Tout simplement, est un lien entre l'activité économique réelle et les cours boursiers. Mais ce lien est parfois ténu, et il n'est tout simplement pas vrai que lorsque l'économie se porte bien, vous pouvez être sûrs que les stocks augmenteront de façon appropriée, et vice versa. Le problème est que les facteurs qui déterminent le cours des actions sont tout simplement trop complexes, fragmentés et contradictoires pour qu'une simple corrélation «à la hausse» puisse s'appliquer.

TUTORIEL: Indicateurs économiques
Facteurs moteurs du marché boursier Certes, le cycle conjoncturel joue un rôle. Si vous regardez un tableau des fluctuations du cycle économique, superposées sur un indice boursier, vous verrez que le marché boursier en général et suit à peu près. Mais généralement et environ sont les mots clés, et c'est le problème. Si l'on considère certains des autres facteurs qui agissent sur le marché boursier, outre le fait que l'économie se porte bien et croît, on voit facilement à quel point tout cela devient complexe.

• Taux d'intérêt
  Si les taux sont susceptibles de chuter, les stocks seront achetés et leurs prix augmenteront . Mais il y a aussi des quantités de commandes pour les produits américains, qui font grimper les prix des stocks quand ils augmentent - et bien sûr, inversement. Mais les commandes étrangères dépendent en partie des taux de change , qui dépendent aussi en partie du taux d'intérêt et ainsi de suite. Obtenez l'idée? (La production de beurre peut-elle vous aider à prédire le prochain mouvement du marché? ).
• Psychologie des investisseurs Les gens peuvent plonger dans des marchés surchauffés qu'il vaut mieux ne pas toucher. Et ils paniquent et fuient au meilleur moment pour acheter. Tout au long de l'histoire économique, nous avons vu comment les marchés dépassent et poussent les prix à des niveaux qui ne sont pas justifiés par l'économie réelle. Et il y a l'inverse, avec des gens qui vendent plus que la situation économique ne le justifie, simplement parce que le sentiment est négatif.
• Facteurs politiques et catastrophes diverses Une élection, un assassinat, des attentats terroristes, des épidémies de maladies et bien d'autres chocs qui peuvent apparaître demain et se succéder le lendemain, ou être là pour les 20 prochaines années, peuvent faire ou vous perdez de l'argent. Notez que ce sont des facteurs économiques non , ce qui signifie que le marché boursier les reflète également.

  De plus, certains de ces facteurs entraînent inévitablement la hausse des prix des actions, tandis que d'autres les poussent à la baisse; Parfois, la même variable peut avoir des résultats contradictoires lorsqu'elle est comparée à d'autres variables. Nous avons donc une interaction simultanée et multiforme des forces qui travaillent dans toutes les directions, avec des intensités extrêmement variables et variées.
• Spéculation
  En dehors des facteurs durs et souples décrits ci-dessus, une raison fondamentale pour acheter des actions est simplement que les gens pensent que d'autres acheteurs paieront plus pour eux à l'avenir.C'est l'essence même de la spéculation, et elle a clairement peu à voir avec le processus productif au cœur du développement économique.

Où cela nous laisse-t-il? Les prix des actions sont motivés par une combinaison très désordonnée de fondamentaux économiques, psychologiques et politiques. Le résultat est qu'il est impossible de savoir à l'avance quels «fondamentaux» et non fondamentaux vont réellement prévaloir. (Pour un examen sur la façon d'utiliser les tendances économiques générales pour vous aider à prendre vos décisions d'investissement, consultez Une approche descendante pour investir .)

Malgré tout, la tendance peut toujours être votre ami. Il est souvent possible de déterminer quels facteurs domineront dans le temps et, en particulier, sur une période donnée. De même, certains titres, secteurs et classes d'actifs qui semblent bons en eux-mêmes valent vraiment le coup d'être vus. Les prédictions sont possibles, et ce n'est pas tout un jeu de hasard. Mais, si vous cherchez des indicateurs infaillibles et que vous pensez que le cycle économique et le cycle boursier sont identiques, vous serez déçu ou pire.

L'astuce consiste à ne pas essayer de comprendre tous les angles, mais à déterminer les facteurs susceptibles de compter le plus pendant la durée de l'investissement. Malgré la multitude d'influences potentiellement pertinentes, certaines sont plus importantes que d'autres à certains moments et pour certains actifs.

Mise en pratique Si un président populaire d'une grande puissance économique est assassiné, les marchés risquent de baisser. Pour combien de temps est une autre question. De même, les chiffres du chômage vraiment désastreux doivent provoquer le pessimisme et éventuellement conduire à des ventes d'actions.

Certaines tendances nationales et internationales peuvent également être prévues avec précision. L'ascension démographique des personnes âgées, dans le monde développé, va très certainement se poursuivre dans un avenir prévisible. Cela rend indubitablement certains investissements liés à la santé et à l'âge très prometteurs. Certains feront encore mieux que d'autres, et les schémas individuels et les actifs vont probablement faire faillite en cours de route, mais la réalité économique générale de «l'âge du vieillissement» se reflétera dans les prix des actions.

Dans la même veine, le changement climatique ne semble pas disparaître. Le fait qu'il y ait de l'argent à gagner en sautant sur ce train est incontestable. Mais il est difficile de déterminer exactement quels investissements fonctionneront et quels seront ceux qui échoueront, et démontre l'absence d'un lien clair entre l'économie saine et les cours boursiers plus élevés. Il y a un lien, mais il n'y a pas de corrélation fiable.

Les mêmes sortes d'arguments s'appliquent aux ressources de diverses sortes. Néanmoins, cela n'empêche pas le secteur des ressources d'être volatile. Même si l'eau, par exemple, deviendra une ressource vraiment précieuse, avec le temps, si vous voulez un certain flux de revenus, une obligation d'État est un investissement plus approprié que des projets d'infrastructure au Moyen-Orient.

Conclusion Si l'économie se porte bien, le marché boursier est probablement à faire de même. Mais, il n'existe pas de lien fiable et cohérent qui persiste dans tous les cycles du marché selon un schéma prévisible.Il y a simplement trop de forces au travail et la réalité économique n'est que l'une d'entre elles.

Cela ne veut pas dire que tout peut arriver, mais cela signifie que le secteur financier et le secteur réel ne vont de pair qu'une partie du temps et une partie du chemin. Ce processus est bien résumé par un expert comme étant similaire à un chien (la bourse) se promenant avec son maître (l'économie réelle). Le chien court souvent de cette façon et cela, souvent dans une affaire plutôt imprévisible. Mais il reviendra à son maître - jusqu'à la prochaine promenade. (Pour en savoir plus, consultez Marchés financiers: aléatoires, cycliques ou les deux? )