Les retraités comptent depuis longtemps sur des titres à revenu fixe, des bons du Trésor aux obligations de sociétés, pour générer des flux de trésorerie et se prémunir contre les hauts et les bas du marché boursier. Néanmoins, les rendements avares que ces produits offrent ces jours ont poussé certains investisseurs plus âgés à chercher des rendements plus élevés dans d'autres instruments plus risqués.

Certains se sont tournés vers les obligations à rendement élevé - celles émises par des entreprises ayant une cote de crédit moins élevée - en essayant de calmer leur portefeuille. Le marché de ces soi-disant «obligations de pacotille» a gonflé à 1 $. 3 milliards à la fin de l'année dernière, soit une augmentation de plus de 50% par rapport à 2008. Une autre voie que de nombreux investisseurs ont explorée est celle des obligations des marchés émergents, émises par des sociétés ou des gouvernements des pays en développement. Au cours de la dernière décennie, ces obligations ont représenté l'un des segments du marché de la dette à la croissance la plus rapide.

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Cependant, les experts financiers mettent en garde que s'engager dans des investissements plus volatils dans l'espoir de rendements plus élevés - ou «chasser le rendement», comme on l'appelle parfois - peut être une entreprise dangereuse, surtout pour ceux qui vivent leurs années de retraite. Dans la plupart des cas, les personnes âgées n'ont pas le luxe de rebondir si ces produits subissent un coup soudain. (Pour en savoir plus, voir Junk Bonds: Too Risky in 2016? )

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Effets de la «monnaie détachée»

Pour comprendre pourquoi les investisseurs se tournent vers les produits traditionnels à revenu fixe, il suffit de regarder la trajectoire descendante des taux d'intérêt. Un billet du Trésor de cinq ans a rapporté près de 4% annuellement avant la récession; aujourd'hui, les investisseurs peuvent s'attendre à environ 1,2% de la même note. C'est un effet secondaire des efforts d'assouplissement quantitatif de près de dix ans de la Réserve fédérale. Dans le but de stimuler la croissance économique, la Fed a activement acheté des bons du Trésor, augmentant ainsi leurs prix et réduisant leurs rendements. Cette politique «d'argent flottant» a également fait baisser les taux sur d'autres obligations. Lorsque le rendement des bons du Trésor chute, le rendement des émissions de dette privée a tendance à diminuer également.

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Prenez des obligations de sociétés de qualité supérieure, un autre élément de base de nombreux portefeuilles de retraités. Pendant la majeure partie des années 90, même les personnes qui ont acheté les obligations les mieux notées pouvaient compter sur des rendements supérieurs à 6%; aujourd'hui ces mêmes problèmes fournissent moins de 4% de rendement annuel. Cette réalité met beaucoup de pression sur les investisseurs - en particulier les retraités qui dépendent davantage du marché des titres à revenu fixe - pour chercher ailleurs un rendement décent. Mais il y a un danger à rechercher des titres à haut risque et à plus haut rendement.

Prenez des obligations à haut rendement, par exemple. Même avec une obligation d'entreprise notée AAA, il y a une chance que l'entreprise puisse faire défaut.Mais pour les entreprises avec une note de BB ou moins - la définition des «obligations pourries» de Standard & Poor's - les chances augmentent de manière significative. Donc, même si le rendement déclaré peut être plus élevé que les obligations les mieux notées, son rendement total dans une année en baisse pourrait être pire. Par exemple, le FNB Indice obligataire à rendement élevé des États-Unis iShares a perdu 7,4% en 2015, une année où son FNB d'obligations de première qualité a perdu seulement 1, 08%.

Dans le cas des obligations des marchés émergents, il existe une myriade d'autres préoccupations. Par exemple, une obligation émise dans la monnaie locale pourrait soudainement perdre de la valeur si elle s'affaiblissait par rapport au dollar. En fait, ce phénomène même a frappé de nombreux fonds émergents ces dernières années. Ajoutez à cela le fait que bon nombre de ces économies sont liées à des produits de base mondiaux comme le pétrole. Alors que les prix de l'énergie peuvent soudainement monter en flèche, ils peuvent tout simplement s'effondrer, comme l'ont montré les marchés au cours des dernières années. (Pour en savoir plus, voir Les marchés émergents sont .)

Certains risques sont-ils bons?

Cela ne veut pas dire que les retraités devraient essayer de débarrasser leur nid de tous les risques. Il peut être tout aussi dangereux d'être trop conservateur que de se déplacer dans la direction opposée. Le fait est que la plupart des aînés sont confrontés à la possibilité d'une retraite prolongée - une retraite qui pourrait durer deux décennies ou plus. C'est pourquoi la plupart des planificateurs financiers suggèrent de conserver une quantité importante de votre portefeuille en actions afin de faire croître les actifs dont vous aurez besoin dans 10 ans ou plus. Une répartition des actions égale à 110 moins votre âge est une règle de base assez courante de nos jours.

Si vous souhaitez maintenir une part relativement importante des actions, il est d'autant plus important d'être prudent avec le reste de votre portefeuille. Les bons du Trésor et même les obligations d'entreprises de qualité supérieure complètent les actions. Les dernières offrent l'opportunité d'une croissance à long terme, tandis que les deux premières servent de remparts contre les fluctuations périodiques du marché. Une fois que vous avez converti la portion à revenu fixe de votre caisse de retraite en placements plus risqués, vous n'avez plus cette ancre.

The Bottom Line

Dans un environnement de taux d'intérêt bas, il est naturel que les retraités recherchent des rendements plus élevés. Cependant, en invitant trop de risques dans un seul portefeuille, vous pourriez créer des problèmes encore plus importants pour vous.