L'inflation est inévitable. Toute économie qui voit la croissance en fera l'expérience, et les consommateurs paient pour cela grâce à des produits plus chers. Mais que peut-on faire à ce sujet? (Pour en savoir plus, consultez, Lutte contre l'inflation .)
TUTORIAL: Le guide de l'investisseur pour l'inflation

Beaucoup - quand il s'agit de banques centrales. Les banquiers centraux mondiaux ont dû composer avec l'inflation et toutes sortes d'autres forces monétaires au fil des ans. En réponse, les décideurs ont dû augmenter le nombre de stratégies de lutte contre les pressions inflationnistes, depuis les changements de politique monétaire (comme les taux d'intérêt plus élevés) jusqu'aux transactions sur produits dérivés. Ces stratégies aident à calmer la hausse rapide des prix lorsqu'elles sont mises en œuvre, mais elles peuvent également fournir des indices à plus long terme pour les investisseurs en devises étrangères.

Augmenter le taux d'intérêt
La hausse des taux d'intérêt de référence est le plan d'action privilégié en matière de lutte contre l'inflation de la banque centrale. Pourquoi? C'est la stratégie la plus simple et la plus simple, et les résultats peuvent parfois être plus rapides par rapport à d'autres méthodes. Dans ce cas, tout organisme monétaire augmente le point de repère auquel se réfèrent la plupart des banques commerciales et de détail lorsqu'elles créent des prêts à la clientèle. Ces produits comprennent des prêts hypothécaires, étudiants et automobiles, ainsi que des prêts commerciaux pour les entreprises. Une fois que ces taux augmentent, le coût de l'argent augmente. Ce n'est pas une bonne chose pour les clients ou les entreprises. (Pour en savoir plus sur la relation entre les taux d'intérêt et l'inflation, voir Comprendre les taux d'intérêt, l'inflation et le marché obligataire .)

Les investisseurs étrangers sont toujours à la recherche de cette opportunité.

Les investisseurs mondiaux recherchent constamment des taux d'intérêt élevés et un risque relativement faible. La même chose vaut pour les investisseurs étrangers. Ainsi, quand une banque centrale choisit d'augmenter les taux, vous pouvez être sûr que la demande pour cette devise augmentera. Par exemple, le dollar australien a bénéficié de ce phénomène à partir de juin 2010. La banque centrale d'Australie a relevé ses taux plusieurs fois entre fin 2009 et début 2011. En janvier 2011, le dollar australien avait augmenté de 26% par rapport au dollar américain , comme le montre la figure 1.

Figure 1: La hausse des taux d'intérêt a dopé le dollar australien de 26% par rapport au dollar américain en 2010

Source: FX Trek Intellicharts

Alors que l'économie australienne rebondissait rapidement , la banque centrale du pays a été obligée de relever les taux plus d'une fois - de 25 points de base à chaque fois - afin de lutter contre l'inflation. Les décisions ont conduit à une plus forte demande pour l'Aussie, en particulier contre le dollar américain, au cours de cette période. (Pour plus d'informations sur le U.S. et le dollar australien, voir Jouer les monnaies étrangères contre le dollar américain - et gagner .

Ajustement des réserves obligatoires
Une stratégie tout aussi efficace pour les banques centrales est d'augmenter les réserves obligatoires des institutions bancaires .

Lorsqu'une banque centrale choisit d'augmenter les réserves obligatoires, elle limite la somme d'argent ou d'argent dans le système - appelée base monétaire. Une augmentation des réserves obligatoires augmente la réserve de trésorerie minimale qu'une banque commerciale est tenue de détenir, de sorte que cet ajustement empêche la banque de prêter cet argent. Cette restriction de l'argent va ralentir la hausse des prix, car il y aura moins d'argent à la poursuite des mêmes produits à prix coûtant (suppression de la demande, espérons-le). Le gouvernement chinois favorise cette politique en raison de sa propre politique de monnaie semi-fixe. Depuis le début de l'année 2011, la Banque populaire de Chine a décidé d'augmenter les réserves obligatoires trois fois - en augmentant le taux de 50 points de base à chaque fois.

La décision d'augmenter les réserves obligatoires devrait éventuellement ralentir l'inflation de la monnaie nationale. Plus souvent qu'autrement, une telle décision contribue également à alimenter la tendance à la hausse du taux de change en raison des spéculateurs. Ainsi, la décision de la banque centrale est importante pour l'investisseur en devises.

En augmentant les réserves obligatoires, la banque centrale reconnaît que l'inflation est un problème et qu'elle y fait face avec agressivité. Cependant, cela pourrait accroître l'attrait d'une devise pour les investisseurs du forex, car ils prévoient une autre série d'augmentations des réserves obligatoires. À mesure que les réserves d'argent s'amenuisent - résultat des réserves plus élevées détenues par les banques - la spéculation aide à soutenir et même à propager une valorisation monétaire plus élevée (réduisant ainsi l'inflation). En référence au yuan chinois, les effets de la demande spéculative sont apparents: la devise a progressé de près de 4% suite à une série de hausses des taux de réserve de juin 2010 à janvier 2011, les spéculateurs anticipant d'autres augmentations des réserves pour les banques chinoises. (Pour plus d'informations sur le dollar américain et le yuan chinois, voir Pourquoi les taux de change chinois avec l'USD .)

Opérations d'open market Les banques centrales mondiales mènent également des opérations d'open market pour réguler la masse monétaire. finalement contrôler l'inflation des consommateurs. Utilisé par les fonctionnaires de la Réserve fédérale américaine, les transactions sur le marché libre sont assez simples. En utilisant leurs relations avec environ 20 concessionnaires intermarchés, la Réserve fédérale effectuera des opérations de prise en pension afin de réduire temporairement l'offre de monnaie ou de conclure des accords de rachat au jour le jour pour créer temporairement une offre. (Pour en savoir plus sur le fonctionnement de la Fed, consultez Les nouveaux outils de la Fed pour manipuler l'économie .)

Oui, ces opérations ont un impact sur les taux de change car elles sont généralement prises en charge d'une décision à plus long terme. Par exemple, si les banquiers centraux prennent le parti d'une hausse des taux d'intérêt, ils chercheront par la suite à recourir à des conventions de rachat inversé pour retirer davantage l'argent du système.Par conséquent, les investisseurs en devises resteront toujours à l'affût de ces annonces pour s'assurer que le thème de resserrement monétaire actuel demeure intact.

Appréciation de la monnaie
Dernier point, mais non des moindres, les banques centrales auront recours à une appréciation simple de la monnaie pour lutter contre les prix à la consommation.

Cette stratégie est généralement utilisée uniquement par les gouvernements qui offrent des devises fixes ou indexées, simplement parce qu'ils sont en mesure de contrôler efficacement le taux de change de la monnaie. La raison de ce choix stratégique est simple. Les prix à la consommation augmentent généralement à mesure que les coûts des intrants des producteurs - ou les prix des matières premières - augmentent. Afin d'atténuer les prix à la production plus élevés, les banquiers centraux permettront à une monnaie plus forte de diminuer le prix coté de ces intrants. Cela fera baisser les prix à la consommation puisque les producteurs répercutent les prix du marché sur les clients.

Par exemple, un baril de pétrole à 100 dollars le baril coûtera 700 yuans à un taux de change de 7 USD / CNY. Mais si le yuan se renforce à 3 USD / CNY, le même baril de pétrole ne coûtera que 300 yuans. C'est l'équivalent du prix qui tombe à environ 43 $ le baril. (Lire, Apprenez à connaître les grandes banques centrales pour en savoir plus sur les banques centrales.)

Les investisseurs en devises verront cela comme une opportunité. L'appréciation de la monnaie fixe ou indexée ne fera qu'ajouter à la force sous-jacente de la devise à l'avenir. Pourquoi? La demande du marché continuera de dépasser l'offre en raison des anticipations de mouvements similaires à court terme.

L'économie de Singapour a adopté cette politique en 2007-2008, l'inflation des prix à la consommation ayant augmenté en moyenne de 6% et le PIB ayant augmenté de 10% pendant cette période. Depuis lors, la devise sous-jacente (le dollar de Singapour) a augmenté de 13% par rapport au dollar américain. L'Autorité monétaire de Singapour a élargi la fourchette de négociation du dollar de Singapour afin de compenser la hausse des prix à la consommation. Comme prévu, la spéculation d'une plus grande flexibilité de la marge de fluctuation a aidé la devise du pays à s'apprécier. (Pour en savoir plus sur les marchés asiatiques, consultez Introduction Vers les marchés financiers asiatiques .)

Bilan
En augmentant les taux d'intérêt, en augmentant les réserves obligatoires et en appliquant des outils monétaires à jour, Les banques centrales d'aujourd'hui ont beaucoup de stratégies à prendre en compte pour lutter contre l'inflation. Le calendrier et l'annonce de ces stratégies peuvent présenter de grandes opportunités pour les opérateurs de change qui sont prêts à garder un œil sur la politique monétaire mondiale. (Pour plus d'informations, voir Informations sur le marché des changes .)