Le secteur de la santé est constitué de nombreuses industries différentes - des produits pharmaceutiques et des appareils aux assureurs-maladie et aux hôpitaux - et chacune a des dynamiques différentes. Les investissements dans ce secteur sont affectés par de nombreuses variables, y compris les tendances positives liées à la démographie et les tendances négatives liées au remboursement.
L'investissement dans les soins de santé nécessite une approche multidimensionnelle pour comprendre les facteurs sous-jacents. Les investisseurs peuvent tirer profit des investissements dans l'ensemble du secteur et / ou de ses industries. Cet article détaillera les différences entre les différentes industries de soins de santé et les mesures que les investisseurs devraient suivre avant de faire un investissement.

Tendances dans le secteur des soins de santé
Lorsque vous décidez d'investir dans une entreprise de soins de santé, tenez compte des tendances courantes suivantes. Les changements ou les suites de ces tendances peuvent avoir des répercussions sur divers secteurs du secteur des soins de santé.

Les tendances positives incluent:

• la population vieillissante et les baby-boomers
• les personnes vivant avec les maladies chroniques
• l'obésité et les épidémies de diabète
• les progrès technologiques
• la portée mondiale de la maladie
• personnalisée médecine

Les tendances négatives comprennent:

• un système à payeur unique (Medicare / gouvernement des États-Unis)
• dépenses en proportion croissante du produit intérieur brut (PIB)
• les non-assurés
• contrôle des coûts
• consumérisme

Prenez une pilule et …
Les sociétés pharmaceutiques et de biotechnologie fabriquent toutes deux des «médicaments», mais diffèrent dans la façon dont ces médicaments sont créés. Les produits pharmaceutiques sont généralement considérés comme de petits composés chimiques qui passent facilement à travers des barrières ou des membranes dans le corps, tandis que les biotechs sont considérés comme de gros composés protéiniques qui ont du mal à traverser les membranes. (Pour en savoir plus, lisez Utilisation de DCF en valorisation biotechnologique , Chasse aux stocks de zombies biotechnologiques et Mesure des fabricants de médicaments .)

Ces entreprises dépensent souvent un pourcentage important de leurs revenus en recherche et développement (R & D) pour découvrir de nouveaux composés. Le "hit ratio" est très faible car la découverte de nouveaux composés est très difficile et fastidieuse. Lorsque vous investissez dans les compagnies pharmaceutiques, il y a plusieurs choses à garder à l'esprit. Vous devez avoir une certaine compréhension de:

• la maladie sous-jacente ou la condition qu'un médicament spécifique traite
• le nombre de personnes touchées
• le nombre de composés actuellement disponibles
• le processus de découverte et de mise sur le marché, plus précisément les essais cliniques rigoureux requis par la Food and Drug Administration (FDA)
• la disponibilité des substituts, y compris les versions génériques de médicaments
• brevets
• le cadre de marketing global, qui peut inclure des accords de partage des revenus ou autres entreprises

C'est une industrie qui est grandement affectée par les données des essais cliniques, et les surprises sur les résultats des données peuvent affecter énormément le cours des actions.Des surprises positives - des données cliniques meilleures que prévu, des délais de mise sur le marché plus courts, etc. - peuvent faire en sorte que les actions s'apprécient significativement en peu de temps, tandis que les mauvaises surprises peuvent avoir l'effet inverse. En outre, les données du marché secondaire, telles que le nombre d'ordonnances écrites, la part de marché, les avertissements de la FDA ou la perte d'un brevet auront une incidence sur les investissements. C'est une industrie qui nécessite un suivi actif de la part de l'investisseur. (Pour en savoir plus sur les risques et les avantages de l'investissement dans les produits pharmaceutiques et la biotechnologie, lisez Les hauts et les bas de la biotechnologie .)

Qui paie les factures?
Les assureurs maladie sont les entreprises qui paient les factures - en quelque sorte. Les entreprises achètent une assurance maladie de l'une des deux façons suivantes:

1. L'entreprise acheteuse assume le risque de payer toutes les factures.
2. L'assureur-maladie assume le risque.

Le choix d'une entreprise peut affecter ses risques et sa rentabilité.

Les compétences de souscription stimulent la rentabilité des assureurs de santé. Plus la souscription est bonne, plus les frais médicaux sont faibles par rapport à la prime (ou au paiement) reçue de la société acheteuse. Le ratio clé rapporté par les assureurs santé est le ratio des coûts médicaux. Ce ratio s'apparente au ratio d'exploitation et doit être considéré comme une analyse de tendance. Le ratio de sinistres médicaux est également un ratio important et est similaire à la marge brute, seulement en sens inverse (les ratios inférieurs sont meilleurs). En outre, vous voulez investir dans une entreprise qui a une gestion prudente et fiable, car il y a souvent des décalages temporels entre le moment où les services médicaux sont consommés et le moment où les factures sont payées. (Pour en savoir plus sur le rôle des souscripteurs d'assurance, voir La souscription d'assurance vous convient-elle? )

Les réserves de responsabilité appropriées constituent également une mesure importante à examiner. Ces stocks sont généralement plus stables et moins sensibles aux surprises que les stocks de médicaments. Cependant, suite à la réglementation gouvernementale, en particulier les projets de loi liés au financement Medicare et Medicaid, est important que le gouvernement des États-Unis est le plus grand acheteur de services de soins de santé. Le

House Ways

et le Comité des moyens est la partie du gouvernement qui affecte la législation de Medicare. En outre, il est souvent perçu que le Parti démocrate est moins favorable aux entreprises de soins de santé que le Parti républicain, et les actions de l'industrie réagissent souvent aux changements dans le contrôle du parti par le gouvernement. (Pour en savoir plus sur la façon dont le parti au pouvoir affecte le marché boursier, lire Pour des rendements plus élevés, voter républicain ou démocrate? )

Facilités
Les fournisseurs de services médicaux - les hôpitaux et cliniques - sont la pierre angulaire des soins de santé dans les lois USUS mandat que toutes les installations avec une salle d'urgence traitent toute personne qui franchit les portes, indépendamment du fait que cette personne a une assurance maladie ou de l'argent pour payer les services. Cette loi a créé une forte concurrence pour les hôpitaux sous la forme de cliniques autonomes et d'hôpitaux spécialisés, qui n'ont pas de salles d'urgence et, à ce titre, ne sont pas tenus de fournir des services à tous.(Lire Qu'est-ce que Medicare couvre? pour en savoir plus sur la couverture des soins de santé du gouvernement.)

Ces cliniques sont en mesure de choisir quels patients traiter et bénéficier des paiements plus élevés des compagnies d'assurance. Pendant ce temps, les hôpitaux sont confrontés à de mauvaises créances ayant un impact sur leur rentabilité. Le ratio de mauvaises créances est un domaine d'intérêt pour les investisseurs. De plus, le contrôle des coûts est essentiel à la rentabilité des hôpitaux. De nombreux systèmes hospitaliers n'ont pas encore fait de progrès technologiques tels que les dossiers médicaux électroniques, les systèmes d'achat et d'exploitation adéquats font partie de leurs opérations courantes, même si cela semble changer.

Le contrôle des coûts entre de nombreux centres de coûts est très difficile pour les hôpitaux. Ceux qui le font bien et intègrent des systèmes informatiques ont tendance à être considérés comme les mieux gérés. En outre, les hôpitaux qui sont en mesure de recruter des médecins spécialistes, tels que les néonatologistes, sont en mesure d'augmenter le BAIIA par lit, car la pratique médicale spécialisée génère généralement des paiements plus élevés pour les services. Outre les ratios de créances douteuses, le BAIIA par lit et les taux d'utilisation ou de capacité globaux sont d'autres paramètres importants. (En savoir plus sur les utilisations et les pièges de l'EBITDA dans Un aperçu clair du BAIIA .)

Autres industries
Les sociétés de gestion pharmaceutique (PBM) sont des sociétés qui administrent des médicaments pour le compte des assureurs. Ils travaillent en tandem avec l'assureur maladie et peuvent être considérés comme un segment sous-traité de l'assurance maladie. Généralement, quand vous allez à la pharmacie pour avoir une prescription remplie, la pharmacie communiquera avec votre PBM (par ordinateur) pour voir si vous êtes couvert pour le médicament en question. De plus, si vous recevez vos médicaments par courrier, ils proviennent généralement du centre de distribution de PBM. (Lire Les marges sur les marges pour plus d'informations sur la façon dont une entreprise gagne de l'argent.)

Les PBM ont tendance à bénéficier d'un plus grand nombre de transactions par courrier électronique et de prescriptions génériques remplies. un service. En outre, les PBM bénéficient de marges plus élevées sur les médicaments de spécialité, les médicaments injectés (tels que les médicaments biotechnologiques) ou les médicaments qui doivent être réfrigérés et ne sont généralement pas vendus dans une pharmacie locale (car ces types de médicaments nécessitent plus d'attention). Par conséquent, les PBM qui ont un grand composant de pharmacie spécialisée ont tendance à avoir des marges plus élevées.

Les distributeurs sont des intermédiaires entre les fabricants de médicaments et les pharmacies et perçoivent des frais de service pour le contrôle de la logistique des sociétés pharmaceutiques. De nombreux distributeurs ont également d'autres secteurs d'activité qui améliorent les marges, comme l'emballage de certains médicaments, mais la marge des frais de service est le principal moteur des profits.

Les sociétés de technologie médicale et d'appareils fabriquent une foule de produits médicaux, des pansements jusqu'aux articulations artificielles et aux stents cardiaques. Ces sociétés, semblables aux fabricants de médicaments, consacrent un pourcentage important de leurs revenus à la RD, et certains doivent suivre le même cheminement des essais cliniques. Investir dans ces sociétés nécessite de connaître et d'analyser la nouvelle technologie ainsi que les concurrents et les substituts connus.Les taux d'adoption et les marges brutes sont des indicateurs importants du succès d'une entreprise, similaire à d'autres sociétés technologiques.

Conclusion
Investir dans les valeurs de la santé peut générer des rendements généreux, mais il est également fastidieux en raison des nombreux facteurs qui influent sur les cours boursiers. Le secteur des soins de santé est vaste et il existe de nombreuses petites et grandes entreprises parmi lesquelles choisir dans diverses industries. Pour alléger le fardeau, il existe des véhicules d'investissement comme les FNB et les fonds communs de placement dans lesquels vous pouvez investir; ils peuvent réduire la volatilité d'investir dans des actions individuelles en diversifiant les avoirs. (Pour en savoir plus sur la diversification et investir dans notre tutoriel Risques et diversification .)