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L'arbitrage peut être utilisé pour ramener la valeur marchande d'un fonds négocié en bourse (FNB) à la valeur liquidative des actifs sous-jacents du FNB. Au cours de la journée de négociation, le prix du marché du FNB fluctue naturellement en raison des forces de l'offre et de la demande à court terme. Si le prix du marché s'écarte substantiellement de la valeur liquidative, les participants autorisés arbitrent les différences entre ces valeurs pour les remettre en ligne. Le mécanisme de création et de rachat est un processus par lequel la valeur de marché et la valeur liquidative sont maintenues proches les unes des autres.

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Lors de la première création d'un FNB, l'émetteur conclut une entente avec un participant autorisé (AP) qui est une plus grande institution financière. L'AP achète les actifs sous-jacents représentés par l'ETF dans des proportions équivalentes à l'indice suivi par l'ETF et les place dans de grands paniers d'actifs. Ces paniers d'actifs sont ensuite transmis à l'émetteur de l'ETF en échange d'un grand bloc d'actions connu sous le nom d'unité de création. Les unités de création contiennent généralement entre 25 000 et 250 000 actions ETF. L'AP peut alors vendre les actions sur les bourses ou les détenir sur les actions.

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Étant donné que les actions des FNB se négocient sur les marchés boursiers, le prix peut différer de la valeur liquidative. Cela crée des opportunités d'arbitrage pour l'AP. Si le FNB se négocie à prime à la valeur liquidative, le PA peut vendre des actions à découvert dans le FNB tout en achetant les actifs sous-jacents. À la fin de la journée de négociation, l'AP livre le panier de création d'actifs sous-jacents au FNB en échange d'un plus grand nombre d'actions de FNB. L'AP gagne alors un bénéfice essentiellement sans risque puisque sa position courte est couverte par les actions reçues.

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D'un autre côté, lorsque le FNB se négocie en deçà de la valeur liquidative, le PA peut acheter les actions de FNB et vendre ensuite les actifs sous-jacents. Après la clôture des négociations, l'AP remet les actions au FNB en échange d'un panier de titres de rachat. Une fois de plus, l'AP réalise un bénéfice pratiquement sans risque en payant moins pour les actions ETF que pour les actifs sous-jacents. En outre, ce processus réduit l'offre en circulation d'actions de FNB, ce qui contribue à soutenir le prix.

La valeur liquidative correspond à la valeur de la part de chaque action des actifs sous-jacents et des liquidités détenus par le FNB, y compris la valeur des dividendes reçus. Il est calculé par action après la fin de la journée de négociation. La formule de calcul de la valeur liquidative consiste à ajouter tous les actifs du FNB, y compris l'encaisse, en soustrayant tout passif, puis en divisant cette somme par le nombre d'actions en circulation. La valeur liquidative est facilement accessible pour les investisseurs sur le site internet de l'émetteur de l'ETF.La valeur liquidative peut également être utilisée comme indicateur de performance pour les ETF gérés activement.