L'importance et la signification majeures de la triangulation croisée des devises sont dues au fait que de nombreuses paires de devises au comptant ne sont pas échangées entre elles sur le marché interbancaire en tant que paires standard. Avec un réalignement des marchés des changes dû à l'adoption de l'euro, des paires de devises croisées telles que l'EUR / JPY, la GBP / CHF, la GBP / JPY et l'EUR / GBP, ainsi que de nombreuses paires de devises croisées, se sont développées au fil du temps. pour de nombreuses raisons. Les grandes entreprises, les importateurs et les exportateurs, les gouvernements, les investisseurs et les touristes avaient tous besoin d'une méthode pour effectuer simultanément des transactions en euros, tout en permettant à l'argent et aux profits de revenir dans leur monnaie.

Tutoriel: Investir sur le marché monétaire

Remarquez qu'aucune des monnaies de base de ces paires n'est une nation qui a adopté le traité de Maastricht, et donc rejeté l'adoption de l'euro. Avec la mise en œuvre par l'Union européenne de la règle 1103/97 du 11 septembre 1997, il existait une légalité formelle pour le calcul des conversions en euros. Cette règle a également établi la convertibilité à six, puis trois, décimales et l'adoption de la triangulation comme norme légale pour les transactions commerciales dans la zone euro. Ce que cette légalité a donné aux investisseurs, aux commerçants et aux banquiers était un nouveau moyen de négocier des devises, avec toute une série de nouvelles opportunités de profit. Pour cet article, l'accent sera mis sur la triangulation comme moyen de commerce et de profit. (Pour la lecture en arrière-plan, consultez notre Tutoriel Forex .)

Comment la triangulation change le processus
Avant la triangulation, une entreprise au Royaume-Uni, qui vendait en Suisse et recevait des francs suisses, devait vendre des francs suisses pour des dollars américains puis vendre des dollars américains à des Britanniques. livres sterling. Avant l'existence de devises croisées, les rapatriements ont eu lieu en triangulant des paires avec des dollars américains. Par conséquent, la triangulation avec des cross nous a donné un moyen de profiter des spreads bid-ask sur le marché interbancaire.

Les investisseurs et les traders bien capitalisés peuvent toujours trouver des écarts quotidiens entre les spreads bid-ask, grâce aux nombreuses paires croisées qui existent aujourd'hui, grâce à l'inclusion des euros; Bien que ces opportunités d'arbitrage peuvent durer aussi peu que 10 secondes. Heureusement, les ordinateurs directement liés au marché interbancaire peuvent facilement relever ce défi et tirer profit des spreads bid-ask autour du monde, des banques qui font des marchés en devises. (Pour en savoir plus, voir Arbitrage compense le profit de l'inefficacité du marché .)

Exemple numéro un Supposons par exemple que nous connaissions l'offre et l'offre de AUD / USD et NZD / USD. pour profiter de AUD / NZD.

Enchère AUD / NZD = enchère AUD / USD divisée par l'offre NZD / USD = un certain taux
Offre AUD / NZD = offre AUD / USD divisée par NZD / USD enchère = un taux

Le produit du taux à travers la propagation bid-ask, permettra de déterminer si une opportunité de profit existe.

Exemple numéro deux Supposons que nous ayons une opportunité de triangulation à trois paires telles que GBP / CHF, EUR / GBP et EUR / CHF, où GBP / CHF est coté EUR / GBP et EUR / CHF. Notez les devises de base dans EUR / GBP et EUR / CHF; ils sont égaux au GBP / CHF, mais nous devons effectuer nos conversions en euro pour atteindre notre objectif.

Enchère GBP / CHF = enchère EUR / CHF divisée par l'offre EUR / GBP = un certain taux
Offre GBP / CHF = offre EUR / CHF divisée par EUR / GBP enchère = un certain taux calculé en euros

Si vous avez réalisé un bénéfice dans cet exemple dépendra des taux de change. Notez la conversion des euros en livres sterling et en francs suisses; La conversion de devises implique généralement des conversions en euros ou en dollars américains.

Exemple numéro trois
Supposons que l'on triangule une conversion en dollars US à partir de CHF / JPY; CHF / JPY est simplement USD / CHF et USD / JPY. L'offre est égale à la division de l'offre de la devise des termes de taux croisés (en haut), par l'offre de la base (en bas). Pour trouver l'offre, divisez l'offre de la devise des termes par l'enchère de la base.

Si le taux USD / CHF est 1. 5000-10 et USD / JPY est 100. 00-10 pour un taux croisé CHF / JPY, l'offre serait 100. 00 divisé par 1. 5010 ou 66. 6223 JPY / CHF; l'offre serait 100. 10 divisé par 1. 5000 ou 66. 7337 JPY / CHF.

Pourquoi trianguler?
Dans la plupart des cas, la triangulation consiste à tirer parti des disparités de taux de change. Cela peut être accompli de plusieurs façons, par exemple, supposons que vous instituiez deux achats sur une certaine paire et que vous en vendiez un, ou que vous vendiez deux paires et en achetiez une paire. Les banques de Tokyo, de Londres, de New York, de Singapour, d'Australie et tous les autres pays du monde ont la possibilité de faire des triangulations chaque jour. Pourtant, ces mêmes opportunités peuvent exister dans le monde entier, échangeant exactement la même paire. Les opportunités triangulaires les plus populaires se trouvent généralement avec les dollars CHF, EUR, GBP, JPY et US, afin de convertir des euros en devises nationales. (Pour en savoir plus, lisez Forex Currencies: Currency Cross Rates .)

La formule de base fonctionne toujours comme ceci: A / B x B / C = C / B. Le taux croisé devrait être égal au ratio des deux paires correspondantes, donc EUR / GBP = EUR / USD divisé par GBP / US, tout comme GBP / CHF = GBP / USD x USD / CHF.

Ce qui est de plus en plus visible, c'est que de nombreux courtiers, y compris les courtiers en devises au détail, incluent des paires de devises croisées dans leur section des taux de négociation de leurs stations commerciales. On peut maintenant négocier le GBP / USD aussi facilement que l'USD / GBP et l'EUR / USD aussi facilement que l'USD / EUR. La différence entre le marché interbancaire et le commerce de détail est le marché au comptant. Beaucoup voudront peut-être faire des affaires sur le marché au comptant où ils savent que leur commerce sera exécuté, parce que les prix sur le marché interbancaire sont si éphémères.

Les traders peuvent facilement négocier toutes les opportunités d'arbitrage triangulaire avec deux ou trois paires de devises traversées par de nombreuses nations, et profiter de toutes les autres opportunités de spread bid-ask. Pour le petit négociant avec des fonds limités, cela fonctionnerait probablement, cependant, pour le négociant bien capitalisé, car le marché au comptant ne reflète pas toujours les taux de change exacts.Les grands commerçants peuvent devoir attendre sur certains prix au comptant, avant de traiter leurs affaires, une attente qu'ils ne peuvent pas vouloir risquer, en termes de bénéfices.

The Bottom Line
De nombreuses opportunités existent pour l'arbitrage et les traders triangulaires, qui n'incluent pas toujours les arbitrages de taux de change. Les traders pourraient vouloir tirer profit des occasions de fusions et d'acquisitions par l'intermédiaire des marchés des devises, des swaps, des opérations à terme, des opérations sur les courbes de rendement et des opérations sur options. Les mêmes opportunités existent pour chacun de ces marchés. (Pour en savoir plus, lisez Faites que la monnaie croise votre boss .)