United Continental Holdings Inc. (NYSE: UAL UALUnited Continental Holdings Inc 58 72-2. 00% Créé avec Highstock 4. 2. 6 ) est l'un des les plus grands opérateurs aériens du monde. La société, comme beaucoup de ses pairs, a des prévisions de revenus et de croissance du trafic modestes, mais les bas prix du pétrole devraient être un catalyseur de la croissance des bénéfices à court terme. Bien que l'analyse financière et l'analyse d'évaluation ne soient pas sans faille pour United Continental, les techniques d'analyse courantes ne soulèvent aucun signal d'alarme pour disqualifier l'opportunité pour les investisseurs intéressés.

Les épargnants à la retraite sont mieux servis en détenant des actions United Continental dans les comptes de retraite individuels traditionnels (IRA), et il y a peu de preuves pour suggérer qu'il est approprié pour un Roth IRA. L'action de United Continental convient aux investisseurs qui recherchent une participation stable à long terme et qui ne recherchent pas actuellement de revenu de dividendes. L'analyse de l'évaluation suggère un potentiel d'appréciation des prix légèrement supérieur à celui des pairs, bien que le potentiel de rendement par rapport au marché soit probablement modeste. Ce n'est pas une opportunité de forte croissance pour les investisseurs ayant une tolérance élevée au risque.

Perspectives

Les prévisions de croissance du trafic aérien mondial sont modestes. Dans les économies avancées, le marché du transport aérien est déjà fortement saturé, bien que l'amélioration des conditions économiques et la hausse des revenus discrétionnaires puissent accroître la demande de voyages d'agrément. Les économies émergentes constituent la partie du marché mondial dont la croissance est la plus rapide, le transport aérien représentant l'une des premières dépenses adoptées par la classe moyenne mondiale en pleine croissance. Les transporteurs à faible coût croissent plus rapidement que les plus gros exploitants. Dans l'ensemble, il est peu probable que le trafic ou les ventes connaîtront une croissance rapide et soutenue à l'avenir, en particulier pour les plus grandes compagnies aériennes.

United Continental est fortement exposée aux économies avancées du monde, en particulier aux États-Unis. Sur le nombre total de passagers-kilomètres de l'entreprise, 44,7% ont été générés par les vols intérieurs au cours des 11 premiers mois de 2015. Les vols internationaux vers la région Pacifique ont seulement contribué 16% du nombre total de passagers-passagers pendant cette période. 2%. United Continental a une certaine exposition aux géographies à forte croissance pour les voyages en avion, mais ces effets seront dilués. United Continental est également l'une des plus grandes compagnies aériennes au monde en termes de chiffre d'affaires et de taille de flotte. Il n'est pas considéré comme un transporteur à bas prix, de sorte que l'entreprise ne profite pas de la croissance disproportionnée dont bénéficient les petits transporteurs à bas prix. Selon les estimations des analystes du consensus, le bénéfice par action (BPA) de United Continental devrait augmenter de 20,3% par an au cours des cinq prochaines années, en raison de la faiblesse des prix du pétrole et de l'amélioration des conditions économiques.

Analyse financière

Le taux de croissance des revenus de United Continental a baissé de 19% en 2009 en période de récession, puis a rebondi les années suivantes, mais les effets de ce rebond ont été éclipsés par la fusion en mai 2010 entre United Airlines et Continental Airlines. Depuis la combinaison, la croissance des revenus a été généralement légèrement positive, avec des revenus sur 12 mois en baisse de 2. 4% en Septembre 2015. United Continental a lutté pour maintenir la rentabilité pendant une grande partie de la dernière décennie, mais les fluctuations des bénéfices ont été plus extrêmes que ceux dans les ventes. Le bénéfice d'exploitation a augmenté de 59% au cours de la période de 12 mois close en septembre 2015, en raison principalement de la chute des prix du pétrole.

La marge brute de 61. 6% de United Continental est la plus élevée enregistrée par la société depuis 2010 et est supérieure aux marges brutes de Delta Air Lines ou d'American Airlines Group. La marge brute a été positivement impactée par les coûts bas du kérosène car le prix du pétrole a baissé jusqu'en 2015. Malgré cet avantage de marge brute, United Continental n'a pas été en mesure de générer une marge opérationnelle supérieure. Alors que la marge d'exploitation de United Continental, qui est de 12,4%, est la meilleure de la dernière décennie, elle reste inférieure à ses homologues de l'industrie les plus proches. Les petites compagnies aériennes comme Southwest Airlines, Alaska Airlines et Ryanair affichent des marges d'exploitation de 7 à 10 points de pourcentage supérieures à celles de United Continental en raison de certaines efficiences opérationnelles moins courantes chez les plus grands opérateurs.

United Continental transporte 11 $. 2 milliards de dette brute et 5 $. 6 milliards de dette nette. Le ratio passif total / capitaux propres de la société est de 3,89 et son ratio dette / capital est de 0,57. Les deux ratios indiquent que United Continental conserve un levier financier relativement élevé, bien que de nombreuses grandes sociétés, telles qu'American Airlines, aient un effet de levier nettement plus élevé. L'utilisation de ce niveau d'endettement pour financer une entreprise n'est pas nécessairement une mauvaise chose, mais un endettement croissant peut entraîner une plus grande volatilité des bénéfices et créer des risques pour les actionnaires si la performance opérationnelle bégaie. Le ratio actuel de United Continental est de 0,68, inférieur au 1 qui est considéré comme la norme pour établir l'absence de risque de liquidité. Les faibles ratios de fonds propres sont courants parmi les compagnies aériennes, ce qui n'indique pas nécessairement un risque de liquidité, mais cela justifie un suivi pour les investisseurs de Continental United.

Évaluation

En décembre 2015, les actions de United Continental affichent un ratio cours / bénéfices (P / E) à terme de 7,08, ce qui est faible par rapport aux sociétés comparables et au marché en général. Cela ne peut pas être attribué aux mauvaises prévisions de croissance à moyen terme, les analystes prévoyant une croissance annuelle moyenne du BPA de 3% sur les cinq prochaines années. Le ratio cours / bénéfice à croissance (PEG) de United Continental est exceptionnellement bas par rapport à la majeure partie du marché, bien que le groupe de sociétés à grande capitalisation affiche un PEG moyen de 0. 54. Typiquement, tout ratio PEG inférieur à 1 est considéré faible. United Continental est également bon marché par rapport à la valeur comptable, avec un ratio cours / valeur comptable (P / B) de 2.54. Le ratio moyen P / B des pairs est de 4. 91. United Continental ne verse actuellement pas de dividende aux actionnaires, contrairement à la majorité des compagnies aériennes à grande capitalisation. Le taux de dividende moyen sur les actions de ces sociétés est de 1. 52%.

Adéquation pour les IRA

Les IRA Roth sont idéales pour les actions de croissance ou d'autres actifs qui s'apprécieront rapidement. Roth IRA offre uniquement des avantages fiscaux pour les retraits admissibles, qui sont libres d'impôt à la retraite. Bien que les investisseurs ne puissent pas déduire de cotisations, leurs rendements ne seront pas assujettis à l'impôt sur les gains en capital. United Continental ne peut être considéré comme un stock de croissance, même avec ses ratios de valorisation attrayants. Les compagnies aériennes ont toujours négocié à des évaluations bon marché, de sorte que la situation actuelle n'est pas une aberration. La nature cyclique de l'industrie du transport aérien et les perspectives du trafic de passagers ne permettent pas d'anticiper une amélioration rapide des fondamentaux à long terme. Le faible coût du carburant est le meilleur catalyseur de l'industrie en ce moment, et ceux-ci sont plus susceptibles d'augmenter que de baisser à long terme, compte tenu de la chute extrême des prix du pétrole. Même si les investisseurs considèrent United Continental comme une opportunité plus prometteuse que ses pairs, ils ne devraient pas s'attendre à ce que l'appréciation des prix dépasse celle d'un groupe de pairs diversifié ou du marché en général.

Les IRA traditionnels sont conçus pour les entreprises matures et les actions de premier ordre qui rapportent des dividendes. Les investisseurs peuvent déduire les cotisations admissibles du revenu imposable, en profitant des rendements composés sur ce revenu investi sur la vie du compte. Les dividendes gagnés sur les avoirs traditionnels de l'IRA sont également assortis d'un report d'impôt, ce qui ajoute aux rendements composés. Alors que United Continental ne verse pas de dividende, il correspond plus étroitement aux caractéristiques d'un candidat traditionnel de l'IRA. Étant donné que l'on ne s'attend pas à ce que la société s'apprécie rapidement, le traitement fiscal spécial des cotisations procurera probablement le plus grand avantage net au moment où les retraits sont effectués. Il est également probable que United Continental initiera un paiement de dividende à un moment donné dans le futur lorsque la direction de la société considère que c'est l'utilisation de capital la plus appropriée.