La nouvelle règle fiduciaire qui a été proposée par le ministère du Travail (DLO) aura de profondes implications pour les conseillers financiers de tous bords (sans parler de leurs clients). Cette législation radicale élevera efficacement tous les conseillers et autres professionnels qui travaillent avec les IRA et les régimes qualifiés à un statut fiduciaire, ce qui signifie qu'ils sont inconditionnellement tenus d'agir dans les meilleurs intérêts de leurs clients et divulguer toute la rémunération qu'ils reçoivent pour leurs services. Mais les conseillers sont encore dans le noir à propos de nombreuses facettes de cette règle, et comment cela va affecter spécifiquement leurs entreprises et ce qu'ils doivent dire à leurs clients. Voici ce que nous savons jusqu'à présent.

Nature et étendue

La nouvelle règle DOL aura une incidence sur tous les conseillers qui reçoivent une forme de rémunération d'une source tierce, telle qu'une société de fonds communs de placement ou un transporteur de rentes, pour divulguer de la compensation qu'ils reçoivent de ces sources au client. Ceux qui reçoivent leur compensation directement du client peuvent être exemptés. Par exemple, les conseillers qui facturent des honoraires annuels à leurs clients ne seront probablement pas touchés par cette loi. Mais tous les planificateurs et conseillers qui reçoivent des commissions ou des frais de suivi sur les produits qu'ils vendent doivent divulguer les montants en dollars de ces paiements à leurs clients. (Pour en savoir plus, voir: Ce que signifie la politique fiduciaire du DoL pour les conseillers .)

De nombreux conseillers veulent savoir si la règle s'appliquera à tous les comptes courants et n'exigera ces informations que pour les nouveaux comptes. À ce stade, aucune disposition particulière n'a été mentionnée pour les comptes courants, de sorte que les conseillers devraient probablement se préparer à ce que cette règle s'applique à tous leurs comptes. Ceux qui sont au courant de la règle ont déclaré qu'il est peu probable que les comptes existants soient entièrement découpés comme une exception à cette règle. Il y a eu plusieurs demandes de cette exception de la part de conseillers qui ont parlé avec le DOL, mais cela ne s'est pas manifesté clairement dans la langue du projet de loi qui a été publié en avril 2015.

Il n'y a pas non plus d'exclusion pour les conseillers sur la base d'un permis d'exercice, ce que beaucoup pensaient pouvoir faire avec ce projet de loi. Mais parce que c'est la DOL qui propose cette mesure et non la FINRA ou la Securities and Exchange Commission (SEC), elle inclut largement tous les professionnels qui travaillent avec des plans et des comptes de retraite à impôt différé. Il n'y a pas de distinction entre ceux qui ont des titres ou un permis d'assurance et des conseillers en placement enregistrés (RIA). Toutefois, ceux qui ont des clients avec des contrats de rente dans leurs IRA ou des plans qualifiés devront soit satisfaire aux règles dans la facture prévue pour les exemptions de transactions interdites ou déplacer l'argent du client dans un véhicule d'investissement différent et forcer le client à engager la cession facturer pour le faire si cela n'a pas encore expiré.C'est un domaine clé où le libellé du projet de loi est quelque peu trouble. De nombreux conseillers espèrent que le projet de loi clarifiera cette question lorsqu'il sera publié sous sa forme définitive. (Pour en savoir plus, voir: Règles de DoL proposées: comment elles affecteront les conseillers financiers .)

12b-1 Honoraires

Les conseillers pourront continuer à recevoir cette forme de rémunération aussi longtemps comme ils suivent les dispositions de la règle de l'exemption de contrat d'intérêt supérieur (BICE). Cette règle obligera les courtiers et les planificateurs à divulguer tous les revenus de commissions et autres compensations ou incitations qu'ils reçoivent aux clients, y compris ces frais. Il leur demandera également d'agir inconditionnellement dans le meilleur intérêt du client, indépendamment de tous les autres facteurs, et de mettre en œuvre une politique écrite qui traite tous les conflits d'intérêts possibles. Une déclaration annuelle à chaque client fournissant une ventilation complète de tous les frais directs et indirects et de toute autre rémunération reçue deviendra également obligatoire.

Les entreprises seront également tenues de créer et de maintenir un site Web qui fournit au public une ventilation complète du montant de la compensation versée aux planificateurs pour chaque produit. Bien entendu, ces exigences entraîneront également une augmentation générale de la paperasserie et des divulgations que les conseillers et les entreprises devront fournir de façon continue. Et tandis que ceux qui suivent les principes de cette disposition seront légalement autorisés à continuer à percevoir des commissions et autres frais, il y aura aussi une pression pour que les conseillers restructurent leur rémunération afin qu'ils ne le fassent pas. Les planificateurs qui veulent continuer à recevoir ces frais devront se faire un devoir d'apprendre les règles du BICE afin de rester en conformité. (Pour en savoir plus, voir: Assumer la responsabilité fiduciaire .)

Mais plusieurs questions importantes subsistent. Par exemple, cette règle interdira effectivement aux conseillers de donner des conseils aux clients sur les distributions de régimes de retraite. Le langage de règles ne parvient pas non plus à indiquer ce qui doit se produire si un client a besoin d'un produit ou d'un service que le conseiller n'est pas autorisé à fournir. Dans ce cas, le conseiller sera-t-il responsable du non-respect de la norme fiduciaire?

The Bottom Line

Inutile de dire que les règles entourant le projet de loi fiduciaire en général et l'exemption BIC en particulier semblent très compliquées et susceptibles de semer la confusion tant chez les conseillers que chez leurs clients. De plus, l'augmentation substantielle des obligations d'information exigera vraisemblablement que de nombreuses entreprises quittent complètement l'entreprise de planification de la retraite ou augmentent considérablement leurs frais afin de couvrir les coûts de la paperasserie supplémentaire. Et les conseillers peuvent avoir peu de temps pour apprendre les détails de ces règles avant d'être obligés d'y obéir. Le libellé du projet de loi actuel pourrait également faire en sorte que les conseillers qui respectent les règles d'exemption des contrats d'intérêt supérieur soient vulnérables à des poursuites frivoles et à une responsabilité accrue. Cela fera augmenter le coût des assurances erreurs et omissions pour les conseillers, qui devront également être transmis au public.

Il se peut que les conseillers disposent d'une période de temps pour adapter leurs pratiques à la nouvelle loi, mais la façon exacte dont cela fonctionnera n'est pas encore claire. À ce stade-ci, la plupart des conseillers espèrent simplement que le libellé final du projet de loi fera la lumière sur ses parties les moins développées et leur fournira des conseils précis dans plusieurs domaines clés. (Pour en savoir plus, voir: Quelle est la probabilité d'une nouvelle règle fiduciaire en 2016? )