L'avènement du Exchange Traded Fund (ETF) a ouvert une nouvelle ère pour les investisseurs. Dans l'ancien temps, si un investisseur voulait un portefeuille de petites capitalisations ou de grandes capitalisations ou de croissance ou de jeux de valeur, le seul choix était d'identifier un panier d'actions qui semblait correspondre aux critères souhaités et d'acheter autant de ces actions comme le permettrait son capital. De même, les individus qui voulaient négocier des devises et des biens physiques n'avaient guère d'autre choix que de s'aventurer dans le domaine du commerce à terme. Aujourd'hui, grâce à l'achat du bon ETF, un investisseur peut acquérir une exposition à des investissements dans une grande variété de véhicules d'investissement et de «styles». En fait, une vaste gamme de produits de base peuvent maintenant être échangés aussi facilement que l'on pourrait acheter ou vendre un titre individuel.

TUTORIAL : Exchange Traded Fund (ETF) Investir

Deux des FNB les plus négociés sur le marché des métaux sont SPDR Gold Trust et iShares Silver Trust (dans cet article, nous serons en utilisant leurs prix de 2008-2009 comme exemples.) Ces deux ETF sont conçus pour suivre le prix du métal précieux sous-jacent dans leurs noms. GLD suit le prix des lingots d'or (divisé par un facteur de 10). SLV suit le prix réel par once de lingot d'argent. En d'autres termes, si les lingots d'or se négocient à un prix au comptant de 800 $ l'once, nous pouvons nous attendre à ce que GLD se négocie à environ 80 $ par action, comme ce fut le cas en 2008-2009.

De même, si les lingots d'argent se négocient à 12 $ l'once, on peut s'attendre à ce que SLV se négocie à environ 12 $ par action. Ainsi, un investisseur haussier qui voulait détenir une position longue sur l'or pouvait acheter 100 actions GLD pour 8 000 $ (100 x 80 $). Un investisseur haussier qui voulait détenir une position longue sur l'argent pouvait acheter 100 actions de SLV pour 1 200 $ (100 x 12 $). Pour la plupart des investisseurs, il s'agit d'un processus beaucoup plus simple que l'achat de métal physique (ce qui implique des frais de stockage et d'assurance supplémentaires) ou l'achat de contrats à terme. (Pour en savoir plus, voir The Gold Showdown: ETF Versus Futures .)

Un aperçu rapide des options sur les ETFs De nombreux ETF populaires - y compris GLD et SLV - ont maintenant des options call et put disponibles pour le commerce. Une option d'achat donne à l'acheteur le droit mais non l'obligation d'acheter 100 actions du titre sous-jacent jusqu'à l'expiration de l'option. Une option de vente donne à l'acheteur de l'option le droit mais pas l'obligation de vendre 100 actions du titre sous-jacent jusqu'à l'expiration de l'option. Une option d'achat augmentera généralement lorsque le prix du titre sous-jacent augmentera; Une option de vente augmentera généralement lorsque le cours du titre sous-jacent diminuera.

Les stratégies de négociation d'options offrent un large éventail de possibilités aux traders. Les principaux avantages des options de trading sont que cela peut permettre à un trader d'entrer dans une position haussière, baissière ou neutre (i.e. , les positions qui font de l'argent lorsque le titre sous-jacent reste dans une fourchette de prix donnée) en fonction des perspectives de marché d'un trader donné. Le trading d'options offre également aux traders la possibilité de spéculer sur l'orientation des prix à une fraction du coût d'achat du titre sous-jacent lui-même. (Pour plus de détails sur les options, consultez nos Didacticiels sur les options .)

Le principal risque associé à l'achat d'options d'achat ou de vente est qu'elles ont une durée de vie limitée et une date d'expiration. exister. Si le titre sous-jacent ne se déplace pas dans la direction prévue avant l'expiration de l'option, il est possible qu'une option que vous avez achetée expire sans valeur ou que la stratégie que vous utilisez puisse être hors de temps pour atteindre son objectif.

Hausse du prix de l'or grâce aux options d'achat Regardons un trade d'options haussières en utilisant les options du symbole boursier ETF GLD. Comme vous pouvez le voir à la figure 1, à la date indiquée par la flèche pointant vers le haut, la moyenne mobile de 10 jours pour GLD a dépassé sa moyenne mobile de 30 jours. En outre, GLD venait tout juste de dépasser sa moyenne mobile de 200 jours. Une analyse simple pourrait conclure que l'or était en train de rétablir une tendance haussière et que le prix de l'or pourrait bientôt augmenter.

Figure 1: GLD monte à la hausse

Source: Optionetics ProfitSource

Le jeu le plus direct pour profiter d'une baisse du prix de SLV serait simplement de vendre 100 actions courtes de SLV à 12 $ . 77 une part. Cela impliquerait toutefois de mettre en place et de maintenir le montant requis de l'argent sur marge et exposerait également un opérateur à un risque illimité à la hausse si l'argent montait subitement en flèche. Une alternative moins coûteuse et beaucoup moins risquée consisterait à acheter une option de vente à terme. La figure 5 montre qu'au moment de la répartition des prix de SLV, l'option de vente du 13 juillet se négociait à 1 $. 75 par contrat. Parce que chaque contrat vaut 100 actions du titre sous-jacent, un opérateur paierait une «prime» de 175 $ pour acheter une option de vente au 13 juillet.

Au moment de l'achat, cette option a 130 jours avant l'expiration, donc en dépensant 175 $ pour acheter cette option, l'acheteur a le droit de vendre 100 actions de SLV à un prix de 13 $ par action au cours des 130 prochaines années. jours, peu importe jusqu'où SLV peut tomber. La figure 6 affiche les courbes de risque pour ce métier.

Figure 2: Achat d'une option d'achat GLD

Source: Optionetics ProfitSource

Figure 3: Courbes de risque pour l'option d'appel GLD

Source: Optionetics ProfitSource

Le prix d'équilibre pour cette transaction est égal à prix d'exercice plus la prime payée. Donc, pour ce commerce, le seuil de rentabilité est égal à 93 $. 10 (prix d'exercice de 88 $ plus 5 $ .10 prime). En d'autres termes, si ce commerce est détenu jusqu'à l'expiration et GLD est inférieur à 93 $. 10 alors ce commerce va perdre de l'argent. Si GLD est supérieur à 93 $. 10 alors ce commerce fera de l'argent. Mais rappelez-vous, le commerce ne doit pas être tenu jusqu'à l'expiration. Un trader pourrait simplement vendre l'option si elle augmente dans le prix plutôt que de l'exercer et d'acheter les actions sous-jacentes.

Refuser le cours de l'argent à l'aide des options de vente Voyons maintenant le négoce d'une option baissière en utilisant les options du symbole boursier ETF SLV, qui suit le cours des lingots d'argent. Comme vous pouvez le voir à la figure 4, à la date indiquée par la flèche pointant vers le bas, la moyenne mobile de 10 jours pour SLV a reculé sous sa moyenne mobile de 30 jours. De plus, SLV est également revenue sous sa moyenne mobile de 200 jours. Une analyse simple pourrait conclure que l'argent était en train de rétablir une tendance baissière et que le prix de l'argent pourrait bientôt baisser.

Figure 4: SLV commençant peut-être une tendance à la baisse

Source: Optionetics ProfitSource

Le jeu le plus direct avec qui pour tirer profit d'une baisse du prix de SLV serait simplement de vendre à découvert 100 actions de SLV à 12 $ . 77 une part. Cela impliquerait toutefois de mettre en place et de maintenir le montant requis de l'argent sur marge et exposerait également un opérateur à un risque illimité à la hausse si l'argent montait subitement en flèche. Une alternative moins coûteuse et beaucoup moins risquée consisterait à acheter une option de vente à terme. La figure 5 montre que, au moment de la répartition des prix de SLV, l'option de vente du 13 juillet se négociait à 1 $. 75 par contrat. Puisque chaque contrat vaut 100 actions du titre sous-jacent, un opérateur paierait une prime de 175 $ pour acheter une option de vente au 13 juillet. Cette prime représente le montant maximum que l'opérateur d'options pourrait risquer sur le trade.

Au moment de l'achat, il reste 130 jours avant l'expiration de cette option. Donc en somme, en dépensant 175 $ pour acheter cette option, l'acheteur a le droit de vendre 100 actions de SLV à un prix de 13 $ par action à tout moment au cours des 130 prochains jours, sans tenir compte de la distance entre SLV. La figure 6 affiche les courbes de risque pour ce métier.

Figure 5: L'achat d'une option mettre SLV

Source: Optionetics ProfitSource

Figure 6: Courbes de risque pour l'option SLV mis

Source: Optionetics ProfitSource

Le seuil de rentabilité pour un commerce de vente de temps est égale au prix d'exercice moins la prime payée (en l'occurrence 11,25 $ ou un prix d'exercice de 13 $ moins 1, 75 $). Si ce commerce est détenu jusqu'à l'expiration et SLV est supérieur à 11 $. 25, alors ce commerce va perdre de l'argent. Si cela tombe en dessous de 11 $. 25 alors ce commerce fera de l'argent. (Pour un aperçu de la vente à découvert, voir Trouver des candidats à court terme avec une analyse technique .)

The Bottom Line Les métaux précieux ont longtemps été un mystère pour de nombreux investisseurs. Cependant, ils ont longtemps été hors de portée de la majorité des investisseurs. Les ETF à base de métaux précieux ont ouvert la voie aux traders et aux investisseurs pour accéder à ces marchés et les options sur ces ETF permettent aux traders de tirer parti d'une variété de méthodes à faible risque et à fort potentiel qui n'existaient tout simplement pas auparavant. Dans les deux exemples présentés ici, un négociateur était en mesure de jouer sur les marchés des métaux dans une direction particulière sans devoir acheter ou vendre à découvert le lingot physique ou un contrat à terme. Dans chaque cas, le négociateur a profité non seulement d'un risque en dollars limité, mais également d'une mise de fonds moindre et d'un risque en dollars inférieur à celui auquel il aurait été exposé s'il avait simplement acheté ou vendu à découvert les actions sous-jacentes.Ces opérations ne font qu'effleurer la surface des opportunités potentielles disponibles en utilisant des options sur les ETF d'or et d'argent. (Pour un examen approfondi des FNB, consultez notre Dossier spécial Investopedia - Fonds négociés en bourse .)