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Pour les fonds négociés en bourse (FNB), le rendement excédentaire devrait être égal à la mesure ajustée au risque (ou bêta) qui dépasse l'indice de référence ou le ratio des frais annuels de l'instrument. Il est facile d'évaluer les fonds communs de placement indiciels par rapport à l'indice de référence: il suffit de soustraire le rendement total de l'indice de référence de la valeur liquidative du fonds pour trouver le rendement excédentaire. En raison des frais de fonds communs de placement, le rendement excédentaire d'un fonds indiciel est généralement négatif.

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En règle générale, les investisseurs préfèrent les fonds communs de placement indiciels et les FNB qui surperforment leurs indices de référence et affichent des rendements excédentaires positifs. Certains investisseurs et analystes estiment qu'il est presque impossible de générer des rendements excédentaires sur une période prolongée pour les fonds communs de placement gérés en raison de la prévalence de frais élevés et l'incertitude du marché.

Calcul du rendement excédentaire pour les fonds négociés en bourse

Comme la plupart des fonds communs de placement indiciels, la plupart des FNB affichent une sous-performance par rapport à leurs indices de référence. Les FNB ont généralement des rendements excédentaires supérieurs à ceux des fonds communs de placement indiciels.

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Pensez au rendement attendu d'un FNB en tant qu'alpha du FNB pour un prix et un profil de risque donnés. Plusieurs mesures de risque différentes peuvent être utilisées pour jumeler un FNB avec un indice de référence; Un exemple courant consiste à utiliser le coût moyen pondéré des capitaux propres. Si vous n'utilisez pas ou ne voulez pas utiliser le ratio des frais annuels ou un simple indice de référence pour calculer le rendement excédentaire d'un FNB, utilisez le rendement total supérieur au rendement attendu en fonction de la formule du modèle d'établissement du prix des immobilisations.

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La formule CAPM peut s'écrire: rendement total ETF = (taux de rendement sans risque) + (ETF beta * (rendement du marché - taux de rendement sans risque)) + rendement excédentaire.

Réorganisée, la formule ressemble à: rendement excédentaire = (taux de rendement sans risque) + (ETF beta * (rendement du marché - taux de rendement sans risque)) - rendement total du FNB.

En utilisant la méthode CAPM, vous pouvez comparer deux portefeuilles ou ETF avec des profils de risque similaires ou très similaires (bêta) pour voir lequel produit le plus de rendements excédentaires.

Calcul du rendement excédentaire pour les fonds indiciels

Les fonds indiciels sont, par nature, conçus pour éviter d'importants rendements excédentaires positifs ou négatifs par rapport à leur indice. Les créateurs de fonds indiciels utilisent des techniques de contrôle des risques et de gestion passive pour minimiser l'écart attendu par rapport à l'indice de référence.

Il est facile de calculer les rendements excédentaires d'un fonds indiciel. Pour prendre un cas simple, comparez les rendements totaux d'un fonds commun indiciel S & P 500 à la performance du S & P 500. Il est possible, bien que peu probable, que le fonds indexé surpasse l'indice S & P 500. Dans ce cas, les rendements attendus seront positifs. Il est plus probable que le faible niveau des frais administratifs produise un rendement attendu légèrement négatif.