Le rendement du capital investi (ROCE) est une bonne mesure de référence de la performance d'une entreprise. Il est particulièrement utile dans les comparaisons entre certains types d'entreprises. Il est préférable de l'utiliser en conjonction avec d'autres mesures de performance plutôt que de les considérer isolément.
Le ROCE est l'un des nombreux ratios de rentabilité utilisés pour évaluer la performance d'une entreprise. Il est conçu pour montrer avec quelle efficacité une entreprise utilise son capital disponible, en examinant le bénéfice net généré par rapport à chaque dollar de capital utilisé par l'entreprise.
La formule utilisée pour calculer le ROCE est:
ROCE = Résultat avant intérêts et impôts (EBIT) divisé par le capital employé
Certains analystes utilisent le bénéfice net plutôt que l'EBIT pour faire le calcul.
Le ROCE est une mesure utile de l'efficacité financière, car il mesure la rentabilité après prise en compte du montant de capital utilisé pour créer ce niveau de rentabilité. La comparaison du ROCE avec les calculs de la marge de base peut montrer la valeur du ROCE.
Par exemple, considérons deux sociétés, l'une avec une marge bénéficiaire de 10% et l'autre avec une marge bénéficiaire de 15%. La deuxième entreprise semble mieux performer. Cependant, si la deuxième entreprise utilise deux fois plus de capital pour générer ses bénéfices, elle est en fait une entreprise moins efficace sur le plan financier, n'utilisant pas le maximum de ses revenus. Un ROCE plus élevé montre qu'un pourcentage plus élevé de la valeur de l'entreprise peut finalement être retourné en tant que bénéfice aux actionnaires. En règle générale, pour indiquer qu'une entreprise fait un usage raisonnablement efficace du capital, le ROCE doit être au moins égal au double des taux d'intérêt en vigueur.
Le ROCE est un indicateur utile de la performance financière et s'est avéré particulièrement utile pour les comparaisons entre les entreprises engagées dans des secteurs à forte intensité de capital. Il a acquis une solide réputation en tant qu'outil financier de référence pour l'évaluation des sociétés pétrolières et gazières. Aucune mesure de performance n'est parfaite et le ROCE est plus efficacement utilisé avec d'autres mesures, telles que le rendement des capitaux propres (ROE). Le ROCE n'est pas la meilleure évaluation pour les sociétés disposant de réserves de trésorerie importantes et inutilisées.
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