La diversification est considérée comme importante pour le portefeuille de toute personne, car elle contribue à limiter le risque et à protéger les rendements globaux. L'accent est mis sur l'idée qu'un portefeuille d'actions devrait comporter 20 à 25 actions réparties dans différents secteurs et marchés boursiers. La technique de diversification dépend du degré de «corrélation» entre (et au sein) des actions et des marchés qui, ces dernières années, ont affiché des mouvements synchronisés, rendant difficile la diversification efficace.
La corrélation est un concept statistique qui, en termes simples, décrit la relation entre deux variables ou plus. Les variables peuvent être positives ou négatives selon qu'elles se déplacent dans la même direction ou dans la direction opposée. Le coefficient de corrélation mesure le degré de relation linéaire entre deux variables. La valeur du coefficient de corrélation varie entre +1 et -1. La relation est positive lorsque les deux variables se déplacent dans la même direction (les deux vers le haut ou les deux vers le bas), et négative lorsqu'elles se déplacent dans la direction opposée (une en haut, l'autre en bas). La valeur peut également être nulle, ne reflétant aucune corrélation. Une valeur de +1 montre une corrélation positive parfaite alors que -1 est une corrélation négative parfaite. Un exemple de corrélation «parfaite- ment positive» serait: le stock A augmente de 7%, le stock B augmente également de 7% (direction et même magnitude). Un exemple de corrélation «positive» serait: le stock A augmente de 7%, le stock B augmente de 5,5% (direction identique, l'amplitude varie). La valeur du coefficient de corrélation peut être calculée en utilisant la formule:
Où ρ XY est le coefficient de corrélation, Cov ( X, Y ) est la covariance entre X et Y, σ > X = écart-type de X et σ Y = écart-type de Y. Comme l'indique la formule, la covariance entre les deux variables et l'écart-type de chacune sont nécessaires pour calculer la corrélation. Le même calcul peut être effectué en utilisant des formules directes dans Excel. (Voir: Calcul de la covariance pour les stocks )
XOMExxon Mobil Corp83 18 à 42% Créé avec Highstock 4. 2. 6 ) pendant la période d'un mois analysée. La corrélation pour la même période entre DJI et Caterpillar, Inc. (CAT CATCaterpillar Inc136 63 + 0. 12% Créé avec Highstock 4. 2. 6 ) a été établie à 0. 73 ( supérieur et positif) alors qu'il était -0. 27 avec JPMorgan Chase & Co (JPM JPMJPMorgan Chase & Co 101. 41-0. 18% Créé avec Highstock 4.2. 6 ) (faible et négatif). La corrélation entre JPM et CAT était -0. 07 (très bas et négatif). La relation entre les marchés boursiers était différente au cours de la même période, comme Bombay Stock Exchange et Dow Jones Industrial Average avaient une relation positive élevée de 0,83 alors que celle entre DJI et FTSE était de 0,96 (presque parfaitement corrélée). (L'analyse ci-dessus est basée sur le cours de clôture des actions et des fermetures de marchés au cours de la période (31 octobre au 28 novembre 2014) de Yahoo Finance, ajusté pour les fractionnements et dividendes) Ça marche?
Voyons comment l'étude de la corrélation peut être appliquée dans la construction d'un portefeuille d'actions. La diversification réussie d'un portefeuille repose sur une faible corrélation entre les actions ou les actifs composant le portefeuille. Plus la corrélation entre les actions d'un portefeuille est faible, plus le portefeuille global est immunisé contre une baisse de l'un d'entre eux.
De plus en plus, la mondialisation (résultant de l'accroissement du commerce international et d'autres facteurs) relie les économies du monde entier. Par exemple, les exportations de la Chine dépendent de la situation économique américaine, tandis que les recettes des ventes de McDonalds (MCD
MCDMcDonald's Corp168 65 + 0. 33% Créé avec Highstock 4. 2. 6 ) et Starbucks ( SBUX SBUXStarbucks Corp56. 03 + 2. 11% Créé avec Highstock 4. 2. 6 ) ne sont pas seulement limités à leur pays d'origine, car ces marques ont une empreinte mondiale croissante. Même les produits provenant de pays plus petits comme la Corée sont vendus aux États-Unis (par exemple, Kia Motors). En outre, les marchés émergents dépendent des flux de capitaux apportés par les investisseurs institutionnels étrangers du monde développé, générant plus de liens entre les marchés. Pendant la crise des subprimes de 2007-08, les marchés asiatiques, qui semblaient loin de la crise américaine, ont été engloutis par celui-ci (mais pas directement par le système financier). C'était en partie parce que la logique n'est pas le seul facteur qui fait bouger les marchés; "Le sentiment des investisseurs" qui se détourne du risque dès que les problèmes commencent à se faire sentir dans une partie du monde. Les termes tels que «indices mondiaux» sont devenus populaires car les marchés boursiers ont tendance à regarder les grands événements économiques et politiques dans le monde entier pour obtenir des conseils. (Voir:
La crise financière de 2007-2008 en revue ) Même lorsque nous regardons les différents marchés, la corrélation entre les actions individuelles et l'indice boursier est en hausse. Les techniques passives d'achat d'indices et de produits indiciels tels que les fonds négociés en bourse (ETF) sont responsables de la corrélation plus élevée observée ces dernières années. Donc, si les marchés traversent une période difficile, la corrélation tend à monter non seulement entre les actions, mais aussi entre tous les actifs, car tout va de pair (par exemple, si les marchés américains sont en baisse, la situation sera similaire pour la plupart des marchés asiatiques et européens ).
Bien qu'il y ait une augmentation des mouvements coordonnés entre les marchés mondiaux, il existe toujours des opportunités à travers la diversification géographique à partir de "la variation de l'ampleur et non de la direction du mouvement."En termes de marchés individuels, lorsque la corrélation est faible, la stratégie de sélection des titres individuels est enrichissante. L'imperfection en corrélation offre une chance de réaliser des profits et de bénéficier de la diversification.
Les portefeuilles d'actions devraient être répartis entre des sociétés de différentes tailles - grandes capitalisations, moyennes capitalisations et petites capitalisations. Alors que les sociétés à moyenne capitalisation et à petite capitalisation prennent de l'avance sur les marchés haussiers, elles chutent davantage en période de ralentissement. Les actions à grande capitalisation, bien qu'elles ne soient pas épargnées par les récessions, tendent à donner de la stabilité au portefeuille, car elles peuvent mieux résister aux périodes difficiles. Ainsi, diversifier les capitalisations boursières est une bonne stratégie. L'allocation peut être décidée sur le tempérament de l'investisseur; pour un investisseur plus conservateur, la proportion des grandes entreprises devrait être plus.
- Le portefeuille devrait être diversifié selon les secteurs et les secteurs (automobile, produits pharmaceutiques, biens de consommation durables, services bancaires, etc.). Les mauvaises nouvelles pour le secteur pharmaceutique n'affecteront pas les stocks automobiles dans la même mesure. C'est un moyen de réduire le risque non systématique.
- Une autre façon d'ajouter des actions moins corrélées est de choisir des actions de valeur et des actions de croissance, qui ont des moteurs de croissance différents.
- Le passage transfrontalier est une bonne idée en période de saine conjoncture économique, mais pour l'investisseur le plus conservateur, l'allocation de fonds étrangers devrait être limitée à environ 10%. (Voir:
- Mesurez la performance de votre portefeuille ) Bottom Line
Le calcul de la corrélation est basé sur une certaine période de temps et révèle la direction et le degré auquel deux variables sont liées. Il est important de se rappeler que la corrélation change au fil du temps, ce qui signifie que les investisseurs peuvent vouloir revoir régulièrement leurs portefeuilles. Les investisseurs peuvent également chercher à ajouter d'autres actifs tels que des matières premières, des obligations ou des biens immobiliers à leur portefeuille pour une meilleure diversification. Bien que le «découplage» commence à s'effriter dans les moments difficiles, un portefeuille basé sur la stratégie de corrélation des stocks aidera à limiter la chute du stock et du portefeuille global. (Voir:
Diversification au-delà des stocks ) Divulgation:
Au moment de la rédaction du présent document, l'auteur ne détenait aucune action dans les sociétés mentionnées dans cet article.
Hypothèse de marché efficace: le marché boursier est-il efficace?
Pour décider s'il est possible d'atteindre des rendements supérieurs à la moyenne, il faut comprendre l'EMH.
Est-ce qu'une corrélation négative entre deux stocks signifie quelque chose?
Apprenez ce que signifie le concept de corrélation négative, comprenez comment il est généralement calculé et voyez comment il est utilisé dans la construction de portefeuilles.
Quelle est la différence entre corrélation positive et corrélation inverse?
Apprend la différence entre une corrélation positive et une corrélation négative ou inverse et la façon dont elles s'appliquent au monde réel.