché monétaire, la valeur de votre portefeuille diminuera parce que ces placements portent intérêt à un taux inférieur au taux d'inflation. L'argent génère toujours un rendement réel négatif lorsqu'il y a de l'inflation - et la déflation est historiquement rare aux États-Unis. Mais l'argent occupe une place importante dans votre portefeuille.

Une réserve de liquidités - quelque chose au-dessus de votre débit normal - est une bonne idée pour les retraités, dit Gahagan. En cas de repli du marché, votre réserve de liquidités vous permet de fermer le robinet du portefeuille et de puiser dans l'argent. En évitant de retirer de l'argent de votre portefeuille lorsque les marchés baissent, votre portefeuille se rétablira mieux.

Gahagan dit que la plupart de ses clients sont à l'aise avec des réserves de trésorerie de 18 à 24 mois, parfois 30 mois. Cela dépend de leur niveau de confort personnel, des autres ressources dont ils disposent (comme la sécurité sociale et les revenus de retraite) et de la possibilité de réduire leurs dépenses.Mais même après une récession dramatique comme celle que nous avons connue entre août 2007 et mars 2009, les portefeuilles de ses clients se sont largement rétablis à la mi-2010.

Ainsi, deux années de réserves de liquidités peuvent vous permettre de traverser le ralentissement économique, mais ce n'est pas une somme si importante en espèces que l'inflation érodera considérablement votre pouvoir d'achat. Les pertes découlant de l'inflation peuvent être moindres que les pertes découlant de la vente d'actions ou d'obligations dans un marché baissier.

Quel taux de rendement réel devriez-vous espérer?

Au cours des 90 dernières années, de 1926 à 2015, le S & P 500 a généré un rendement annualisé moyen d'un peu plus de 10%. Obligations à long terme du gouvernement américain ont retourné 5. 72%. L'inflation était en moyenne de 2,93%. Cela signifie que vous pourriez vous attendre à recevoir un rendement réel de 7% sur les actions et un rendement réel de 3% sur les obligations d'État à long terme.

Les moyennes ne sont qu'une partie de l'histoire, car les performances passées ne garantissent pas la performance future, et ce qui se passe réellement avec les rendements et l'inflation pendant les décennies où vous épargnez et investissez et chaque année quand vous voulez retirer de l'argent de votre portefeuille sont ce qui compte le plus pour vous. Les actions pourraient avoir le meilleur rendement contre l'inflation à long terme, mais il y aura des années où les actions sont en baisse et vous ne voulez pas les vendre. Vous devrez avoir d'autres actifs que vous pouvez vendre - comme les obligations, qui tendent à augmenter lorsque les actions sont à la baisse - ou une autre source de revenu ou une réserve de trésorerie sur laquelle compter dans les années où les actions ne vont pas bien. (En savoir plus sur

Retraite vs Inflation

.) Conclusion Rien ne garantit que même le portefeuille le mieux conçu produira les rendements réels que vous recherchez. Nous basons nos stratégies d'investissement sur une combinaison de ce qui a fonctionné dans le passé et de ce que nous prévoyons dans le futur, mais le passé ne se répète pas toujours et nous ne pouvons pas prédire l'avenir.

Pourtant, les meilleures informations disponibles nous disent que pour maximiser vos rendements réels et vous assurer que l'inflation ne décime pas votre portefeuille, vous devez avoir une grande allocation à une grande variété d'actions, une plus petite allocation à long terme les obligations d'État et les TIP, ainsi que les réserves de trésorerie de 18 à 30 mois. Pour des allocations d'actifs précises, il peut être utile de consulter un planificateur financier qui peut analyser vos circonstances uniques. (Pour une lecture similaire, voir

10 Signs que vous n'êtes pas autorisé à retirer

.)