Pour les investisseurs boursiers, le bilan est une considération importante pour investir dans une entreprise parce qu'il reflète ce que l'entreprise possède et doit. La solidité du bilan d'une entreprise peut être évaluée selon trois grandes catégories d'évaluation de la qualité des placements: l'adéquation du fonds de roulement; la performance des actifs; et la structure de capitalisation.

Cycle de conversion de trésorerie (CCC)

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Le cycle de conversion des liquidités est un indicateur clé de l'adéquation de la situation du fonds de roulement d'une entreprise. En outre, le CCC est tout aussi important que la mesure de la capacité d'une entreprise à gérer efficacement deux de ses actifs les plus importants - les comptes débiteurs et les stocks.

Calculé en jours, le CCC reflète le temps requis pour percevoir les ventes et le temps qu'il faut pour retourner les stocks. Plus ce cycle est court, mieux c'est. L'argent est roi, et les gestionnaires intelligents savent que le fonds de roulement rapide est plus rentable que d'immobiliser le fonds de roulement improductif dans les actifs.

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CCC = DIO + DSO - DPO DIO - Nombre de jours impayés DSO - Nombre de jours de vente DPO - Nombre de jours impayés

Il n'existe pas de mesure optimale le CCC, que l'on appelle aussi le cycle d'exploitation d'une entreprise. En règle générale, le cycle de conversion des liquidités d'une société dépend fortement du type de produit ou de service fourni et des caractéristiques de l'industrie.

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Les investisseurs à la recherche d'une qualité d'investissement dans ce domaine du bilan d'une entreprise doivent suivre le CCC sur une longue période (par exemple, cinq à 10 ans), et comparer sa performance à celle de concurrents. La cohérence et / ou la diminution du cycle de fonctionnement sont des signaux positifs. Inversement, les temps de collecte irréguliers et / ou l'augmentation des stocks disponibles ne sont généralement pas des indicateurs positifs de la qualité des investissements.

Le ratio de rotation des immobilisations

Immobilisations corporelles (ou immobilisations corporelles) est un autre des «grands» chiffres du bilan d'une entreprise. En fait, il représente souvent la plus grande partie des actifs totaux d'une entreprise. Les lecteurs doivent noter que le terme immobilisation est la sténographie du professionnel des finances pour les immobilisations corporelles, bien que la littérature sur les placements se réfère parfois au total des actifs non courants d'une entreprise comme immobilisations.

L'investissement d'une entreprise en immobilisations dépend dans une large mesure de son secteur d'activité. Certaines entreprises sont plus capitalistiques que d'autres. Les producteurs de ressources naturelles et de biens d'équipement importants ont besoin de beaucoup d'investissements en immobilisations. Les sociétés de services et les producteurs de logiciels ont besoin d'une quantité relativement faible d'immobilisations. Les fabricants traditionnels ont généralement entre 30% et 40% de leurs actifs en immobilisations corporelles. Par conséquent, les ratios de rotation des actifs fixes varieront selon les industries.

Le taux de rotation des immobilisations corporelles est calculé comme suit:

Les immobilisations moyennes peuvent être calculées en divisant les immobilisations corporelles de fin d'exercice de deux exercices (les immobilisations corporelles 2004 et 2005 divisées par deux).

Cet indicateur de taux de rotation des actifs immobilisés, examiné au fil du temps et comparé à celui des concurrents, donne à l'investisseur une idée de l'efficacité avec laquelle la direction d'une entreprise utilise cet actif important et important. C'est une mesure approximative de la productivité des immobilisations d'une entreprise, en ce qui concerne la génération de ventes. Plus le nombre de visites de PP & E est élevé, mieux c'est. De toute évidence, les investisseurs devraient rechercher la cohérence ou augmenter les taux de rotation des actifs immobilisés en tant que qualités positives d'investissement au bilan.

Le ratio de rendement des actifs

Le rendement des actifs (ROA) est considéré comme un ratio de rentabilité - il montre combien une entreprise gagne sur ses actifs totaux . Néanmoins, il vaut la peine de considérer le ratio de rentabilité économique comme un indicateur de la performance des actifs.

Le ratio de rentabilité (pourcentage) est calculé comme suit:

L'actif total moyen peut être calculé en divisant le total des actifs de deux exercices financiers (divisés par 2 en 2004 et 2005).

Le ratio de rentabilité est exprimé en pourcentage de rendement en comparant le revenu net, la ligne du bas de l'état des résultats, à l'actif total moyen. Un pourcentage élevé de rendement implique des actifs bien gérés. Là encore, le ratio ROA est mieux utilisé comme une analyse comparative de la performance historique d'une entreprise et avec des entreprises dans un secteur d'activité similaire.

L'impact des actifs incorporels

De nombreux actifs non physiques sont considérés comme des actifs incorporels, qui peuvent essentiellement être classés en trois types différents: propriété intellectuelle (brevets, droits d'auteur, marques, marques, etc.), frais reportés ( dépenses capitalisées) et l'achalandage acheté (le coût d'un investissement supérieur à la valeur comptable).

Malheureusement, il y a peu d'uniformité dans les présentations de bilan pour les actifs incorporels ou dans la terminologie utilisée dans les légendes des comptes. Souvent, les actifs incorporels sont enterrés dans d'autres actifs et ne sont divulgués que dans une note aux états financiers.

L'argent investi dans la propriété intellectuelle et les frais reportés ne sont généralement pas importants et, dans la plupart des cas, ne justifient pas un examen analytique approfondi. Cependant, les investisseurs sont encouragés à examiner attentivement le montant du goodwill acheté dans le bilan d'une société, car certains professionnels de l'investissement sont mal à l'aise avec une grande quantité d'achalandage acheté. La «beauté» acquise aujourd'hui devient parfois la «bête» de demain. Seul le temps nous dira si le prix d'acquisition payé par l'acquéreur était vraiment juste. Le retour à la société acquérante ne sera réalisé que si, à l'avenir, il est en mesure de transformer l'acquisition en bénéfices positifs.

Les analystes conservateurs déduiront le montant de l'écart d'acquisition acquis sur les capitaux propres afin d'obtenir la valeur corporelle nette d'une entreprise. En l'absence de toute mesure analytique précise permettant de juger de l'impact de cette déduction, essayez d'utiliser le simple bon sens.Si la déduction de l'achalandage acheté a une incidence négative importante sur la situation des capitaux propres d'une société, elle devrait inquiéter les investisseurs. Par exemple, un bilan à effet de levier modéré peut sembler vraiment moche si le passif de sa dette dépasse sérieusement sa position réelle dans les capitaux propres.

Les entreprises acquièrent d'autres sociétés, de sorte que l'achalandage acheté est une réalité de la comptabilité financière. Les investisseurs doivent toutefois examiner attentivement un montant relativement important d'un goodwill acheté dans un bilan. L'impact de ce compte sur la qualité d'investissement d'un bilan doit être jugé en fonction de sa taille comparative par rapport aux capitaux propres et du taux de réussite de la société par rapport aux acquisitions. C'est vraiment un appel au jugement, mais qui doit être considéré avec attention.

Le résultat net

Les actifs représentent les éléments de valeur qu'une entreprise possède, a en sa possession ou est due. Des différents types d'articles qu'une compagnie possède; les comptes débiteurs, les stocks, les immobilisations corporelles et les actifs incorporels sont généralement les quatre principaux comptes à l'actif du bilan. En conséquence, un bilan solide est construit sur la gestion efficace de ces types d'actifs majeurs et un portefeuille solide est construit sur la lecture et l'analyse des états financiers.