Beaucoup d'investisseurs ignorent que les marchés internationaux rattrapent lentement mais sûrement les marchés américains en termes de performance pour l'année. Les données de Bloomberg montrent que l'indice Nikkei 225 au Japon est maintenant en hausse de près de 4,5% cette année, ce qui est à égalité avec l'indice Standard & Poor's 500. En fait, les marchés internationaux ont surperformé l'indice S & P 500 depuis juillet, l'indice intérieur ayant chuté de 1%, alors que les marchés européens ont augmenté de ce même montant. Est-il temps que les investisseurs commencent à revenir sur les marchés étrangers? Voici les facteurs responsables de la résurgence internationale.

Croissance intérieure tiède

Bien que de nombreux analystes prévoient une reprise de la croissance intérieure à un moment donné, cela ne s'est toujours pas produit. Et même s'il n'y a pas de corrélation étroite entre la performance des marchés intérieurs et la croissance économique, les marchés peuvent encore être freinés lorsque la croissance est lente parce que les indices dépendent de plus en plus de la croissance des bénéfices des entreprises. Alors que l'économie américaine est en pleine croissance, rien n'indique que cette croissance s'accélère. Les chiffres économiques domestiques sont également médiocres par rapport à d'autres parties du monde. L'indice de surprise économique de Citigroup est à nouveau négatif ici chez lui, tandis que de nombreuses économies étrangères connaissent actuellement des chiffres positifs. (Pour en savoir plus, voir: 4 façons d'obtenir une exposition internationale dans votre portefeuille .)

Plus d'aide de la Fed

Longtemps après la crise financière de 2008, de nombreux investisseurs ont toléré une croissance lente car ils pensaient que cela conduirait à un assouplissement supplémentaire de la politique monétaire. Cependant, ce n'est plus une possibilité probable. La Réserve fédérale a déclaré qu'elle s'est engagée à maintenir un cycle de resserrement monétaire rapide et superficiel. Il est probable qu'il commencera à augmenter les taux d'intérêt à long terme. Cette action exercera une pression supplémentaire sur le dollar américain, ce qui entraînera une pression accrue sur les bénéfices des sociétés nationales.

Cotations boursières

À ce stade, les actions de l'économie américaine se négocient à un ratio cours / bénéfice (ratio C / B) d'au moins 20 fois et se négocient à un taux corrigé des variations conjoncturelles gains (Shiller P / E) ratios de 26x. Lorsque les valorisations atteignent ces niveaux, les analystes commencent généralement à ajuster leurs prédictions futures pour la performance à la baisse. De même, de nombreux marchés et indices de l'économie mondiale semblent actuellement avoir un prix raisonnable ou même bas. Les investisseurs qui sont dans le long terme doivent accorder une attention particulière à ce point. Les évaluations signifient rarement beaucoup à court terme, mais elles ont tendance à revenir à la moyenne sur des périodes plus longues. (Pour en savoir plus, voir: Les 3 plus grands risques auxquels sont confrontés les investisseurs internationaux.

Au cours des 60 dernières années, la variation annuelle du ratio cours / bénéfice de l'indice Standard & Poor's 500 a été corrélée à 0,20 avec la variation du ratio C / B l'année suivante. Pour cette raison, de nombreux analystes réduisent leurs projections de croissance pour les actions domestiques. Le BlackRock Investment Institute a une prévision à cinq ans de seulement 4% par an pour les actions américaines à grande capitalisation. Cette projection pessimiste intègre une compression constante de 2% des multiples chaque année. En termes simples, si cette prévision est correcte, les investisseurs ne seront pas disposés à payer autant pour chaque dollar de bénéfice affiché et les stocks augmenteront donc à un rythme plus lent.

The Bottom Line

Bien que les marchés boursiers internationaux soient confrontés à leurs propres obstacles, ils n'auront pas à faire face au fardeau constant de la compression multiple. Ce facteur indique qu'une poursuite de la reprise sur les marchés mondiaux pourrait se poursuivre dans un avenir prévisible. Pour plus d'informations sur les marchés internationaux et comment y investir, consultez votre conseiller financier. (Pour plus d'informations, voir: Évaluation du risque pays pour l'investissement international .)