On parle beaucoup de la situation critique des producteurs d'huile de schiste à cause de la baisse des prix du pétrole. Quarante-deux compagnies pétrolières ont déclaré faillite aux États-Unis en 2015, selon Haynes et Boone, et des sociétés de conseil en gestion comme Deloitte prévoient que beaucoup connaîtront le même sort en 2016. (Pour plus d'informations, voir: Low Oil en 2016 .) Les producteurs de pétrole ne sont pas les seuls à souffrir de la crise pétrolière. De nombreux autres secteurs liés à la production pétrolière sont également confrontés à des défis à mesure que le nombre de sociétés d'exploration et de production (E & P) déclarant faillite augmente.

Entreprises intermédiaires

Les compagnies de transport de pétrole, aussi appelées entreprises intermédiaires, subissent la pression des bas prix du pétrole. Les compagnies pétrolières et gazières, ou sociétés en amont, espèrent sortir des accords conclus avec ces sociétés de transport intermédiaires, car les producteurs pétroliers cherchent à obtenir une protection contre les faillites en vertu du chapitre 11, rapporte Oil & Gas 360. Cette décision est inhabituelle. lieu même après la production est vendue à un nouveau propriétaire après la faillite. Dans cet environnement de prix du pétrole plus bas; Cependant, les entreprises en amont qui sont lourdement endettées cherchent d'autres moyens de s'affranchir d'autres obligations financières pour offrir plus de flexibilité lors des procédures de faillite.

C'est un vrai casse-tête pour les entreprises intermédiaires qui ont négocié des contrats de transport lorsque les prix du pétrole étaient nettement plus élevés qu'aujourd'hui. Les sociétés d'E & P en faillite ne sont plus en mesure de payer les prix précédemment négociés et essaient d'annuler les contrats de pipeline pour ouvrir la voie à d'éventuelles transactions d'acquisition. Par exemple, Quicksilver Resources Inc. cherche à annuler son contrat de transport par pipeline avec Crestwood Midstream Partners LP (CEQP CEQPCrestwood Equity Partners LP24 35-2 41% Créé avec Highstock 4. 2. 6 ) d'ici le 31 mars, pour la vente de ses actifs américains à BlueStone Natural Resources pour 245 millions de dollars, rapporte Reuters.

Dans une autre affaire, Sabine Oil & Gas a déposé une requête devant le tribunal pour annuler ses contrats intermédiaires. Sabine a fait valoir qu'elle "ne pouvait pas livrer les quantités minimales de gaz et de condensat requises et que le rejet permettrait à Sabine d'économiser jusqu'à 115 millions de dollars", selon le cabinet d'avocats Jones Day. Fitch Ratings, une agence de notation de crédit, a déclaré dans un communiqué de presse que Sabine Oil & Gas avait annulé ses contrats avec les fournisseurs de services intermédiaires: "les risques de contrepartie continuent d'être une source de préoccupation pour l'activité de moyenne envergure . "

Foreurs offshore

Le forage offshore est un autre secteur soumis à de fortes pressions.Moody's, une autre agence de notation de crédit, affirme que l'industrie du forage extracôtier connaît un ralentissement cyclique sévère et que l'agence s'attend à ce que les taux journaliers restent déprimés au cours des prochaines années en raison des faibles dépenses des producteurs et de l'offre excédentaire.

Paragon Offshore plc a déposé son bilan le 15 février, touchant 2 dollars. Selon Moody's, 4 milliards de dollars de dettes. Paragon se joint à plusieurs autres sociétés du secteur de l'énergie qui ont cherché à obtenir la protection des créanciers dans le cadre de la déroute pétrolière. Hercules Offshore Inc., le propriétaire de la plus grande flotte de plates-formes de forage en eaux peu profondes dans le golfe du Mexique, a déclaré le 11 février qu'il étudie des alternatives stratégiques - trois mois seulement après sa faillite, rapporte Bloomberg.

Fin février, Moody's a conclu des évaluations de notation sur six sociétés de forage offshore américaines. Moody's a abaissé de trois crans les notations de deux sociétés, quatre notations de trois compagnies et une note d'une compagnie (Ensco plc) cinq crans à B1 de Baa2. La forte dégradation reflète l'opinion de Moody's selon laquelle l'endettement d'Ensco atteindra des niveaux très élevés alors que de plus en plus de plates-formes démoliront des contrats dans un marché de forage sous contrat offshore extrêmement difficile.

Les notations multiples des notch notations sont rares pour les agences de notation et sont généralement réservées aux industries ou aux entreprises soumises à des contraintes financières considérables.

Rig Contractors

Les entrepreneurs de gréement ont subi le double coup de la baisse de la demande des clients en raison de la chute des prix du pétrole et d'une surabondance de navires qui continuent à être construits pour répondre aux commandes avant la déroute. Transocean Ltd (RIG RIGTransocean Ltd11 24 + 3 31% Créé avec Highstock 4. 2. 6 ) mène l'industrie dans la réduction de sa flotte, avec 24 appareils mis au rebut depuis le début du ralentissement et pourrait prendre une autre huit à dix au cours de la prochaine année à 18 mois. Dans l'intervalle, Schlumberger (un autre fournisseur de services dans l'industrie pétrolière) a déclaré ne pas s'attendre à une reprise significative de sa propre activité avant l'année prochaine.

Exposition aux prêts bancaires

La dette a alimenté le boom du schiste, mais avec la chute des prix, les entreprises qui ont trop emprunté ont commencé à se trouver sous pression. Cela met également la pression sur les banques qui ont prêté à ces entreprises pour financer l'expansion. Les économistes du FMI ont averti en février que les chocs sur les prix des matières premières pourraient affaiblir les banques dans les économies en développement. Ce ne sont pas seulement les banques régionales aux États-Unis qui ressentent la douleur - les grandes banques internationales ont aussi une exposition au secteur pétrolier. (Voir ci-dessous pour plus de détails).

Par exemple, la faillite de Paragon Offshore, mentionnée précédemment, comporte une dette de 708 millions de dollars aux termes d'une convention de crédit renouvelable et 642 millions de dollars en vertu d'un prêt à terme garanti, tous deux organisés par JPMorgan Chase Bank. En conséquence, plusieurs grandes banques réduisent leur exposition au secteur de l'énergie en tentant de vendre des prêts d'approvisionnement, refusant de les renouveler ou de restreindre la capacité des compagnies pétrolières et gazières à exploiter les lignes de crédit contre des liquidités, rapporte le Wall Street Journal. .

The Bottom Line

Ce n'est pas seulement les sociétés de production qui souffrent de la chute des prix du pétrole. Tout le monde des entreprises qui vendent des services auxiliaires tels que le transport aux banques qui financent l'industrie ressent les effets des bas prix. Si les prix du pétrole restent à des niveaux déprimés pendant une période prolongée, alors le nombre de sociétés faisant faillite est susceptible d'augmenter et s'étendra au-delà des producteurs en amont.